متظاهرون يحملون علمًا فنزويليًا كبيرًا خارج الجمعية الوطنية، في اليوم الذي أدت فيه نائبة الرئيس ديلسي رودريغيز اليمين رسميًا كرئيسة مؤقتة للبلاد، حيث مثل الرئيس المخلوع للولايات المتحدة نيكولاس مادورو أمام محكمة في نيويورك بعد أن أطاحت به إدارة ترامب من السلطة، في كاراكاس، فنزويلا في 5 يناير 2026.
ماكسويل بريسينو | رويترز
فجأة أصبحت سندات فنزويلا التي عجزت عن سدادها لفترة طويلة واحدة من أكثر الصفقات سخونة في الأسواق الناشئة.
وارتفعت أسعار السندات القياسية للبلاد المستحقة في أكتوبر 2026 إلى نحو 43 سنتا للدولار، أي أكثر من الضعف منذ أغسطس. ويأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي يعيد فيه المتداولون تقييم احتمالات انتعاش الأوراق المالية المتعثرة بعد الإقالة المفاجئة للرئيس نيكولاس مادورو والتحول في السياسة الأمريكية الذي فتح الباب أمام إعادة هيكلة محتملة لديون البلاد.
ويراهن المستثمرون على أن التحول السياسي بشكل أسرع من المتوقع إلى جانب مسار أوضح لاستعادة الأصول يمكن أن يطلق العنان للقيمة التي تم تجميدها منذ ما يقرب من عقد من الزمن. تعثرت فنزويلا في التخلف عن السداد في أواخر عام 2017 بعد فشلها في سداد مدفوعات السندات الخارجية الصادرة عن كل من الحكومة وشركة النفط المملوكة للدولة PDVSA. وفقًا للتقارير، تعد شركة Fidelity Investments وT. Rowe Price من بين المالكين الذين يمتلكون كميات كبيرة من هذه السندات المتعثرة.
وقال دوناتو جوارينو، استراتيجي الأسواق الناشئة في سيتي، إن الشكوك لا تزال قائمة خاصة في ظل الأسئلة العالقة حول التحالف السياسي للحكومة الجديدة مع واشنطن.
وقال جوارينو لشبكة CNBC: “بالنسبة لإدارة ترامب، من المهم استخراج احتياطيات النفط التي تمتلكها فنزويلا في الوقت الحالي. وهذا يعني أن الناتج المحلي الإجمالي لفنزويلا سيرتفع. وهذا يعني أن القدرة على الدفع لحاملي السندات ستكون أعلى”. “ومع ذلك، على المدى القصير، قد ترى بعض المخاطر لأن ما فعله ترامب هو مقامرة كبيرة… هناك مسألة ولاء الرئيس الجديد الحالي تجاه ترامب”.
وقال ترامب، في الأيام الأخيرة، إن الولايات المتحدة “ستدير” فنزويلا، وهدد كولومبيا وكوبا، وجدّد مساعيه للاستحواذ على غرينلاند. وجاءت هذه التصريحات في أعقاب ضربة عسكرية في نهاية الأسبوع ألقت القبض على مادورو من كراكاس ونقلته إلى الولايات المتحدة لمواجهة اتهامات جنائية دون الحصول على إذن مسبق من الكونجرس.
ولا يزال هناك خطر كبير
قام بنك باركليز بترقية سندات فنزويلا إلى وزن السوق بعد أن أدت التطورات السياسية السريعة إلى تغيير توقعاته.
وحذرت شركة وول ستريت أيضًا من أن حجم وتعقيد ديون فنزويلا المتراكمة قد يؤدي إلى ارتفاعها من هنا. وقال باركليز إن فنزويلا وشركة النفط الوطنية الفنزويلية لديهما معا 56.5 مليار دولار من سندات اليورو غير المضمونة المستحقة. بما في ذلك الفوائد المتأخرة، يرتفع إجمالي مطالبات حاملي السندات إلى 98.3 مليار دولار، أو ما يقرب من 119% من الناتج المحلي الإجمالي، بناءً على توقعات صندوق النقد الدولي للناتج المحلي الإجمالي لعام 2025.
وقال البنك إن قيم التعافي قد تتباين بشكل كبير، مشيرًا إلى أن اقتصاد فنزويلا أصبح الآن أصغر بنحو 30% وأن إنتاج النفط انخفض إلى النصف تقريبًا خلال السنوات الثماني الماضية. ونتيجة لذلك، فإن التعافي النهائي سيعتمد بشكل كبير على مدى سرعة انتعاش الاقتصاد وقطاع النفط في السنوات المقبلة.
ويعتقد جيفري شيرمان، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في DoubleLine، أن الارتفاع ربما يكون متقدمًا على الواقع.
وقال شيرمان يوم الثلاثاء في برنامج “Money Movers” على قناة CNBC: “لا يزال هناك الكثير من المخاطر. لديك هذا النوع من الاستمرارية الآن للقيادة هناك”. “سنرى كيف تتحدث هذه التحولات عن الانتخابات والأشياء. لذلك مرة أخرى، أعتقد أنه من السابق لأوانه أن نكون متحمسين للغاية بشأن ذلك، خاصة كمستثمر في الديون”.
ويمكن أن تكون التطورات الأخيرة في فنزويلا بمثابة فوز كبير لشركة إليوت لإدارة الاستثمارات، وهي الشركة التي أسسها المستثمر الملياردير بول سينجر. وقبل أقل من شهرين، بدأ المستثمر المعروف بإبرام الصفقات المربحة في الأسواق عالية المخاطر، حصل على موافقة الولايات المتحدة لشراء عرض بقيمة 6 مليارات دولار لشراء شركة Citgo Petroleum، شركة التكرير المملوكة لشركة PDVSA التي تديرها الدولة.
– بمساعدة جينا فرانكولا
