أسوأ مخاطر فقاعة الدوت كوم تأتي لأموالك. تجنبهم

لا يزال العديد من المستثمرين مفتونين بما يسمى “ماج 7” وسوق الأسهم الأمريكية التي تقودها التكنولوجيا. ربما يكون من الضروري تلقي درس في التاريخ حتى لا يتعثروا بسبب الأخطاء التي أدت إلى إغراق المحافظ في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

ورغم وجود اختلافات في السوق اليوم، إلا أن المرحلة التي نعيشها تشبه الفترة التي سبقت انفجار فقاعة الدوت كوم في بعض النواحي المهمة. خلال ذروة الدوت كوم، أصبح العديد من المشاركين في السوق يركزون بشكل مفرط في قطاع التكنولوجيا وخسروا في نهاية المطاف خسائر كبيرة.

وقال سيث هيكل، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Mindset Wealth Management في إنديانابوليس بولاية إنديانا: “ينخرط الناس في هذه الضجة”. وقال هيكل إن العديد من المستثمرين اشتروا في قطاع التكنولوجيا بعد تحقيق مكاسب هائلة بالفعل، متجاهلين التقييمات والمبالغين في تقدير قدرتهم على تحمل المخاطر حتى ظهرت التقلبات في محافظهم الاستثمارية.

يتم إطلاق التحذيرات كل يوم. صرح جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan، لويلفريد فروست، مساهم قناة CNBC، يوم الاثنين أنه لن يشتري الأسهم بهذه التقييمات. (قال ديمون إنه لن يشتري سندات خزانة طويلة الأجل أيضًا). وقد أخبر وارن بافيت مؤخرًا بيكي كويك من سي إن بي سي أنه “من الصعب العثور على القيم عندما يفضل الجميع المقامرة”.

يقول المستشارون الماليون إن الخطوة الأولى هي وضع استراتيجية، وإدراك أن السعي وراء المكاسب ليس بالأمر السهل. كان العديد من المستثمرين خلال سنوات الدوت كوم راضين عن هذا الأخير. يجب وضع استراتيجية للاستثمار قبل أن تستثمر، ويجب أن تتضمن خطة لصرف بعض رقائقك. وقال دان سوديت، الشريك في شركة Crewe Advisors في سولت ليك سيتي، إنه للتخفيف من حدة القرارات السيئة المبنية على العواطف، عليك أن تعرف ما تشتريه، ولماذا، ومتى يكون من المنطقي الخروج.

ويحذر المستشارون الماليون من أن هناك ميلا لدى المستثمرين لتكرار أخطاء الماضي. تعتبر التكنولوجيا جوهر سوق الأوراق المالية وسيستمر دورها في النمو المستقبلي على المدى الطويل، ولكن هناك طرقًا للتعرف على منشورات التكنولوجيا العالية دون تكرار أخطاء عصر الدوت كوم.

تعتبر صناديق S&P 500 رهانات تقنية ذات معنى

كانت إحدى المشاكل خلال عصر الدوت كوم هي أن محافظ المستثمرين أصبحت مثقلة بالتكنولوجيا. يمكن أن يحدث نفس الشيء اليوم إذا لم يكن الناس حذرين. يعمل الذكاء الاصطناعي على إعادة تشكيل المجتمع بسرعة، ويرغب العديد من المستثمرين في شراء الأسهم أو الأموال للاستفادة من نموه المتوقع. ومع ذلك، فإن العديد من المستثمرين يحتفظون بالفعل بأسهم عالية الأداء ضمن محفظتهم الأساسية – وبعضهم لا يدرك ذلك. يقول آرون أولريش، مالك شركة Integra Financial Planning، في بروسبيكت بولاية كنتاكي، إن العملاء يسألونه في كثير من الأحيان عن الأسهم ذات الأداء الجيد مثل Nvidia وTesla وApple دون أن يعرفوا أنها جزء من محفظتهم الاستثمارية المتنوعة.

