البنوك تزدهر حتى الآن في اقتصاد ترامب. هذا ما يعنيه ذلك

في كل مكان تقريبًا تنظر إليه في عالم التمويل ، تسير الأمور على ما يرام بشكل مدهش – على الأقل في الوقت الحالي.

وول ستريت تدق بفضل طفرة في تداول الأسهم والسندات والاستلام في الشركات التي تحصل على منافسين وتولي قروض ضخمة. في الوقت نفسه ، يتصاعد Main Street مع استمرار المستهلك الأمريكي في إنفاق القروض والاقتراض عليها وسدادها ، وفقًا لتقارير هذا الأسبوع من أكبر البنوك الأمريكية.

يجعل لبيئة مربحة بشكل غير عادي للشركات المالية. حققت أكبر ستة بنوك أمريكية حوالي 39 مليار دولار من الأرباح في الربع الثاني ، وفوقت توقعات المحللين والقفز بشكل جماعي أكثر من 20 ٪ من الأرباح الأساسية قبل عام.

إنها نتيجة رائعة بعد بداية صاخبة للربع. بدأت هذه الفترة مع صدمة وسوقي الأسواق في 2 أبريل بسبب تعريفة الرئيس دونالد ترامب “يوم التحرير”. JPMorgan Chase قال الاقتصاديون في ذلك الوقت إن السياسات ربما تسبب ركودًا هذا العام.

لكن الأسواق تراجعت بعد أن استجاب ترامب لإشارات الاستغاثة القادمة من سندات الولايات المتحدة وأؤخر أكثر التعريفة المعاقبة على معظم الشركاء التجاريين. بدأ المستثمرون في ضبط وابل الإدارة من تصريحات التعريفة الجمركية كضوضاء أو ضوضاء ، ويقوم قادة الشركات بالتخلي عن الخطوط الجانبية لسحب المعاملات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات ، حسبما تظهر نتائج البنك.

“انظر إلى أي مدى يأتي العالم في غضون ثلاثة أشهر ،” ويلز فارجو وقال المحلل المصرفي مايك مايو لـ CNBC. “طوال الربع ، كان لديك بيك آب في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، ونمو القروض والتفاؤل مع السيناريوهات الاقتصادية. نحن هنا ، مع الحديث عن الركود غائبة إلى حد كبير.”

كانت هذه الديناميكية واضحة في JPMorgan ، أكبر البنك الأمريكي الأكثر ربحية والأكثر ربحية. أنتجت حوالي 15 مليار دولار من الربح الفصلي ، وهو ما يقرب من أكبر عدد من البنوك الثلاثة التالية مجتمعة.

استفاد التداول من الظروف المضطربة في الربع حيث قام ترامب بتجديد الأسواق مع بيانات السياسة المتطورة بسرعة. لكن المفاجأة الحقيقية جاءت من الخدمات المصرفية الاستثمارية ، والتي تنطوي على نصيحة الاندماج ، الاكتتابات الاكتتابوية وإصدار الديون وإصدار الأسهم. قفزت الإيرادات في JPMorgan بنسبة 7 ٪ ، حيث أنتجت 450 مليون دولار أكثر مما توقعه المحللون ، بعد أسابيع فقط من حذر المديرون من انخفاض تقريبي بنسبة 15 ٪.

“التقاط الرسوم المصرفية الاستثمارية ، إلى حد ما ، يعكس الأشخاص الذين يقبلون عدم اليقين وتقرر المضي قدمًا في المعاملات” ، JPMorgan CFO جيريمي بارنوم قال للصحفيين يوم الثلاثاء. “لقد قبل مجتمع الشركات نوعًا ما أنهم بحاجة فقط إلى التنقل من خلال هذا.”

لكن الأخبار السارة لم تنتهي بثقة الشركات. وقال بارنوم إن المقاييس الداخلية لـ JPMorgan للمخاطر الاقتصادية الأمريكية تبرد من الربع الأول حيث تم نقل بعض من أسوأ السيناريوهات من الطاولة.

هذا يعني أنه من غير المرجح أن يتسبب الركود في ارتفاع في البطالة في الولايات المتحدة هذا العام ، مما يؤدي إلى إيذاء قدرة المستهلكين على سداد ديونهم. كان ذلك واضحًا في البنك رزق لخسائر الائتمان ، والتي كانت أصغر بنسبة 14 ٪ مما كانت عليه في الربع الأول.

وقال بارنوم للصحفيين هذا الأسبوع إن الاقتصاد في سيناريو “الهبوط الناعم”.

في الوقت نفسه ، فإن المستهلكين والشركات يقترضون المزيد من الأموال من JPMorgan ، حيث ارتفع نمو القروض بنسبة 5 ٪ مقارنة مع عام قبل عام ، ويغذيه ارتفاع بطاقات الائتمان والقروض بالجملة ، حسبما قال البنك.

