ديفيد بول موريس/بلومبرج عبر غيتي إيمس
معدل التضخم السنوي زيادة قليلا في شهر أيار (مايو) ، يعوض زيادة التضخم في البقالة إلى حد ما الأسعار المنخفضة في مضخة البنزين.
وعلى الرغم من أن التضخم كان ترويضًا نسبيًا ، قال الاقتصاديون إنهم يتوقعون أن ترفع سياسة الرئيس ترامب التعريفية أسعار المستهلك في الأشهر المقبلة – وأن هناك بالفعل بعض الأدلة على تأثيرها.
قال مكتب إحصاءات العمل يوم الأربعاء إن مؤشر أسعار المستهلك ، وهو مقياس التضخم ، ارتفع بنسبة 2.4 ٪ في 12 شهرًا حتى مايو ، بزيادة عن 2.3 ٪ في أبريل.
“الهدوء قبل عاصفة التضخم”
وقال الاقتصاديون إن هذه الزيادة إلى معدل التضخم السنوي كانت إلى حد كبير بسبب quirk البيانات التي تسمى “التأثيرات الأساسية”. (في الأساس ، كان التضخم قبل عام واحد ، في مايو 2024 ، منخفضة بشكل غير عادي، جعل أرقام مايو 2025 تبدو عالية بالمقارنة.)
وقال الاقتصاديون إن معدل التضخم الشهري يرسم صورة أكثر وردية ويعطي مؤشرًا أفضل للاتجاهات الأساسية ، قال الاقتصاديون: ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.1 ٪ من أبريل إلى مايو ، إلى 0.2 ٪ من الشهر السابق.
وقال الاقتصاديون إن المعدل الشهري المتسق حوالي 0.2 ٪ سيكون مناسبًا بشكل عام لتقليص التضخم إلى الهدف طويل الأجل للاحتياطي الفيدرالي.
وقال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في موديز: “لقد كان تقريرًا جيدًا للغاية”. “في الأساس ، تقول إن التضخم عاد أخيرًا إلى هدف التضخم السنوي للاحتياطي الفيدرالي.”
ومع ذلك ، فإن رئيس التعريفات التي فرضها ترامب فرض على العديد من البلدان ومن المحتمل أن تبدأ المنتجات في الظهور بشكل ملحوظ في الصيف والخريف.
وقال زاندي “أعتقد أنه الهدوء قبل عاصفة التضخم”. “لا يزال هذا (التقرير) يعكس التضخم الذي بدأ قبل بضع سنوات واستمر خلال شهر مايو.”
تأثير التعريفة على أسعار الطاقة
وقال الاقتصاديون إن التعريفات كانت بالفعل بعض التأثير على أسعار المستهلكين في مايو.
لأحد ، انخفضت أسعار البنزين بنسبة 3 ٪ تقريبًا من أبريل إلى مايو ، وفقًا لـ BLS. انخفضت بنسبة 12 ٪ عن العام الماضي.
وقال برنارد ياروس ، الاقتصادي الأمريكي في أكسفورد الاقتصادي ، هذا هو إلى حد كبير نتيجة انخفاض أسعار النفط ، والتي تعكس المخاوف بشأن التباطؤ في النمو الاقتصادي العالمي بسبب التعريفات.
وقال إن انخفاض أسعار الطاقة ترشح إلى مضخة البنزين وفواتير المنازل المنخفضة. وقال زاندي إن انخفاض أسعار النفط تتغذى أيضًا على نطاق أوسع لخفض تكاليف النقل ، في فئات مثل أسعار الطيران.
وقالت The BLS إن Airfare انخفض حوالي 3 ٪ من أبريل إلى مايو وانخفض بنسبة 7 ٪ لهذا العام.
وقال الاقتصاديون إن أسعار البقالة كانت نقطة ملتصقة في مايو. ارتفع التضخم للطعام في المنزل بنسبة 0.3 ٪ لهذا الشهر ، بعد انحراف 0.4 ٪ في الشهر السابق.
وقال زاندي إن أسعار المواد الغذائية تعطي “القليل من الشعور الغريب”. وقال إنه إحدى الفئات التي يهتم بها.
عوامل التضخم الأخرى
وقالت سارة هاوس ، كبرى الاقتصاديين في ويلز فارجو للاقتصاد ، إن شفاء سلاسل التوريد وضعف سوق العمل هي العوامل التي ساعدت في كبح جماح التضخم في الولايات المتحدة على نطاق واسع.
تشير البيانات إلى أن المستهلكين يواصلون إنفاق الأموال ولم يظهروا الكثير من التردد في قبول الأسعار المرتفعة.
وقالت: “لم يتراجع المستهلك بعد”.
وقال الاقتصاديون إن التضخم في الإسكان أشرف أيضًا ، وهو عنصر مهم لأن الفئة هي أكبر مكون من مؤشر أسعار المستهلك.
في الواقع ، عاد ستيفن براون ، نائب رئيس الاقتصاديين في أمريكا الشمالية في كابيتال إيكونجكس ، في مذكرة بحثية يوم الأربعاء ، “لقد عاد ستيفن براون ، نائب رئيس الاقتصاديين في أمريكا الشمالية في كابيتال إيكون الاقتصادي ، في مذكرة بحثية يوم الأربعاء ،” عاد التضخم الشهري لاستئجار الإيجار و “الإيجار المكافئ للمالكين” (مقياس الإيجار المطبق على أصحاب المنازل) إلى معاييرهم قبل الولادة “.
وقال ياروس في أكسفورد الاقتصادي إن هذه الاتجاهات تشير معًا إلى “اتجاه هبوطي ثابت في التضخم” إلى الهدف طويل الأجل من بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأقل بحلول نهاية هذا العام أو أوائل العام المقبل.
مخاطر التعريفة “تعطل” التضخم
وقال الاقتصاديون إن التعريفات تعقد تلك الرواية.
وقال هاوس: “الاتجاه التآكري الذي نراه في النوبات والبدايات معرضة لخطر الخروج مرة أخرى”.
لقد فرض الرئيس ترامب وابلًا من واجبات الاستيراد منذ تنصيبه في يناير.
وقال هاوس إن البيانات الفيدرالية تشير إلى أن معدل التعريفة الفعالة في أبريل كان حوالي 6 ٪ – ومن المرجح أن يزداد – نسبة إلى 2 ٪ في نهاية عام 2024.
مختبر ميزانية ييل التقديرات ستدفع الأسرة الأمريكية المتوسطة حوالي 2500 دولار أخرى في عام 2025 بسبب سياسة التعريفة السارية اعتبارًا من 1 يونيو.
وكتب براون أن هناك بعض العلامات المبكرة لتأثيرات التعريفة الجمركية في تقرير May CPI للأشخاص “يبحثون من خلال المجهر”.
على سبيل المثال ، قفزت أسعار الأجهزة الرئيسية بنسبة 4.3 ٪ لهذا الشهر ، وأسعار الألعاب بنسبة 2.2 ٪ ، مستشهداً ببيانات مؤشر أسعار المستهلك.
وكتبت إليزابيث رينتر ، كبرى الاقتصاديين في Nerdwallet ، يوم الأربعاء “ما لم يكن جميع تجار التجزئة يرفعون الأسعار في نفس الوقت ، فقد لا يتخلى عن ذلك إلى البيانات”.
