يوضح محور ترامب على التعريفة الجمركية أن وول ستريت لا يزال لديه مقعد على طاولته

مع كل يوم يمر منذ إعلان الرئيس دونالد ترامب التعريفي الشامل الأسبوع الماضي ، بدأ شعور متزايد بعدم الارتياح في وول ستريت.

مع انخفاض الأسهم وحتى الملاذ الآمن لخزانة الولايات المتحدة كان يبيعون ، بدأ المستثمرون والمديرين التنفيذيون والمحللون في حالة عدم وجود افتراض أساسي من رئاسة ترامب الأولى قد لا ينطبق.

وسط مذبحة السوق ، أظهر أقوى شخص في العالم أنه كان لديه تسامح أكبر لإلحاق الألم على المستثمرين مما توقع أي شخص. مرة بعد مرة ، نفى هو ونوابه أن الإدارة ستتراجع عن أعلى نظام تعريفة أمريكية في قرن ، ويستنتجون أحيانًا أن وول ستريت يجب أن يعاني حتى يزدهر الشارع الرئيسي.

وقال ر. سكوت سيفرز ، محلل بايبر ساندلر ، في وقت سابق من هذا الأسبوع: “من نافلة القول أن أسعار الأسبوع الماضي كانت صدمة أن نرى أن السوق قد بدأ في إعادة كتابة شعوره تمامًا بما تعنيه رئاسة ترامب الثانية للاقتصاد”.

لذلك كان الأمر بمثابة ارتياح كبير للمستثمرين عندما ، بعد دقائق من الساعة الواحدة بعد الظهر يوم الأربعاء ، تراجع ترامب عن طريق التراجع عن أعلى تعريفة في معظم البلدان باستثناء الصين ، مما أثار أكبر تجمع في يوم واحد من أجل S&P 500 منذ أعماق الأزمة المالية لعام 2008.

على الرغم من الرئاسة التي اختبر فيها ترامب حدود السلطة التنفيذية – تجويف الوكالات الفيدرالية وتسريح الآلاف من موظفي الحكومة ، على سبيل المثال – تظهر الحلقة أن السوق ، وبوصي وول ستريت أعجبني. JPMorgan Chase الرئيس التنفيذي جيمي ديمون الذي يمكنه شرح دوراتها ، لا يزالون الدرابزين في الإدارة.

في وقت لاحق من بعد ظهر الأربعاء ، أخبر ترامب المراسلين أنه محور بعد رؤية كيف تتفاعل الأسواق – الحصول على “yippy” ، على حد تعبيره – واتخذ تحذيرًا لميمون في مظهر تلفزيوني الصباح بأن هذه السياسة تدفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.

تم التخطيط لظهور ديمون في مقابلة مع Fox News منذ أكثر من شهر ولم يكن قرارًا في اللحظة الأخيرة يهدف إلى التأثير على الرئيس ، وفقًا لشخص على دراية بجدول الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan.

كان من المثير للقلق بشكل خاص ترامب ومستشاريه الخوف من أن تحرض سياسة التعريفة على أزمة مالية عالمية بعد أن قفزت عوائد على سندات الحكومة الأمريكية ، حسب إلى صحيفة نيويورك تايمز ، التي استشهدت الناس بمعرفة تفكير الرئيس.

وقال مايك مايو ، محلل بنك ويلز فارجو: “سوق الأسهم وسوق السندات وأسواق رأس المال ، إلى حد ما ، حاكم بشأن الإجراءات التي يتم اتخاذها”. )

عادةً ما يلجأ المستثمرون إلى سندات الخزانة في أوقات عدم اليقين ، لكن عملية البيع أشار إلى أن اللاعبين المؤسسيين أو السياديين كانوا يلقون حيازات ، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض للحكومة والشركات والمستهلكين. كان من الممكن أن يجبر هذا الاحتياطي الفيدرالي على التدخل ، كما كان في الأزمات السابقة ، من خلال خفض أسعار الفائدة أو العمل كمشتري للملجأ الأخير للسندات الحكومية.

