قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في حديث واسع النطاق في جامعة هارفارد، يوم الاثنين، إنه يرى أن توقعات التضخم متوقفة على الرغم من ارتفاع أسعار الطاقة، لذلك لا يحتاج البنك المركزي إلى الاستجابة بأسعار فائدة أعلى.
ومع اقتراب فترة ولايته في قيادة البنك المركزي من نهايتها، تجنب باول الأسئلة حول الاتجاه الأطول أجلا لأسعار الفائدة أو الميول التي تبناها خليفته المعين.
وقال إن الخطوة الصحيحة على المدى القريب هي النظر إلى ما هو أبعد من التقلبات قصيرة المدى في سوق الطاقة والتركيز على أهداف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في استقرار الأسعار وانخفاض البطالة.
وقال خلال سؤال وجواب مع أحد المشرفين والطلاب: “يبدو أن توقعات التضخم راسخة بشكل جيد على المدى القصير، ولكن مع ذلك، ربما نواجه في النهاية سؤالًا حول ما يجب فعله هنا”. “نحن لا نواجه الأمر حقًا بعد، لأننا لا نعرف ما هي الآثار الاقتصادية، لكننا بالتأكيد سنضع في اعتبارنا هذا السياق الأوسع عندما نتخذ هذا القرار.”
وكما فعل في الماضي، قال باول إنه يعتقد أن هدف سعر الفائدة الحالي، الذي يتراوح بين 3.5% إلى 3.75%، هو “مكان جيد” لبنك الاحتياطي الفيدرالي ليجلس فيه بينما يراقب الأحداث الجارية حاليًا، بما في ذلك حرب إيران وتأثير التعريفات الجمركية على الأسعار.
جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، خلال محادثة خاضعة للإشراف في جامعة هارفارد في كامبريدج، ماساتشوستس، الولايات المتحدة، يوم الاثنين 30 مارس 2026.
ميل موستو | بلومبرج | صور جيتي
ويبدو أن التعليقات سجلت في الأسواق المالية، حيث لم يعد التجار يتوقعون فرصة كبيرة لرفع سعر الفائدة هذا العام. وفي صباح يوم الجمعة، كانت الأسواق تتطلع إلى احتمال أفضل من 50% لزيادة بمقدار ربع نقطة مئوية وسط توقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتفاعل مع الارتفاع في تكاليف الطاقة. ومع ذلك، انخفضت احتمالات رفع الفائدة بحلول ديسمبر إلى 2.2% بعد ظهور باول.
وقال باول إن رفع أسعار الفائدة الآن قد يكون له آثار سلبية على الاقتصاد في وقت لاحق. وأشار إلى أن تحركات سعر الفائدة الفيدرالي لها تأثير متأخر على الاقتصاد، لذا فإن التشديد هنا لن يساعد في التأثير التضخمي للحرب الإيرانية.
وأضاف: “بحلول الوقت الذي تبدأ فيه تأثيرات تشديد السياسة النقدية، من المحتمل أن تكون صدمة أسعار النفط قد انتهت منذ فترة طويلة، وتضغط على الاقتصاد في وقت لا يكون فيه ذلك مناسبا. لذا فإن الاتجاه هو النظر في أي نوع من صدمة العرض”.
وتشير التدابير القائمة على السوق، مثل معدلات التعادل في عوائد سندات الخزانة، إلى القليل من المخاوف من ارتفاع التضخم. تقيس نقاط التعادل الفرق بين سندات الخزانة والأوراق المالية المرتبطة بالتضخم. وكان معدل التعادل لخمس سنوات في الآونة الأخيرة حوالي 2.56٪ واتجه نحو الانخفاض خلال الأيام العشرة الماضية.
تنتهي فترة ولاية باول في منتصف شهر مايو، وقد رشح الرئيس دونالد ترامب الحاكم السابق كيفن وارش كرئيس مقبل. ومع ذلك، فإن ترشيح وارش ما زال معلقًا في اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، حيث تواصل المدعية العامة الأمريكية جانين بيرو تحقيقاتها في التجديدات في مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي.
على الرغم من أن القاضي رفض مذكرة استدعاء أصدرها مكتب بيرو لباول، إلا أنها استأنفت القرار. وأثناء الفصل في القضية، تعهد السيناتور توم تيليس، الجمهوري عن ولاية كارولينا الشمالية، بمنع الترشيح من المضي قدمًا.
من جانبه، أعرب وارش عن تفضيله لأسعار فائدة أقل من المستوى الحالي. وردا على سؤال للتعليق على خطط خليفته، قال باول: “لن أتأرجح في هذا الملعب”.
وفيما يتعلق بالائتمان الخاص، أشار باول إلى ارتفاع حالات التخلف عن السداد وانسحاب المستثمرين والمخاوف بشأن القضايا الأوسع في قطاع 3 تريليون دولار.
وقال: “أنا متردد في قول أي شيء يشير إلى أننا نتجاهل المخاطر، لكننا نبحث عن اتصالات بالنظام المصرفي والأشياء التي قد تؤدي إلى العدوى. لا نرى ذلك الآن”. “ما نراه هو أن التصحيح مستمر، وبالتأكيد سيكون هناك أشخاص يخسرون الأموال وأشياء من هذا القبيل. ولكن لا يبدو أن هذا الأمر يحمل ما يؤهله لحدث منهجي أوسع نطاقًا.”