هذه الإحصائيات تعني أنه ، على الأقل في الوقت الحالي ، تعطي البنوك إشارة متوضطة على الاقتصاد الأمريكي في الأشهر الأولى من رئاسة ترامب الثانية. حتى في وقت يتميز باضطراب الاضطراب وارتفاع المخاطر الجيوسياسية ، تحدى الاقتصاد التوقعات من أجل الانكماش.

وقال البنوك من أعمال حساسة اقتصاديًا ، وكيف يؤدي أداء الاقتصاد بموجب الإدارة إلى نتائجها “. مات توكي، كبير مدير المحفظة للأسهم في Northwestern Mutual Wealth Management. “حتى الآن ، يستمر الاقتصاد في المضي قدمًا”.

حتى أن الوضع جعل الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan جيمي ديمون ، الذي يحذر في كثير من الأحيان من المخاطر التي يراها ، تبدو متفائلة نسبيا بشأن الاقتصاد.

وقال ديمون للصحفيين هذا الأسبوع: “لقد كان الأمر مرنًا ، ونأمل أن يستمر الأمر”. وقال “من الجيد دائمًا أن نأمل في الأفضل ، والاستعداد ليس الأفضل ، وسنرى … شيء واحد أود أن أشير إليه ، العالم أكبر بكثير وأكثر تنوعًا” الآن وهذا يجعل “الاقتصاد العالمي أكثر استقرارًا قليلاً مما كان لديك قبل 20 عامًا”.

يحافظ مشروع قانون الإنفاق الكاسح لترامب ، الذي تم توقيعه على القانون هذا الشهر ، إلى معدلات ضريبة الشركات وتوسيع نطاق خصومات الأعمال. علاوة على ذلك ، فإن الجهود المرحلية عبر الصناعات ستعزز الاقتصاد.

في الشهر الماضي ، أصدر الاحتياطي الفيدرالي أ عرض لتعديل رأس المال الذي تحتاج البنوك إلى الاحتفاظ به للأصول ذات المخاطر المنخفضة ، يحتمل تحرير قال المسؤولون التنفيذيون هذا الأسبوع إن مليارات الدولارات للبنوك التي يمكنهم استخدامها لتعزيز إعادة الشراء أو شراء المنافسين أو الوقود المزيد من نمو القروض.

وقال بارنوم إنه من الصعب تصور إعدادًا أفضل للبنوك من الآن.

وقال بارنوم للمحللين “نحن نطلق النار بشكل أساسي على جميع الأسطوانات”. “الأسعار هي مستوى جيد بالنسبة لنا. نشاط الصفقة مرتفع. أسواق رأس المال قوية للغاية. ائتمان المستهلك ممتاز. الائتمان بالجملة ممتاز.”

من المؤكد أن المشاعر يمكن أن تتحول على عشرة سنتات ، والمخاطر بما في ذلك التضخم ، والعجز الأمريكي المتصاعد والاضطرابات الجيوسياسية لا يزال هناك ، كما أشار بارنوم.

حتى أن المتأخرات السابقة في الصناعة المصرفية تظهر علامات على الانبعاث.

ويلز فارجو الرئيس التنفيذي تشارلي شارف ، الذي أدى أخيرًا ، لإزالة نير عقوبة الاحتياطي الفيدرالي الذي توج ميزانية البنك الممولة في مستويات 2017 ، بدا أبداً خلال مكالمة الأرباح هذا الأسبوع. أعطت شركته مؤخرًا جميع موظفيها 2000 دولار مكافأة للاحتفال بالمعلم.

وقال شارف للمحللين يوم الثلاثاء “هذا وقت مثير للاهتمام وممتع بشكل لا يصدق”. “لقد بدأنا في رؤية تدفقات الإيداع ، كما تحدثنا عنها. لدينا نمو جديد في الحساب. لدينا نفقات قيد الفحص. الائتمان يعمل بشكل جيد … لدينا قيود أقل.”

أسهم Laggard سابقة أخرى ، Citigroup، صعدت ما يقرب من 30 ٪ هذا العام حيث تقنع الرئيس التنفيذي جين فريزر المستثمرين أن خطة تحولها تعمل.

بدا فريزر هذا الأسبوع كرئيس تنفيذي في الهجوم ، حيث كشف عن بطاقة الائتمان الفاخرة الجديدة للبنك وتخطط لإصدار stablecoin ذات العلامات التجارية. كما تعجبت من مرونة الاقتصاد الأمريكي.

وقال فريزر للمحللين: “إن قوة الاقتصاد الأمريكي ، الذي يقوده رجل الأعمال الأمريكي والمستهلك السليم ، تتجاوز بالتأكيد التوقعات”. “بينما كنت أتحدث إلى الرؤساء التنفيذيين ، أعجبت مرة أخرى بقدرة على التكيف مع قطاعنا الخاص.”