وقال إد يارديني ، محلل الأسواق المخضرم ، لـ CNBC Scott Wapner يوم الأربعاء “كان سوق السندات يتوقع أزمة حقيقية”.

قال يارديني إن “اليقظة السندات” هي التي لفتت انتباه ترامب ؛ يشير المصطلح إلى فكرة أنه يمكن للمستثمرين أن يعملوا كنوع من المنفذ على السلوك الحكومي الذي يُنظر إليه على أنه مما يجعل من المحتمل أن يتم سدادهم.

في خضم زبدة السوق ، قيل إن المديرين التنفيذيين في وول ستريت كان لديهم قلق أنهم لم يكون لديهم التأثير الذي قاموا به في إطار إدارة ترامب الأولى ، عندما يمكن الاعتماد على شركاء جولدان السابقون بمن فيهم ستيفن منوشين وغاري كوهن.

لكن هذا الأسبوع الماضي أظهر أيضًا للمستثمرين أنه في مهمته لإعادة تشكيل النظام العالمي للقرن الماضي ، يرغب ترامب في اتباع نهجه العدائي مع الشركاء التجاريين والاقتصاد الأكبر إلى حافة السكين ، مما يدعو إلى المزيد من التقلبات.

دخلت البنوك ، التي شاهدت عن كثب للدور المركزي الذي يلعبونه في الإقراض للشركات والمستهلكين ، العام بحماس كبير بعد انتخاب ترامب.

كان الإعداد واعداً كما كان منذ عقود ، وفقًا لمايو والمحللين الآخرين: سيساعد الاقتصاد في تعزيز الطلب على القروض ، في حين أن انخفاض أسعار الفائدة ، وإلغاء القيود ، وعودة نشاط الصفقات ، بما في ذلك عمليات الدمج وقوائم الاكتتاب العام ، ستضيف فقط الوقود إلى الحريق.

بدلاً من ذلك ، بحلول نهاية الأسبوع الماضي ، كانت أسهم المصرفية في سوق الدب ، بعد أن تخلى عن جميع مكاسبها منذ الانتخابات ، على المخاوف من أن ترامب كان يقود الاقتصاد إلى الركود. وسط الاضطراب ، من المحتمل أن تُظهر التقارير أن عملية صنع الصفقات تباطأت حيث يتبنى قادة الشركات موقفًا للانتظار والرؤية.

وقال براين فوران ، المحلل في بنك ترويست: “خصم الفوضى ، نسميه”.

وقال فوران وغيره من المحللين إن عامل ترامب جعل من الصعب التنبؤ بما إذا كان الاقتصاد يتجه إلى الركود ، وهو ما سيكون عليه البنوك الفائزين والخاسرين في حرب تجارية ، وبالتالي ، كم يجب أن تستحق.

سيركز المستثمرون بعد ذلك على JPMorgan ، الذي يبدأ موسم الأرباح في الربع الأول يوم الجمعة. من المحتمل أن يضغطوا على Dimon وغيره من المديرين التنفيذيين حول صحة الاقتصاد وكيف يمتد المستهلكون والشركات أثناء مفاوضات التعريفة الجمركية.

يمكن أن يثبت إعادة تأجيل الأربعاء قصيرة. في اليوم التالي لإعلان ترامب والتجمع التاريخي ، استمرت الأسواق في الانخفاض. لا يزال هناك نزاع تجاري بين أكبر اقتصادين في العالم ، ولكل منهما احتياجاتهم ونقاط الضعف ، وطريق غير واضح للتسوية. والتعريفات العالمية من 10 ٪ لا تزال سارية.

وقال محمد العريان ، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز ، مدير الأصول في ميونيخ ، يوم الأربعاء على CNBC ، في إشارة إلى أزمة سيحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل. “لقد اقتربنا ، وهذا مكان غير مريح للغاية”.

وقال “لا نريد الوصول إلى هناك مرة أخرى”. “كلما وصلت إلى هذه النقطة مرارًا وتكرارًا ، زادت المخاطر التي ستعولها.”