بينما تطرح الصين خطة كبرى لدمج الذكاء الاصطناعي في الاقتصاد، تظهر أحدث نتائج الأرباح أن بعض الشركات تشهد بالفعل نتائج وسط تباطؤ النمو الإجمالي. سجلت أسهم البر الرئيسي للصين، المعروفة باسم الأسهم A، حتى الآن نموًا في أرباح الربع الثالث بنسبة 12٪ مقارنة بالعام الماضي، وفقًا لما ذكره لي منج، استراتيجي الأسهم الصينية في UBS Securities China في تقرير صدر يوم الثلاثاء. “نظرًا لارتفاع الطلب بسبب الذكاء الاصطناعي والاعتماد على الذات، أدى النمو السريع لأرباح قطاع التكنولوجيا إلى زيادة إجمالي أرباح الماليين السابقين.” وقال منغ إن الأرباح في القطاعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل وسائل الإعلام والإلكترونيات وأجهزة الكمبيوتر ارتفعت بنسبة 57% و41% و34% على التوالي في الربع الثالث. “نعتقد أن “النمو” قد يظل موضوعًا استثماريًا رئيسيًا. ونحن نسلط الضوء على المخاطر/المكافآت الأفضل في مجلس إدارة ChiNext، نظرًا لأرباحها المتسارعة مع المرونة والتقييم على المدى الطويل.” ChiNext هو مؤشر للأسهم في شنتشن، الصين، ويضم أكبر أعضائه CATL، وInnolight، وSungrow Power. وقال هيرالد فان دير ليند، رئيس استراتيجية الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ في بنك HSBC، في الصين القارية، “إن شركات تصنيع الأجهزة المتعلقة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي استفادت أكثر من غيرها من الارتفاع”. وقال فان دير ليند في رسالة بالبريد الإلكتروني يوم الخميس، إنه في هونغ كونغ، “استفادت أسماء الإنترنت ذات الخدمات والنماذج السحابية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي أكثر من غيرها”. الأسهم المتعثرة مع بدء موسم الأرباح، تكافح الأسهم الصينية في خضم الأحداث الكبرى مثل الاجتماع المكتمل الرابع لكبار القادة الذي يستمر خمس سنوات لتحديد الأهداف في أواخر أكتوبر، والمحادثات التجارية بين الرئيس الصيني شي جين بينغ والرئيس الأمريكي دونالد ترامب. وارتفع مؤشر الأسهم CSI 300 في البر الرئيسي للصين الشهر الماضي إلى أعلى مستوياته منذ أوائل عام 2022، لكنه منذ ذلك الحين يكافح لتجاوز تلك المكاسب. ارتفع مؤشر شانغهاي المركب إلى أعلى مستوياته منذ 10 سنوات في الأسابيع الأخيرة، لكنه فشل مرة أخرى يوم الجمعة في الحفاظ على مستوى 4000 نقطة النفسي. وقالت لورا وانغ، كبيرة استراتيجيي الأسهم الصينية في بنك مورجان ستانلي، في مذكرة يوم الخميس: “ضعفت معنويات السوق قرب نهاية العام وسط انخفاض الرغبة في المخاطرة والإصدارات المستمرة لأرباح الربع الثالث”. “نحن لا نزال بناءين بشأن الصين على المدى المتوسط وسنراقب عن كثب توجيهات شركات التجارة الإلكترونية، لأنها قد توفر مؤشرات حول كيفية نمو أرباح عام 2026.” من المقرر أن تعلن شركة Tencent Holdings، عملاق الألعاب ووسائل التواصل الاجتماعي، وهي أكبر أسهم من حيث القيمة السوقية في هونغ كونغ، عن أرباحها يوم الخميس المقبل. لم تعلن مجموعة Alibaba Group بعد موعد تقرير أرباحها التالي. قال فان دير ليند من بنك HSBC إن الإنفاق الرأسمالي لشركات التكنولوجيا الصينية الكبرى، بما في ذلك علي بابا وتشاينا يونيكوم وغيرها، يقدر بحوالي 63 مليار دولار لعام 2025 – وهو أعلى بكثير من الـ 44 مليار دولار المستثمرة في عام 2024. وقال الخبير الاستراتيجي إن الشركات في مؤشر CSI 300 في البر الرئيسي للصين تسجل نموًا في أرباح الربع الثالث بنسبة 5٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. لكن الشركات المدرجة في مؤشر هانج سنج في هونج كونج أبلغت حتى الآن عن انخفاض بنسبة 1٪ في أرباح الربع الثالث مقارنة بالعام الماضي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى حرب الأسعار الشديدة بين شركات الإنترنت، حسبما قال فان دير ليند. وأشار إلى أن هامش الربح لأسهم هانج سينج يبلغ 14%، بانخفاض عن 16% قبل عام. التشعب الاقتصادي يعكس هذا التباين اقتصاد الصين المنقسم، حيث تحاول الصناعات التكيف مع التكنولوجيات الجديدة في مواجهة الركود العقاري والنزاعات التجارية مع الولايات المتحدة. قال محللون في بيرنشتاين وسوسيتيه جنرال في تقرير مشترك صدر في 3 تشرين الثاني (نوفمبر) إنه من المتوقع أن تساهم عدد قليل فقط من القطاعات – تقدير المستهلك والاتصالات والتكنولوجيا والرعاية الصحية – بحوالي ثلاثة أرباع نمو أرباح السهم بين عامي 2024 و2027. هذه القطاعات الأربعة هي محور سلة الفائزين التاليين من SG Bernstein China Next الفائزين. أهم ثلاث توصيات تكنولوجية هي: عملاق الإلكترونيات الاستهلاكية الصيني Xiaomi، وموفر الحلول البصرية لمراكز البيانات Innolight، وLuxshare، وهو لاعب آخر لمكونات مراكز البيانات. وقال بريان تايكانجكو، المحلل في شركة ستانسبيري للأبحاث: “مع انتهاء الجلسة المكتملة الرابعة واجتماع ترامب وشي في كوريا، أعتقد أن التوقعات تحسنت إلى تفاؤل حذر بدلاً من التشاؤم الناتج عن أسوأ توترات الحرب التجارية منذ ولاية ترامب الأولى”، مضيفًا أنه يجب على المستثمرين “أن يتوقعوا توقعات أرباح أفضل للحفاظ على الاتجاه الصعودي في الأسهم في كل من الولايات المتحدة والصين”. وقال تايكانجكو إن البيئة الأكثر استقرارا تعني أن الشركات يمكنها وضع خطط للأشهر الـ 12 المقبلة على الأقل، ويمكن لبكين التركيز بشكل أكبر على أولويات السياسة الحالية. “لذلك، أتوقع أن تستمر نفس القطاعات المتفوقة في عام 2025 (أي الروبوتات وأشباه الموصلات والتجارة الإلكترونية وأسهم استهلاك الجيل الجديد مثل Pop Mart) في مواصلة سلسلة مكاسبها في العام المقبل.” – ساهم مايكل بلوم من CNBC في إعداد هذا التقرير.
موسم الأرباح في الصين جار. إليكم من يستفيد من الذكاء الاصطناعي
