20
كان BlackRock على فورة شراء من شأنها أن تغير مكياج أكبر مدير الأصول في العالم. أعلنت BlackRock العام الماضي عن عدد كبير من عمليات الاستحواذ البارزة-بما في ذلك صفقة بقيمة 12 مليار دولار لشراء HPS Investment Partners (HPS) ، والتي من المتوقع إغلاقها في منتصف عام 2015 ؛ عملية شراء بقيمة 12.5 مليار دولار لشركة Global Infrastructure Partners (GIP) ، التي أغلقت في أكتوبر ؛ واتفاقية بقيمة 3.2 مليار دولار لشراء مزود بيانات الأصول البديلة Preqin ، والتي من المتوقع أن تأتي على متن هذا الربع. وقال المدير المالي BlackRock Martin Small في مؤتمر Bank of America للخدمات المالية لأمريكا الأسبوع الماضي: “هذا تغيير حقيقي في بشرة BlackRock ونوع من الرافعة المالية التي لدينا للأسواق”. “إنه تغيير كبير.” تأتي الصفقات في الوقت الذي تواجه فيه محفظة BlackRock من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) وغيرها من الأموال منافسة قوية-أبرزها Vanguard التي تعلن في 3 فبراير / شباط مقابل 100 من أموالها. وقد أدى ذلك إلى انزلاق في مخزون BlackRock. اشترينا Dip – في ذلك الوقت ، ودعاها مبالغ فيها. تم تضخيم وجهة نظرنا من قبل Small الذي قال إن تخفيض الرسوم لن يكون له تأثير مادي على بيانات BlackRock المالية. وقال جيف ماركس ، مدير تحليل المحافظ في نادي الاستثمار: “ستساعد هذه عمليات الاستحواذ الثلاثة BlackRock على تجميع المزيد من الأصول”. “يجب أن تعزز الصفقات قوة أرباح BlackRock ويمكن أن تساعد الأسهم على إعادة سعر السهم إلى سعر أعلى للأرباح المتعددة.” لقد تم بناء موقف ببطء في BlackRock منذ منتصف أكتوبر. BLK 1Y Mountain Blackrock لمدة عام واحد بحثًا عن مزايا كل صفقة ، ستضيف شراء HPS 148 مليار دولار من الأصول إلى منصة ديون خاصة بقيمة 89 مليار دولار. كما أنه سيوسع وجود BlackRock في السوق المربحة للائتمان الخاص الذي تقدم فيه الشركات أو المستثمرين المال مباشرة للشركات – مما يسمح لهم بتجاوز البنوك التقليدية أو أجزاء أخرى من السوق العامة. كان هناك قدر هائل من النمو في القطاع خلال السنوات القليلة الماضية. في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، قام المنظمون بتكسير البنوك من خلال وضع متطلبات أكثر صرامة على الإقراض. تدخلت صناديق الائتمان الخاصة ، بدورها ، لملء الفجوة. ذلك لأنه يمكن أن تلبي احتياجات مالية أكثر تنوعًا ، مما يساعد المقترضين على الوصول إلى رأس المال الذي قد لا يمرون به من خلال أسواق الديون العامة أو القروض المصرفية. HPS ليس الانتقال الأول لـ BlackRock إلى ائتمان خاص ، رغم ذلك. كانت الشركة لديها بصمة في السوق لسنوات. اشترى Blackrock مدير الائتمان الخاص Tennenbaum Capital Partners في عام 2018 ، والذي كان لديه حوالي 9 مليارات دولار من رأس المال الملتزم في أواخر عام 2017 قبل الانتهاء من عملية الاستحواذ. من المؤكد أن هذا جزء صغير من حجم أصول صفقة HPS ، والتي تعكس اهتمام BlackRock المتزايد بالمساحة. أخبر محلل Evercore Glenn Schorr CNBC مؤخرًا أن BlackRock قرر أن “هناك الكثير من النمو (بالائتمان الخاص) قرروا شراء أكبر وأفضل من بين أكبر وأفضل مديري الائتمان الخاصين الموجودين هناك. قامت Wells Fargo بخطوات لتنمية أعمالها الائتمانية الخاصة أيضًا. في يناير ، أعلنت جولدمان ساكس عن قسم جديد للتركيز على توفير القروض لعملاء الشركات وتمويل صفقات أكبر في محاولة لتعميق وجودها الائتماني الخاص. جمعت القسم ، التي أطلق عليها اسم Capital Solutions Group ، ثلاث شركات في إطار وحدة الشركة المصرفية والأسواق العالمية للشركة. قبل ذلك ، تم إدراج جولدمان أيضًا كمستشار وحيد لاستثمار Intel البالغ 11 مليار دولار من شركة الائتمان الخاصة Apollo Global أيضًا. وصف الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون نمو الائتمان الخاص بأنه “أحد أهم الاتجاهات الهيكلية التي تحدث في التمويل”. بتفكير في مؤتمر الأسبوع الماضي والاجتماعات مع المديرين التنفيذيين للبنك ، كرر محللو بنك أوف أمريكا يوم الثلاثاء تصنيف شراء Goldman Sachs ، جزئياً ، عن أعمالها الائتمانية الخاصة. وكتب المحللون: “لقد كان الائتمان الخاص موجودًا في GS منذ الثمانينات من القرن الماضي ، وتستمر GS في تنمية أعمال البدائل ، والتي يجب أن تقود اقتصادات الحجم”. وفي الوقت نفسه ، لدى Wells Fargo شراكة مع Money Manager Centerbridge Partners منذ عام 2023 لتقديم الإقراض المباشر لشركات السوق المتوسطة من خلال Overland Advisors. يوفر