بدلاً من محاولة اختيار الفائز الكبير التالي، أو الاستثمار في صندوق استثمار متداول في قطاع واحد، يجب على المستثمرين التنويع. قال شانون ساكوسيا، كبير مسؤولي الاستثمار في الثروة في نيوبيرجر بيرمان في نيويورك، إنه بالنسبة للعديد من المستثمرين، يعد امتلاك صندوق استثمار أساسي أساسي يتتبع مؤشر S&P 500 نقطة انطلاق جيدة لأنه يتمتع “بتعرض تكنولوجي مفيد” ويوفر أيضًا التنويع. وقال ساكوكيا إنه خارج الأسهم الأمريكية ذات رأس المال الكبير، يجب على المستثمرين استثمار جزء من محفظتهم في الأسهم الصغيرة والشركات العالمية والأسواق الناشئة وشركات الطاقة.

وقال أولريش إن الاستراتيجية المتنوعة أفضل من محاولة اختيار الأعجوبة التالية. “نحن لا نعرف Nvidia التالية. إن فكرة أنه يمكننا اليوم معرفة السهم الوحيد الذي سيرتفع بمقدار 2x أو 5x أو 10x خلال السنتين إلى الخمس سنوات القادمة هي فكرة مستحيلة. وقال أولريش: “هذه الأسهم نفسها يمكن أن تنخفض بشكل كبير”.

لا تشتري ما لا تستطيع تحمله

في حين أن احتمال جني أموال كبيرة من خلال الاستثمار في قطاع معين يمكن أن يكون أمرًا مثيرًا، إلا أن أولريش يتحدث مع العملاء حول إطارهم الزمني ورغبتهم في المخاطرة، مما يساعدهم على فهم مدى قدرتهم على الاستثمار فوق احتياجاتهم اليومية. كما أن أهدافهم طويلة المدى تؤثر أيضًا في هذه القرارات.

عندما انفجرت فقاعة الدوت كوم، فقد الكثير من الناس مدخرات كبيرة لا يمكنهم تحمل خسارتها. في ذلك الوقت، كان سوديت يعيش بالقرب من زوجين متقاعدين فقدا جزءًا كبيرًا من مدخراتهما من خلال الاستثمار في أسهم الدوت كوم. وضع الزوج حوالي نصف أصول الزوجين القابلة للاستثمار في قطاع التكنولوجيا، وعندما بدأت الخسائر تتراكم، اضطروا إلى تقليص حجم منزلهم وتشديد ميزانيتهم، مما يعني أنهم لا يستطيعون تحمل تكاليف الإجازات التي حلموا بها، أو السيارات الجديدة، أو مساعدة الأحفاد في التعليم. وقال سوديت إنه يتعين على الناس أن يكونوا حريصين على عدم السماح للإثارة بشأن قطاع معين بأن تقف في طريق العقل. “قد تضطر إلى ترك الفرص تمر لأنك لا تستطيع تحمل المخاطر الهائلة.”

الحد من الاستثمار الموضوعي في القطاع إلى 20% من محفظة الأسهم

ينجذب بعض المستثمرين إلى مواضيع الاستثمار. إذا كان الأمر كذلك، فيمكنهم النظر في الاستثمار بشكل موضوعي، ولكن فقط بعد إنشاء محفظة أسهم أساسية. وقال هيكل إن حوالي 80% من تعرض أسهم المستثمر – وهو رقم يعتمد على العمر والأفق الزمني وتحمل المخاطر وعوامل أخرى – ينبغي أن يكون متنوعاً بشكل جيد.

للحصول على تعرض واسع النطاق، قد يتضمن الجزء الأساسي من المحفظة صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع ستاندرد آند بورز 500 وتركز على أسهم الشركات الصغيرة راسل 2000. ال ناسداك 100 هي أيضًا ملكية أساسية شائعة – فهي تستثني القطاع المالي وتركز على التكنولوجيا (ما يقرب من 70٪ من محفظة الصندوق هي قطاع التكنولوجيا، اعتبارًا من 30 يونيو). ولكن لديها أيضًا تداخل كبير في الأسهم مع مؤشر S&P 500، لذلك كن على علم لأغراض التنويع.

