الضمان الاجتماعي لا يسمح للأميركيين “ببناء الثروة”: فينك من شركة بلاك روك

أكثر من 70 مليون يعتمد الأمريكيون – بما في ذلك المتقاعدون والأفراد المعوقون والأسر – على مزايا الضمان الاجتماعي للحصول على دخل شهري.

وكتب لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في كتابه: “إنها واحدة من أكثر برامج الوقاية من الفقر فعالية في التاريخ”. خطاب الرئيس السنوي للمستثمرين، صدر يوم الاثنين. وكتب فينك نقلاً عن بيانات التعداد السكاني أن الضمان الاجتماعي يبقي ما يقدر بنحو 29 مليون أمريكي خارج دائرة الفقر كل عام.

وحتى مع هذا “الإنجاز الاستثنائي”، يمكن تحسين البرنامج الذي يبلغ عمره 90 عامًا، وفقًا لفينك.

وكتب فينك: “المسألة هي أن الضمان الاجتماعي يوفر الاستقرار، لكنه لا يسمح لمعظم الأميركيين ببناء الثروة بطريقة تنمو مع بلادهم”.

باعتباره برنامج الدفع أولاً بأول، يتم تمويل الضمان الاجتماعي إلى حد كبير من خلال ضرائب الرواتب. يساهم كل من أصحاب العمل والموظفين بنسبة 6.2% في البرنامج، بينما يدفع الأفراد العاملون لحسابهم الخاص 12.4% على أرباح تصل إلى 184,500 دولار في عام 2026.

فالأموال التي لا تستخدم على الفور لدفع الفوائد يتم إيداعها في الصناديق الاستئمانية التابعة للضمان الاجتماعي، والتي تستثمر في سندات الخزانة الأمريكية.

حصلت الصناديق الاستئمانية للتقاعد والعجز مجتمعة على معدل الفائدة الفعلي السنوي 2.6% في عام 2025، وفقًا لبيانات إدارة الضمان الاجتماعي.

وفي الوقت نفسه، شهدت سوق الأسهم مكاسب كبيرة العام الماضي، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 16%. وكانت محفظة 60/40 من الأسهم والسندات يصل إلى ما يقرب من 15٪ لعام 2025، بناءً على أداء مؤشر التخصيص المستهدف المعتدل Morningstar US.

في رسالته، تساءل فينك عما إذا كان ينبغي السماح لأصول الضمان الاجتماعي بالنمو مع الاقتصاد الأوسع. ومن الممكن أن يؤدي القيام بذلك إلى توليد عوائد أعلى، مما يساعد في إصلاح النقص المالي للبرنامج دون تغيير المزايا.

“هل يمكن استثمار جزء من النظام بشكل أشبه بخطط التقاعد الطويلة الأجل الأخرى – بعناية وعلى نطاق واسع وعلى مدى عقود – مع ضمان بقاء البرنامج بمثابة شبكة أمان قوية؟” كتب فينك.

وهذه ليست المرة الأولى التي يطرح فيها فينك هذه الفكرة. وفي قمة التقاعد التي عقدتها شركة بلاك روك في مارس 2025، دعا فينك أيضًا إلى المزيد من الاستثمار العدواني نيابة عن الضمان الاجتماعي.

وقال فينك في ذلك الوقت إنه لن يستخدم مصطلح “الخصخصة” لوصف تلك الجهود، وأكد ذلك في رسالته الجديدة.

وكتب فينك: “هذا لا يعني خصخصة الضمان الاجتماعي أو طرحه بالكامل في سوق الأوراق المالية”. “سيعني ذلك تقديم قدر من التنويع” الذي سيكون مشابهًا لخطط التوفير الفيدرالية، والتي تسمح للمشاركين بالاختيار من بين قائمة خيارات الاستثمار.

وقال بعض المنتقدين إن مثل هذه الخطوة ستكون بمثابة خصخصة البرنامج، مما يسمح لشركات الاستثمار الخاصة بالمساعدة في إدارة أصول البرنامج العام.

في حين أن الشركات الخاصة قد تساعد في توفير عوائد تعكس السوق بشكل أفضل، إلا أنها قد تعرض الأموال أيضًا لخطر أكبر للخسائر وضعف الأداء، حسبما قال النائب جون لارسون، ديمقراطي من كونيتيكت، لـ CNBC.com في مقابلة أجريت في مارس 2025.

وقال لارسون إن الضمان الاجتماعي لم يفوت أي دفعة على الإطلاق، حتى أثناء الانخفاضات الحادة في السوق التي أضرت بأرصدة 401 (ك)، كما حدث في الأزمة المالية عام 2008.

ومع ذلك، فإن المشرعين الآخرين – السيناتور بيل كاسيدي، جمهوري من ولاية لوس أنجلوس، وتيم كين، ديمقراطي من فرجينيا. – اقترحت إنشاء صندوق جديد بقيمة 1.5 تريليون دولار لاستثماره في الأسهم والسندات. ومن شأن هذه الاستراتيجية أن تكمل، بدلاً من أن تحل محل، الصناديق الاستئمانية القائمة للضمان الاجتماعي. وكتب فينك أن العائدات التي حققها الصندوق الجديد يمكن أن تساعد في تغطية النقص في الصندوق الاستئماني للضمان الاجتماعي دون تغيير المزايا.

في شهر أكتوبر إحاطةووصفت أليسيا مونيل، كبيرة المستشارين في مركز أبحاث التقاعد في كلية بوسطن، خطة كاسيدي-كين بأنها “مناورة مالية ضخمة ومحفوفة بالمخاطر مع عائد ضئيل للغاية”. ستكون العائدات محدودة بتكلفة الاقتراض، وفقًا لمونيل، وستحول انتباه الكونجرس عن معالجة الخلل بين احتياطيات الصندوق الاستئماني للضمان الاجتماعي ومدفوعات المزايا.

قد ينفد الصندوق الاستئماني للضمان الاجتماعي المخصص لاستحقاقات التقاعد في عام 2032، وفقًا لأحدث التوقعات من إدارة الضمان الاجتماعي. وإذا لم يتم إقرار إصلاح الضمان الاجتماعي قبل ذلك الحين، فقد يواجه صناع السياسات خيارا صعبا فيما يتعلق بكيفية تنفيذ تخفيضات الفوائد.

قال فينك في رسالته إنه تعرض لانتقادات قبل عامين لأنه أشار إلى أن الضمان الاجتماعي يحتاج إلى إصلاح ومن المحتمل أن يواجه التدقيق مرة أخرى.

وكتب فينك: “لكن خلال 50 عامًا من العمل في مجال التمويل، إذا كان هناك شيء واحد تعلمته، فهو أن المشكلات التي لا نتحدث عنها هي تلك التي يجب أن تقلقنا أكثر من غيرها”. “وهذا هو بالضبط سبب حاجتنا إلى المحادثة الآن – لأن تكلفة الانتظار تزداد ارتفاعًا.”

ومن المقرر أن يناقش المشرعون والخبراء مستقبل البرنامج في مجلس الشيوخ جلسة اللجنة يوم الأربعاء.