المخاطر الاقتصادية الجديدة دفعت بعض الخبراء إلى التحذير من الركود التضخمي – وهو مزيج من النمو الاقتصادي المنخفض وارتفاع التضخم.
وأدى استمرار التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ سوق العمل إلى إثارة المخاوف بالفعل. ثم أدى ارتفاع أسعار النفط بسبب حرب إيران إلى إجراء مقارنات مع صدمات إمدادات النفط التي أدت إلى النقص وطوابير الغاز الطويلة التي شهدها الأمريكيون خلال الركود التضخمي في السبعينيات.
ومع ذلك، يقول بعض الاقتصاديين إن الركود التضخمي الكامل، الذي يُطلق عليه أحيانًا أسوأ السيناريوهات بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، قد لا يظهر بنفس القوة التي ظهر بها في ذلك الوقت، هذا إن ظهر على الإطلاق.
وقال يوجينيو أليمان، كبير الاقتصاديين في شركة ريموند جيمس المالية: “إذا كان هناك ركود وارتفع التضخم، فهناك احتمال لفترة قصيرة من الركود التضخمي – وهو ما يعني انخفاض معدل النمو المحتمل وارتفاع التضخم – ولكن ليس شيئًا قريبًا مما حدث في السبعينيات وأوائل الثمانينيات”.
وقال إن توقعات ريموند جيمس تشير إلى احتمال بنسبة 35% إلى 40% فقط لحدوث ركود في الولايات المتحدة.
قياس مخاطر الركود التضخمي
وكتب أليمان في تحليل اقتصادي حديث، أنه من المرجح أن يستمر مصطلح الركود التضخمي في الظهور، وسط ارتفاع أسعار النفط وبيانات التوظيف الضعيفة.
وقال أليمان لموقع CNBC.com: “لقد كان الناس يتحدثون عن الركود التضخمي لمدة ثلاث أو أربع سنوات، وقد قلنا دائمًا أنه لا يوجد ركود تضخمي”.
وقال اليمان إن خطر الركود التضخمي “منخفض للغاية”.
إن إمكانية حدوث الركود التضخمي سوف تعتمد على كيفية تطور الوضع. ويعاني الاقتصاد الأمريكي من صدمة في أعقاب الصراع الإيراني، مما أدى إلى ارتفاع التضخم وتقليص الإنتاج الآن، وفقًا لجريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في شركة الاستشارات الإستراتيجية EY-Parthenon ورئيس الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال.
وقال داكو إن هذه الصدمة ستؤدي على الأرجح إلى ارتفاع التضخم. وقال إن السؤال هو المدة.
وقال داكو: “إذا كانت هناك صدمة شديدة وطويلة الأمد، فنعم، بالتأكيد هناك خطر الدخول في بيئة تضخمية مصحوبة بالركود”.
المستهلكون يواجهون “رياحًا معاكسة حقيقية”
أحد العملاء يتسوق في محل بقالة في 11 مارس 2026 في ميامي، فلوريدا.
جو رايدل | صور جيتي
أدى الصراع في إيران إلى محو أي تحسن في معنويات المستهلكين منذ فبراير، وفقًا لبيانات أوائل مارس الصادرة عن مسح المستهلكين الذي أجرته جامعة ميشيغان، والذي يقيس مدى شعور الأسر تجاه صحتها المالية وصحة الاقتصاد.
وقال مارك هامريك، كبير المحللين الاقتصاديين في بانكريت: “يواجه المستهلكون الأمريكيون بعض الرياح المعاكسة الحقيقية هنا، على الرغم من صعوبة معرفة مدة الحرب وتأثيرها”.
وأضاف أن هناك احتمالا بأن يرتفع التضخم على المدى المتوسط.
وقال هامريك: “فيما يتعلق بمحاولة جعل الموارد المالية محصنة ضد ارتفاع الأسعار، فإن الحصول على سيولة كافية أو مدخرات طارئة أمر أساسي”.
أقل من النصف – 47% – من الأمريكيين لديهم ما يكفي من المال المدخر لتغطية نفقات غير متوقعة بقيمة 1000 دولار. تم العثور على Bankrate في استطلاع تم إجراؤه في ديسمبر. علاوة على ذلك، قال 29% من الأفراد الذين شملهم الاستطلاع أن ديون بطاقات الائتمان لديهم أكبر من مدخرات الطوارئ.
وقال هامريك إن المقترضين المؤهلين جيدًا يواجهون أسعار فائدة سنوية على بطاقات الائتمان تبلغ حوالي 20٪. بالنسبة للآخرين، قد يكون حمل الرصيد أكثر تكلفة.
وقال هامريك: “الائتمان ليس حلاً طويل الأمد لنقص السيولة”. “إنها أداة قصيرة المدى ذات تكلفة عالية.”
هناك العديد من العوامل الإيجابية التي قد تساعد في تخفيف ميزانيات المستهلكين الآن، وفقا لهاريك. من المتوقع أن يرتفع متوسط المبالغ المستردة من الضرائب في موسم الإيداع هذا، بعد التغييرات التي تم سنها في قانون الرئيس دونالد ترامب الجديد “الكبير والجميل”. وقال إن متوسط الأجر في الساعة جاء أيضًا أعلى من وتيرة التضخم في أحدث تقرير للتوظيف.
كيفية تحضير محفظتك
كسينيا أوفتشينيكوفا | لحظة | صور جيتي
وحتى بدون وجود علامات واضحة على الركود التضخمي، كان السوق متقلبًا حيث يستوعب المستثمرون الأخبار ذات الصلة مثل أرقام الوظائف وارتفاع أسعار النفط.
قال المخطط المالي المعتمد توم جيوجيجان، مؤسس Beacon Hill Private Wealth في سوميت، نيوجيرسي، إنه يعمل مع العملاء للتأكد من أن محفظتهم الاستثمارية واحتياطياتهم النقدية وخطط الإنفاق يمكن أن تتحمل التغيرات غير المتوقعة في السوق أو الاقتصاد.
وقال جيوجيجان إنه بالنسبة للاحتياطيات النقدية، مثل الأفراد الذين هم على وشك التقاعد أو على وشك التقاعد أو لتحقيق أهداف مالية في غضون عامين، يمكن لحساب التوفير عالي العائد المحمي من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) أن يوفر وصولاً سهلاً إلى تلك الأموال.
وقال “لا نريد أن نكون في وضع نبيع فيه عندما تنخفض المحفظة”.
بالنسبة لاستثمارات المحفظة، قال جيوجيجان، إنه يركز على التنويع في حالة حدوث ركود تضخمي أو أحداث أخرى قد تؤثر على الأسواق.
وقال جيوجيجان إنه بدلاً من التركيز في المقام الأول على الشركات ذات رأس المال الكبير، فإنه يشجع العملاء على الحصول على محافظ استثمارية متنوعة عالميًا.
إن تقريب محفظتك الاستثمارية باستثمارات أخرى مثل السندات الحكومية أو شهادات الإيداع قد يساعد في توفير الاستقرار، وفقًا لجوجيجان. وقال إن أوراق الخزانة المحمية من التضخم، أو TIPS، يمكن أن توفر أيضًا حماية من التضخم – حيث يرتفع أصل هذه السندات مع زيادة التضخم.
وقال جيوجيجان: “الهدف ليس وضع محفظة لنتيجة اقتصادية واحدة، ولكن تجنب الاعتماد المفرط على أي سيناريو واحد”.
