سبنسر بلات | غيتي الصور
استمر التضخم في يوليو في يوليو مع انخفاض الأسعار بالنسبة إلى المواد الغذائية مثل البقالة والبنزين ساعد في تعويض الزيادات في أسعار المستهلكين.
ومع ذلك ، كانت هناك علامات مقلقة تحت السطح ، بما في ذلك الأدلة على أن سياسات إدارة ترامب تثير التضخم لبعض السلع والخدمات ، كما قال الاقتصاديون. وقالوا إن هذه الآثار ستصبح أكثر وضوحًا في وقت لاحق من هذا العام.
وقال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في موديز: “إن البصمات السياسة التعريفية والهجرة في جميع أنحاء التقرير”.
وقال زاندي: “إن آثار التعريفة والهجرة لا تصرخ علينا ، لكنهم بالتأكيد يتحدثون بصوت عالٍ للغاية وعلى مدار الشهرين المقبلين ، سيبدأون في الصراخ”.
ال مؤشر أسعار المستهلك ارتفعت بنسبة 2.7 ٪ في يوليو نسبة إلى العام السابق ، دون تغيير من الشهر السابق وأقل من المتوقع ، حسبما ذكر مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء.
مؤشر أسعار المستهلك هو مقياس على نطاق واسع للتضخم الذي يتتبع مدى سرعة ارتفاع الأسعار أو تنخفض لسلة من السلع والخدمات ، من قصات الشعر إلى القهوة والملابس وتذاكر الحفلات الموسيقية.
في يوليو ، انخفضت أسعار البقالة والبنزين – أو ، بنسبة 0.1 ٪ و 2.2 ٪ على أساس شهري من يونيو ، وفقا لبيانات مؤشر أسعار المستهلك.
يحب الاقتصاديون النظر في بيانات التضخم التي تمنع أسعار الطاقة والمواد الغذائية ، والتي يمكن أن تكون متقلبة من شهر لآخر.
هذا ما يسمى رقم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي قد ارتفع في الأشهر الأخيرة: ارتفع بنسبة 3.1 ٪ في يوليو 2025 من يوليو 2024. هذا يرتفع من وتيرة سنوية بنسبة 2.9 ٪ في يونيو وهو أسرع معدل سنوي لعازف مؤشر أسعار المستهلك منذ فبراير.
وكتب مايكل بيرس ، نائب رئيس الاقتصاد الأمريكي في أكسفورد الاقتصادي ، “(ث) نتوقع أن يرتفع إلى ذروتها بنسبة 3.8 ٪ بحلول نهاية العام ، حيث تنزف التعريفات بشكل كامل إلى أسعار المستهلكين”.
التضخم الأكثر وضوحا للسلع الاستهلاكية
التعريفات هي ضريبة على الواردات ، تدفعها الشركات الأمريكية التي تستورد الخير أو الخدمة.
وقال الاقتصاديون إن الشركات تنقل بشكل عام تلك التكاليف الأعلى للمستهلكين ، على الأقل جزئيًا. مختبر الميزانية في جامعة ييل التقديرات ستفقد الأسرة المتوسطة 2400 دولار على المدى القصير نتيجة لجميع التعريفات التي وضعتها إدارة ترامب في مكانها اعتبارًا من 6 أغسطس.
وقال زاندي إن تأثيرات التعريفة الجمركية هي الأكثر وضوحًا بالنسبة لأسعار البضائع ، مثل تلك الخاصة بالمفروشات المنزلية والملابس.
ارتفع التضخم لجميع السلع الأساسية – التي تقطع منتجات الغذاء والطاقة – بنسبة 0.2 ٪ في كل من الشهرين الأخيرين ، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلك. وقال زاندي إنه في الأوقات الأكثر نموذجية ، تكون أسعار البضائع مسطحة أو انخفاضًا بشكل عام.
وقال زاندي: “إنهم في ارتفاع واضح على تأثير التعريفة الجمركية”.
ارتفعت أسعار المفروشات المنزلية بنسبة 0.7 ٪ على أساس شهري في يوليو ، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلك. ارتفعت أسعار الملابس بنسبة أكثر بنسبة 0.1 ٪ ، ولعب 0.2 ٪.
ليس “حدث شهر واحد”
على أساس سنوي ، ارتفع تضخم البضائع الأساسية بنسبة 1.2 ٪ في يوليو ، وأسرع وتيرة في أكثر من عامين.
وكتب بيرس: “هناك علامات واضحة أن مجموعة من أسعار البضائع ترتفع إلى أعلى ، مما يدفع تضخم البضائع الأساسية إلى أعلى من عامين ، ولكن بعض العناصر المعروفة الرئيسية ، بما في ذلك السيارات والأجهزة الرئيسية ، لم تظهر بعد تأثير كبير”.
قال ستيفن ميران ، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض ، يوم الثلاثاء عن “Squawk on the Street” من CNBC أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لا تُظهر “أي دليل على الإطلاق” على أن التعريفات قد غذت ارتفاع أسعار المستهلكين.
قال ميران: “لم يخرج الأمر”.
وقال الاقتصاديون إنه من غير المرجح أن يشعر التأثير الكامل بالتعريفات على التعريفات لعدة أشهر ، حيث تأخر الشركات في نقل التكاليف المرتفعة.
وقالت سارة هاوس ، كبرى الاقتصاديين في ويلز فارجو للاقتصاد: “هذا ليس حدثًا لمدة شهر واحد”. “سيتم سحب التأثير على مدار عدة أشهر ، حيث تنتظر الشركات معرفة أين تستقر هذه التعريفة الجمركية”.
وقالت إنهم قد يختبرون حساسية أسعار المستهلكين ببطء بدلاً من كل مرة. وقال الاقتصاديون إن الشركات قد لا تزال تبيع المخزون القديم الذي لم يخضع لواجبات الاستيراد.
“لقد كان وقتًا ديناميكيًا للغاية لهذه المفاوضات التجارية … لكننا لا نزال ، كما تعلمون ، بعيدًا عن رؤية المكان الذي تستقر فيه الأشياء” ، جيروم باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، قال الشهر الماضي.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك أدلة على أن سياسة إدارة ترامب حول الهجرة تحد من إمداد العمالة المهاجرة في قطاعات معينة من الاقتصاد ، مما يزيد من الضغط الصاعد على التضخم ، على حد قول زاندي.
وقال إن هذا هو الأكثر وضوحا في خدمات العناية الشخصية – فئات مثل حلاقة الشعر والتنظيف الجاف وخدمات الحيوانات الأليفة – التي توظف الكثير من المهاجرين. وقال إن عددًا أقل من المهاجرين الذين يعملون في هذه القطاعات يحد من عرض العمالة ويضعون ضغطًا تصاعديًا على الأجور التي تدفعها الشركات لجذب العمال.
