- تراجع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته لمدة شهرين.
- فقدت سرد التعريفات الأمريكية الزخم كدعم للدولار.
- قال الرئيس جيروم باول أنه لا يوجد اندفاع لضبط السياسة بشكل أكبر.
شهد أسبوع مروع آخر للدولار الأمريكي (USD) أن العملة تنزلق إلى منطقة Sub-107.00 لأول مرة منذ منتصف ديسمبر ، كما تم قياسها بواسطة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY).
في الواقع ، تراجع المؤشر للأسبوع الثاني على التوالي وسط الافتقار المستمر للوضوح على السياسات التجارية للبيت الأبيض ، في حين يبدو أن الرئيس دونالد ترامب في إعلانات التعريفة الجمركية قد اختبرت صبر السوق ، كل ذلك على خلفية من الشكوك المتزايدة.
بين التضخم والتعريفات: قانون موازنة Greenback
تستمر الاضطرابات المستمرة على التعريفة الجمركية في التأثير على الخضرة ، وذلك بفضل الموقف التجاري الذي لا يمكن التنبؤ به لإدارة ترامب. ومع ذلك ، فإن تذكير باول (FEREDSERENT) الذي قام به باول مؤخرًا بأن اقتصاد الولايات المتحدة (الولايات المتحدة) لا يزال “في مكان جيد للغاية” يشير إلى أنه ليس كل شيء وكآبة للدولار.
حتى بعد بيانات التضخم الجديدة-المنقولة في مؤشر أسعار المستهلك الأقوى من المتوقع (CPI) وقراءات مؤشر أسعار المنتجين (PPI)-تراجعت حاشدًا موجزًا ، تراجعت Greenback من أعلى مستوياتها الأسبوعية ، تاركًا الباب مفتوحًا لمزيد من القصور. مصطلح الجانب السلبي.
نعم ، لدى التضخم الأعلى المستثمرين الذين يعيدون زيارة تحركات سياسة الاحتياطي الفيدرالي المحتملة ، ولكن يبدو أن نظرة السوق مغلقة على أي إعلانات جديدة للسياسة التجارية من واشنطن-وخاصة فيما يتعلق بالتعريفات.
في المستقبل ، يجب أن يحافظ سوق العمل القوي ، والتضخم المستمر ، والنشاط الاقتصادي القوي بشكل عام على الاحتفاظ بالأخضر على قدم وساق ، مما يزود بالتوقعات لمدة عام آخر متفائل.
يفضل الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على موقفه الحكيم
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة ضمن نطاق 4.25 ٪ إلى 4.50 ٪ في اجتماعه في 29 يناير ، بمناسبة توقف مؤقتًا بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في أواخر عام 2024. بينما يشير هذا القرار إلى ثقة في مرونة الاقتصاد ، حذر صناع السياسة من أن التضخم يظل “” لا يزال التضخم “” مرتفعة إلى حد ما “، مما يشير إلى التحديات المستمرة.
في الشهادات نصف السنوية أمام الكونغرس ، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي لم يكن في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة ، مشيرا إلى اقتصاد قوي ، وانخفاض معدلات التوظيف ، ولا يزال التضخم أعلى من هدف 2 ٪. وقيل إنه حذر من أن تخفيف السياسة النقدية في وقت مبكر قد يعوق التقدم في التضخم وكرر أن أي تخفيضات في الأسعار في المستقبل تعتمد على الظروف الاقتصادية. في هذه الأثناء ، رفض باول التعليق على تعريفة إدارة ترامب لكنه أقر بالمخاوف المستمرة المتعلقة بالتجارة.
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، ذكرت بيث هاماك ، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند ، أنها لا تتوقع من البنك المركزي رفع هدف سعر الفائدة في الأشهر المقبلة. وأشارت إلى أن ارتفاع الأسعار لم تكن جزءًا من توقعات خط الأساس لها وتوقعت أن يظل موقف السياسة الحالي ساريًا لفترة طويلة. وبحسب ما ورد لاحظ هاماك أنه لا يزال من غير الواضح مقدار التخفيضات في أسعار العام الماضي التي تم ترشيحها إلى الاقتصاد الأوسع.
من جبهة تحديد المواقع: فقي بعناية
يضيف اللاعبون غير التجاريين ، المعروفون أيضًا باسم المضاربين ، إلى مناصبهم التي تصل إلى الدولار منذ نوفمبر الماضي. وفقًا لأحدث تقرير تحديد المواقع CFTC للأسبوع المنتهي في 4 فبراير ، وصل صافي المراكز الطويلة إلى مستويات شوهد آخر مرة في سبتمبر 2024 ، حوالي 14.5 كيلو متر.
