أورلاندو برافو، الشريك الإداري لشركة Thoma Bravo، يتحدث خلال “Squawk on the Street” في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، سويسرا، في 21 يناير 2026.
أوسكار مولينا | سي ان بي سي
رد أورلاندو برافو، المؤسس والشريك الإداري لشركة Thoma Bravo، على الانتقادات المتزايدة للأسواق الخاصة، قائلاً إن الخبرة العميقة في القطاع تفصل بين الفائزين والخاسرين لأن الذكاء الاصطناعي يخلق اضطرابًا عبر صناعة البرمجيات.
وقال برافو يوم الثلاثاء في مقابلة مع ليزلي بيكر من سي إن بي سي: “لقد كنا نعيش في تفاصيل المجال لفترة طويلة جدًا جدًا، ليس على مستوى عالٍ، ولا نستثمر في الأسهم، (ولكن) نستثمر في الشركات، وعقود العملاء، ونعرف التفاصيل. لذا، نعم، باعتبارنا متخصصين في قطاع الأسهم الخاصة، فإن شركاتنا مختلفة جدًا جدًا”. “نحن مرتاحون جدًا لسجل الائتمان الخاص بنا، نظرًا للخيارات التي قمنا بها كمتخصصين.”
وتأتي تعليقاته في الوقت الذي يكثف فيه المستثمرون التدقيق في تقييمات السوق الخاصة والسيولة بعد موجة من عمليات الشطب وضغوط الاسترداد عبر صناديق الائتمان والأسهم الخاصة.
قال مورجان ستانلي مؤخرًا إنه يتوقع أن تصل معدلات التخلف عن السداد للإقراض المباشر إلى حوالي 8٪، لتقترب من ذروة عصر كوفيد. وفي الوقت نفسه، قال جون زيتو، من شركة أبولو جلوبال مانجمنت، لعملاء بنك يو بي إس الشهر الماضي إن شركات الأسهم الخاصة تخطئ على نطاق واسع في تقدير قيمة ممتلكاتها من البرمجيات، قائلة: “كل العلامات خاطئة”.
وقال برافو إن قاعدة المستثمرين لدى توما برافو، والتي تضم صناديق التقاعد الأمريكية الكبرى وصناديق الثروة السيادية العالمية، ظلت واثقة بسبب سجل الشركة الطويل وشفافيتها.
وقال: “لقد رأوا علاماتنا، لقد رأوا مخارجنا، لقد رأوا تقدمنا”. “الجميع مرتاحون للغاية.”
وفي معالجة إحدى الأخطاء الأكثر وضوحًا التي ارتكبتها الشركة، أقرت شركة Bravo بدفع مبالغ زائدة لشركة Medallia لبرمجيات تجربة العملاء. وأشار زيتو من شركة أبولو إلى هذه الصفقة الخاصة التي تبلغ قيمتها 6.4 مليار دولار في عام 2021 على وجه التحديد، قائلاً إنها ستكون “أسوأ مما يتوقعه الناس”، وفقًا لـ صحيفة وول ستريت جورنال.
وقال برافو: “عندما اشتريناها، بالغنا في تقدير أو استقراءنا معدل النمو المرتفع للغاية لتلك الشركة في المستقبل. لقد ارتكبنا خطأ. وقد كلفنا ذلك أن ندفع الكثير. والآن، انخفضت قيمة الأسهم من وجهة نظرنا لفترة طويلة”. “مستثمرونا، هذه المجموعة التي تمتلك رأس المال في العالم، يعرفون ذلك منذ سنوات. لذلك لا توجد أخبار جديدة.”
ومع ذلك، قال إن المحفظة الأوسع تؤدي أداءً قويًا.
وقال برافو: “إن الشركات الـ 77 الأخرى التي لدينا، في معظمها – وهي ذات صلة جدًا بالذكاء الاصطناعي – تسحقه تمامًا”.
وميز برافو بشكل حاد بين الشركات المملوكة للأسهم الخاصة والعديد من شركات البرمجيات المتداولة علناً، قائلاً إن الأخيرة تواجه اضطراباً متسارعاً. وأشار إلى أن الانخفاضات الأخيرة في تقييم بعض الأسماء “مبررة للغاية”.
وقال برافو: “في الأسواق العامة، إذا نظرت إليها، هناك العديد والعديد من شركات البرمجيات في الأسواق العامة التي ستتعطل بسبب الذكاء الاصطناعي. وكانت تلك الشركات ستتعطل على أي حال. وسيخلق الذكاء الاصطناعي اضطرابًا أسرع كثيرًا”.
