آمال الأسواق في تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي تتلاشى بسرعة

مع ارتفاع أسعار الطاقة والمخاوف من التضخم، تتراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وتخلى المتداولون في الأيام الأخيرة عن آمالهم في تخفيف البنك المركزي أوائل الصيف، وهو تغيير في التفكير تزامن مع الهجمات الأمريكية الإسرائيلية على إيران وارتفاع أسعار النفط إلى حوالي 100 دولار للبرميل.

قبل الصراع، كانت توقعات السوق تشير إلى خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في يونيو/حزيران، ومن المحتمل أن يكون هناك تخفيض آخر في سبتمبر/أيلول، وفرصة خارجية حتى ثلاث نقاط مئوية اعتمادًا على كيفية سير الاقتصاد، وفقًا لتقرير مجموعة CME. FedWatch الحسابات.

كان الكثير من التفكير وراء هذا النهج هو أن سوق العمل الضعيف، والتضخم المعتدل، والرئيس الجديد المؤيد للسياسة النقدية الميسرة الذي سيأتي في شهر مايو من شأنه أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف تخفيفي. ولكن على الأقل طالما استمرت الدراما الإيرانية، فإن التوقعات الآن تشير إلى أن مكافحة التضخم ستظل ذات أهمية قصوى.

وقال الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس في مذكرة يوم الأربعاء: “إن مسار التضخم المرتفع سيجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي البدء في التخفيض قريبًا”.

قامت الشركة رسميًا بتعديل توقعاتها لسعر الفائدة لتأجيل التخفيض التالي إلى سبتمبر بدلاً من يونيو. ومع ذلك، لا يزال الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية عام 2026.

وكتبوا “إذا ضعف سوق العمل في وقت أقرب وبدرجة أكبر مما نتوقع، فإننا لا نعتقد أن القلق بشأن تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم وتوقعات التضخم سيكون عقبة أمام التخفيضات المبكرة لأسعار الفائدة”.

اللاعبون الآخرون في السوق ليسوا متأكدين من ذلك.

لقد اتخذ المتداولون في سوق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية حتى شهر سبتمبر قطعًا من الجدول، ويتوقعون الآن واحدًا فقط قادمًا، في ديسمبر، وفقًا لمقياس CME.

ولا توجد تخفيضات إضافية مقررة حتى وقت طويل من عام 2027 أو حتى الجزء الأول من عام 2028، على الرغم من وجود الرئيس الجديد المفترض كيفن وارش، الذي اختاره الرئيس دونالد ترامب ظاهريا لاستعداده للتخفيف بقوة. وسيترك الرئيس الحالي جيروم باول منصبه في مايو.

ومن المرجح أن يعتمد صمود هذه التوقعات على كيفية سير الأمور في الشرق الأوسط. وإذا تحسن الوضع، فمن الممكن أن يعيد الشعور بالحياة الطبيعية في الأسواق ويجدد الآمال في مزيد من التيسير.

وحتى مع استقرار سعر خام برنت فوق 100 دولار، دعا ترامب باول مرة أخرى إلى خفض الإنتاج.

“أين رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول “المتأخر جدًا” اليوم؟ يجب عليه خفض أسعار الفائدة على الفور، وليس انتظار الاجتماع التالي!” نشر ترامب على موقع Truth Social.

ومن المقرر أن يلقي بنك الاحتياطي الفيدرالي نظرة أخرى على بيانات التضخم صباح الجمعة عندما تنشر وزارة التجارة بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير. ويتوقع الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع داو جونز أن يظهر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو محور تركيز رئيسي لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، زيادة إلى 3.1٪ على معدل التضخم السنوي.

وتمثل قراءة كهذه زيادة بنسبة 0.1 نقطة مئوية عن شهر ديسمبر بالإضافة إلى خطوة أبعد من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. وقد يشير ذلك أيضًا إلى أن ضغوط التضخم كانت تتسرب قبل وقت طويل من الضربة على إيران، وقد يمنح المسؤولين مزيدًا من التوقف بشأن احتمالات خفض أسعار الفائدة.

وقال ستيفن جونو، الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، في مذكرة، إنه في حين أن بعض المكونات المهمة – الإسكان على وجه الخصوص – تظهر علامات على الاستقرار أو التراجع، فإن التضخم بخلاف ذلك “كان محدودًا ويظل أعلى من المستويات المتسقة مع 2٪ من نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية”.

وقال جونو: “النتيجة هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يكون في عجلة من أمره لتخفيف أسعار الفائدة بشكل أكبر”.

ستصدر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تحدد سعر الفائدة قرارها التالي بشأن سعر الفائدة في 18 مارس/آذار. ويحدد المتداولون احتمالًا بنسبة 100% تقريبًا لبقاء اللجنة على حالها.