من المتوقع أن تكون هذه الطورات المزدحمة أكثر عرضة لأي أخبار سلبية تؤثر على الدولار الأمريكي ، مما قد يؤدي إلى الاسترخاء السريع وتفاقم أي تصحيح في المؤشر.
ومع ذلك ، انخفضت الفائدة المفتوحة خلال الأسابيع الثلاثة الماضية ، والتي يمكن أن تحد في نهاية المطاف من المخاطر السلبية.
ماذا بعد؟
ستكون All Eyes في التقويم الاقتصادي الأمريكي الأسبوع المقبل ، حيث ستضيء الأضواء على إصدار محاضر FOMC وأحدث مؤشر مديري المشتريات المتقدمة. وفي الوقت نفسه ، سيبقى التجار والمحللين على حد سواء في حالة تأهب لأي تعليق جديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي – ناهيك عن كرة المنحنى العرضية من الرئيس ترامب – التي يمكن أن تهز النقاش.
DXY في التركيز: إشارات الزخم والمستويات الحرجة
إذا حافظ البائعون على السيطرة ، فمن المحتمل أن يجد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) خط الدفاع الأول في الجزء السفلي من 2025 من 106.56 (14 فبراير) ، يليه حوض ديسمبر 2024 (105.42) في 104.89.
البقاء فوق هذا المتوسط المتحرك يجب أن يبقي السرد الصعودي على قيد الحياة.
في الاتجاه الصعودي ، يمكن أن تدفع رشقات الشراء المتقطعة للشراء المؤشر مرة أخرى في 3 فبراير عند 109.88 وربما حتى الذروة في 13 يناير عند 110.17. استراحة فوق تلك العتبة سيفتح الباب أمام ذروة 2022 عند 114.77 ، في 28 سبتمبر.
ترسل إشارات الزخم إشارات مختلطة: ينخفض مؤشر القوة النسبية اليومية (RSI) إلى 35 ، مما يلمح إلى إمكانات السلبية الناشئة ، في حين أن متوسط مؤشر الاتجاه (ADX) ، يحوم حوالي 15 نقطة إلى قوة الاتجاه الضعيفة بشكل عام.
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع في سعر سلة تمثيلية للسلع والخدمات. عادةً ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كتغيير نسبة مئوية على أساس شهر على أساس شهري (أمي) وعلى أساس سنوي (سنوي). يستبعد التضخم الأساسي عناصر أكثر تقلبًا مثل الطعام والوقود الذي يمكن أن يتقلب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي يستهدفه البنوك المركزية ، والتي يتم تكليفها بالحفاظ على التضخم على مستوى يمكن التحكم فيه ، وعادة ما يكون حوالي 2 ٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) تغيير أسعار سلة السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. يتم التعبير عنه عادةً كتغيير نسبة مئوية على أساس شهر على أساس شهري (أمي) وعلى أساس سنوي (Yoy). CORE CPI هو الرقم الذي يستهدفه البنوك المركزية حيث يستبعد مدخلات الطعام والوقود المتطايرة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أعلى من 2 ٪ ، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار الفائدة والعكس بالعكس عندما يقل أقل من 2 ٪. نظرًا لأن ارتفاع أسعار الفائدة إيجابية بالنسبة للعملة ، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما يسقط التضخم.
على الرغم من أنه قد يبدو غير بديهي ، إلا أن التضخم العالي في بلد ما يدفع قيمة عملته والعكس صحيح لتخفيض التضخم. وذلك لأن البنك المركزي عادةً ما يرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم الأعلى ، الذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لدخول أموالهم.
في السابق ، كان الذهب هو الأصول التي تحول المستثمرون إلى أوقات عالية من التضخم لأنها حافظت على قيمتها ، وفي حين أن المستثمرين لا يزالون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصها الآمنة في أوقات الاضطرابات في السوق المتطرفة ، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الوقت . هذا لأنه عندما يكون التضخم مرتفعًا ، فإن البنوك المركزية ستضع أسعار الفائدة لمكافحتها. تعد أسعار الفائدة الأعلى سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من فرص التكلفة المتمثلة في الاحتفاظ بالذهبية في الأصول التي تحمل الفائدة أو وضع الأموال في حساب الودائع النقدية. على الجانب الآخر ، يميل التضخم المنخفض إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة ، مما يجعل المعدن المشرق بديلاً استثمارًا أكثر قابلية للتطبيق.
