ضاقت UBS دورات الذكاء الاصطناعي الصينية في شركتين رئيسيتين. مع وجود العديد من شركات البر الرئيسي لديها فرصة لتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي في العامين الماضيين ، فإن القادة والمعاقين ينشأون الآن. وكتبت إيفا لي ليس في تقرير في وقت سابق من هذا الشهر: “نفضل أسماء النمو التي تحركها AI و Alpha مع تنفيذ قوي”. “نعتقد أن القطاع … لم يكن سعره بالكامل في آفاق النمو حتى الآن.” وقال المحللون “قادة الإنترنت في الصين يسارعون إلى تسييل الذكاء الاصطناعي ، مدعومًا بتطوير الرقائق المحلية وابتكار LLM” ، في إشارة إلى التطورات في نماذج اللغة الكبيرة التي تعمل على تشغيل الذكاء الاصطناعي. يقوم Alibaba ، Tencent على أساس الربع الثاني الإيجابي في أواخر شهر أغسطس ، بتفضيل محللو UBS Alibaba و Hong Kong Traded Tencent في فئة AI. ارتفعت أسهم Alibaba بنسبة 83 ٪ في الولايات المتحدة لهذا العام حتى الآن ، في حين اكتسبت Tencent أكثر من 54 ٪ في هونغ كونغ. تفوق الزوجان على منافسيهما الصينيين على الإنترنت بايدو و JD.com ، حيث ارتفعت أسهمها المدرجة في الولايات المتحدة بنسبة 36 ٪ أو لأسفل بنسبة 3 ٪ ، على التوالي ، على التوالي حتى يوم الجمعة. وقال محللو UBS إن أسهم مزود توصيل الأغذية Meituan تنخفض بأكثر من 36 ٪ في هونغ كونغ في عام 2025. إن علي بابا هو “أكبر عامل تمكين لمنظمة العفو الدولية في الصين مع البنية التحتية السحابية من AI كاملة المكاسب”. أما بالنسبة إلى Tencent ، فمن المحتمل أن يستفيد من “تعزيز الذكاء الاصطناعي إلى الألعاب والإعلان (مع) الصعودية المحتملة من وكلاء الذكاء الاصطناعى”. وقال محللو UBS: “في الربع الماضي ، لاحظنا أن شركات الإنترنت في الصين جنيت فوائد منظمة العفو الدولية الملموسة. وهذا واضح في كل من الأرقام الفعلية وتوقعات الإدارة الإيجابية ، وخاصة في قطاعات الإعلان والألعاب”. المضي قدماً في حين أنه من غير الواضح متى ستستأنف Nvidia شحنات رقائق H20 المتوافقة مع الولايات المتحدة إلى الصين ، فإن الشركات المحلية كانت تتقدم. وقال محللو UBS: “لم تظهر قيود الرقائق على أنها مصدر قلق كبير على عمالقة الإنترنت في الصين ، والتي أبلغت عن مخزونات شرائح كافية للتدريب ، وتحسينات البرمجيات المستمرة التي تعزز كفاءة الرقائق الحالية”. على وجه الخصوص ، سلط المحللون الضوء على كيفية “التخلص من اختيارات الأسهم الخاصة بهم من الذكاء الاصطناعي” على توفر خيارات متعددة لرقائق الاستدلال ، مما يقلل من اعتمادهم على الرقائق المستوردة “. تقوم الشركتان الصينيتان أيضًا بتكثيف إنفاقهما لالتقاط فرص الذكاء الاصطناعى في المستقبل. في الربع الثاني ، قامت Alibaba بتسريع النفقات الرأسمالية ذات الصلة بمنظمة العفو الدولية بأكثر من 50 ٪ من المتوسط الذي شوهد خلال الأرباع الأربعة الماضية. ضاعفت Tencent أكثر من الضعف نفقاتها الرأسمالية على أساس سنوي ، إلى 19.1 مليار يوان في الربع الثاني ، وأكدت خططها لإنفاق المزيد على الذكاء الاصطناعي هذا العام. وقال محللون UBS: “هذه التحركات في 2Q25 تعكس الثقة المتزايدة في إمكانات الذكاء الاصطناعى على المدى الطويل ، حيث كانت الشركات الرائدة تعطي أولوية استثمارات قوية ، مستهدفة لدعم النمو في المستقبل”. بالتأكيد ، لا تركز أي من الشركة بشكل حصري على تطوير الذكاء الاصطناعي ولا يزال كل منهما لديه قطاعات أعمال رئيسية أخرى-التجارة الإلكترونية لألبابا والألعاب لـ Tencent. قامت Alibaba بدعم كبير من التسليم الفوري في منافسة شرسة مع منافسيها JD.com و Meituan ، في حين أن Tencent لا يزال يواجه عدم اليقين بشأن لوائح الألعاب ، على الرغم من تخفيف التدابير الدرامية التي شوهدت قبل بضع سنوات. – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.
انتشار تسييل الذكاء الاصطناعي. يشارك UBS بعض مسرحيات الصين المفضلة