Centerbridge وغيره من المستثمرين رأس المال لهذا الصندوق المباشر للإقامة ، بينما يقدم Wells Fargo القروض للعملاء الحاليين كبديل لخيارات التمويل الأخرى. وقال ويلز فارجو مالي ماجستير مايك سانتوماسيمو سابقًا عن الشراكة: “ما يفعله هو أن يتيح لنا فرصة أن نكون ذا صلة للعملاء حيث لا شيء سنضعه في ميزانيتنا العمومية ، ولكن يمكننا أن نقدم لهم حلًا”. كما تضفي عملاق وول ستريت أيضًا صناديق الائتمان الخاصة. اعتبارًا من الربع الثالث عام 2024 ، تمثل القروض لمديري الأصول والأموال 57 مليار دولار ، أو 6 ٪ من إجمالي قروض ويلز فارجو. أشاد بنك أوف أمريكا يوم الثلاثاء ويلز فارجو بمشاهدته “الائتمان الخاص كفرصة بدلاً من تهديد وجودي”. إن شراء BlackRock لـ GIP ، أكبر مدير صندوق مستقل للبنية التحتية في العالم بأكثر من 100 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، يضيف إلى أموال البنية التحتية الحالية لـ BlackRock. نحن متأكدون من نمو GIP الهائل في الأصول في السنوات الأخيرة-مما زاد من 22 مليار دولار في عام 2019 خمسة أضعاف. من المتوقع أن تكون البنية التحتية ، على وجه الخصوص ، واحدة من أسرع الأجزاء نمواً من الأسواق الخاصة في السنوات المقبلة ، وفقًا لاري فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock. “هناك عدد من الاتجاهات الهيكلية طويلة الأجل يدعم تسارعًا في الاستثمار في البنية التحتية مثل زيادة الطلب على البنية التحتية الرقمية التي تمت ترقيتها ، مثل الألياف العريضة للنطاق العريض ، وأبراج الخلايا ، ومراكز البيانات ؛ الاستثمار المتجدد في المراكز اللوجستية مثل المطارات ، والسكك الحديدية ، وموانئ الشحن مثل تتم إعادة توصيل سلاسل التوريد. إعلان. سيؤدي الحصول على Preqin تحت مظلة BlackRock إلى تعزيز منصة إدارة محفظة Aladdin الحالية لمدير الأصول – مما يمنح العملاء مزيدًا من الأفكار حول عالم الأصول البديلة. وكتب Blackrock في إصدار Preqin Deal: “الأسواق الخاصة هي الجزء الأسرع نموًا في إدارة الأصول ، حيث من المتوقع أن تصل الأصول البديلة إلى ما يقرب من 40 تريليون دولار بحلول نهاية العقد”. قالت شور من Evercore إن كل من هذه الصفقات هي مثال كلاسيكي على كيفية استمرار BlackRock في تلبية احتياجات عملائها المتزايدة باستمرار أثناء إدارة المزيد والمزيد من الأصول. كان لدى الشركة 11.6 تريليون دولار من الأصول في الربع الأخير ، وهي أعلى مستوى لها في التاريخ. وقال شور: “بلاك روك يتكيف بشكل مثير للدهشة مع العالم. فكر في الأمر”. “لقد كانوا في الغالب مجرد مدير دخل ثابت ، ثم اشتروا (مديري الاستثمار في Merrill Lynch) وحصلوا على جانب الأسهم في العمل. ثم كانوا في الغالب مديرًا نشطًا ثم اشتروا Ishares من Barclays.” وأضاف: “إنهم يرون دائمًا حول الزوايا ، ويرون أين يتجه العالم ، ثم التكيف”. في الوقت الحالي ، لا توجد عمليات استحواذ كبيرة أخرى على الطاولة. قال Blackrock’s Small في مؤتمر Bank of America إن هذه الصفقات “تتجول في جدول أعمالنا القريب إلى المتوسط للأسواق الخاصة والبيانات والتكنولوجيا”. “ما أؤكده هو أن Blackrock اليوم ليس Blackrock في السنوات الثلاث إلى الخمس الماضية” ، تابع Small. “ستحصل BlackRock اليوم على 20 ٪ من قاعدة الإيرادات لدينا في البدائل والأسواق الخاصة والتكنولوجيا – المجالات العلمانية التي لديها حساسية أقل في السوق ، ونمو أكثر هيكليًا أعتقد أنه ينبغي أن يحقق المزيد من الاستقرار في الأرباح ، ومزيد من تنويع الأرباح من خلال الدورة “. (صندوق Jim Cramer الخيري هو Long BLK ، GS ، WFC. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة من الأسهم.) كمشترك في CNBC Investing Club مع Jim Cramer ، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بتجارة. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة Trust Trust. إذا تحدث جيم عن سهم على تلفزيون CNBC ، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التجارة قبل تنفيذ التجارة. تخضع معلومات نادي الاستثمار أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية ، إلى جانب إخلاء المسئولية. لا يوجد التزام أو واجب ائتماني ، أو يتم إنشاؤه ، بحكم استلام أي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي الاستثمار. لا توجد نتيجة محددة أو ربح مضمون.
سرادق في المدخل الرئيسي لمقر مقر BlackRock في مانهاتن.
إريك ماكجريجور | lightrocket | غيتي الصور
BlackRock كان على فورة شراء من شأنها أن تغير ماكياج أكبر مدير الأصول في العالم.