بعد ذلك، مع نسبة الـ 20% المتبقية من التعرض للأسهم، يمكن للمستثمر اختيار الاستثمارات التي تساعد في التعبير عن الموضوعات الأكثر اهتمامًا به. يقوم بعض العملاء بذلك عن طريق اختيار الأسهم الفردية. هناك خيار آخر يتمثل في النظر إلى صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على موضوعات أو قطاعات محددة، مثل SPDRs في قطاع State Street Select، والتي تقسم مؤشر S&P 500 حسب الصناعات بما في ذلك القطاع المالي والرعاية الصحية والطاقة. وقال هيكل إنه عند شراء صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية، والتي تشمل الآن العديد من الصناديق التي تستهدف الذكاء الاصطناعي والابتكارات التقنية الأخرى (الأسهم الفضائية مثال حديث)، يجب على المستثمرين محاولة التأكد من عدم وجود الكثير من التداخل مع محفظتهم الأساسية.

قال نيل إليس، الشريك المؤسس والرئيس المشارك للاستثمار في شركة فيديليس كابيتال في دالاس: “لن أمتلك أبدًا صندوق استثمار متداول في قطاع واحد فقط، لأنك قد تكون مخطئًا”.

الشخص الذي يريد تعرضًا إضافيًا للمسافرين الكبار قد يفكر أيضًا في الخيارات التي تقدم بعض الإيجابيات، ولكنها تحد أيضًا من تعرضهم للجانب السلبي. ويمكنهم، على سبيل المثال، النظر في صناديق الاستثمار المتداولة المغطاة مثل JPMorgan Hedged Equity Laddered Overlay ETF (مرحبا)، T. Rowe Price ETF للأسهم المحوطة (THEQ) وصندوق الاستثمار المتداول للأسهم التحوطية (الصحة العامة).

النظر في التأثير الضريبي

غالبًا ما ينسى المستثمرون الذين يرغبون في التعرض للطائرات الكبيرة أنها استثمارات نمو وليست مدرة للدخل، لذلك سيحققون مكاسب رأسمالية ذات معنى، وفقًا لسوديت. يتم فرض ضريبة على أرباح رأس المال قصيرة الأجل وفقا لشرائح ضريبة الدخل العادية. بعد امتلاك الاستثمار لمدة عام، سيتم فرض ضريبة عليك بمعدلات أرباح رأسمالية طويلة الأجل.

من المهم أن تأخذ في الاعتبار الضرائب لأن بيع أسهم أو صناديق تكنولوجيا مشهورة قد يؤدي إلى خسارة ضريبية كبيرة، على الرغم من أنها قد تكون خطوة حكيمة إذا كنت في خطر كبير.

كان لدى Sudit عميل استثمر، خلال فترة الدوت كوم، مبلغ 5000 دولار في أسهم الدوت كوم عالية الجودة، دون استشارة مستشار. وأعرب عن أمله في أن يمنحه النمو الأموال اللازمة لشراء سيارة رياضية خلال العام المقبل. لقد حصل على عائد قدره 10x، لكن سعر السهم ارتفع كثيرًا لدرجة أن البيع كان سيعني مكاسب رأسمالية ضخمة. لم يأخذ الرقائق من على الطاولة، وانهارت الشركة. في هذه الحالة، يمكن للعميل أن يتحمل خسارة استثماره الأولي والمكاسب الورقية، ولكن هذا ليس صحيحًا بالنسبة للجميع، لذلك يجب على المستثمرين أن يكونوا منتبهين.

قد تكون هناك خيارات لحصاد الخسائر الضريبية. وينطوي ذلك على بيع الأوراق المالية بخسارة لتعويض مكاسب رأس المال أو انخفاض الدخل الخاضع للضريبة، مما يؤدي إلى انخفاض الالتزام الضريبي. وقال أولريش إنه حتى لو كان لديك خصم ضريبي، فقد يكون من المفيد بيع استثمار ينطوي على مخاطرة كبيرة. “أنت لا تريد التمسك بشيء تعرف أنه لا يعمل. سواء كان الأمر مرتفعًا أو منخفضًا، إذا كانت لديك مخاوف بشأن مستوى المخاطرة داخل محفظتك، فليس من المنطقي الاستمرار في الاحتفاظ بذلك حتى تتحمل المزيد من المخاطر بشكل فعال.”