تراجعت وجهات النظر حول خفض سعر الفائدة الفيدرالي المقبل بعد تقرير التضخم الساخن

وكانت قراءة التضخم بالجملة الأكثر سخونة من المتوقع لشهر فبراير قد دفعت المتداولين إلى التفكير في احتمال ألا يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام.

في أعقاب تقرير مكتب إحصاءات العمل الذي أفاد بأن مؤشر أسعار المنتجين سجل أكبر مكاسبه خلال عام، استغلت أسواق العقود الآجلة أي فرصة واقعية لخفض الجدول حتى ديسمبر على الأقل.

وحتى ذلك الحين، انخفضت احتمالات التخفيض في الاجتماع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام إلى حوالي 60%، حيث أن ارتفاع التضخم المستمر – الناجم عن التعريفات الجمركية، والحرب الإيرانية وارتفاع تكاليف الخدمات – سيبقي البنك المركزي في حالة تأهب. جاء تقرير مؤشر أسعار المنتجين قبل ساعات فقط من إعلان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية عن قرارها الأخير بشأن سعر الفائدة.

وقال يوجينيو أليمان، كبير الاقتصاديين في ريموند جيمس، إن قراءة التضخم بالجملة “من المرجح أن تعزز قرار تعليق الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم ولكنها تميل المخاطر نحو لهجة أكثر تشددًا في بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم”. “حتى لو تركت أسعار الفائدة دون تغيير ورأينا معارضين متعددين، فإن الرسائل قد تميل نحو “ارتفاع لفترة أطول”، خاصة مع توقع عودة تضخم الطاقة إلى الصورة في الأشهر المقبلة.”

قبل الحرب التي بدأت في 28 فبراير/شباط، كان التجار يبحثون عن تخفيضات في أسعار الفائدة في كل من يونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول، مع احتمال خارجي لخفض آخر في ديسمبر/كانون الأول، حيث سعى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق التوازن بين مهمته المزدوجة المتمثلة في استقرار الأسعار وانخفاض البطالة.

لكن احتمالات خفض يونيو انخفضت الآن إلى 18.4% فقط، وانخفضت في يوليو إلى 31.5%، وسبتمبر إلى 43.6%، وفقًا لتقرير بورصة شيكاغو التجارية. أداة فيدواتش، الذي يحسب الاحتمالات باستخدام العقود الآجلة للأموال الفيدرالية لمدة 30 يومًا.

قناعة منخفضة

وبلغت فرص التخفيض في ديسمبر 60.5%، مما يشير إلى أن المتداولين يميلون نحو الخفض، على الرغم من أن مستوى الاقتناع منخفض نسبيًا. تاريخيًا، كان مستوى 60% أو أعلى مرتبطًا بتحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أي من الاتجاهين.

وتشير العقود الآجلة إلى معدل فائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 3.43% بحلول نهاية عام 2026، مقارنة بالمستوى الحالي البالغ 3.64%.

من المؤكد أن التداول في العقود الآجلة للأموال الفيدرالية متقلب، وقد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى العودة إلى موقف التيسير إذا زاد ضعف سوق العمل. ويدعو محافظا بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران وكريستوفر والر إلى إجراء تخفيضات فورية، على الرغم من أن بقية اللجنة تبدو أكثر ميلاً إلى الإبقاء على أسعار الفائدة كما هي حتى تتضح الصورة الاقتصادية.

تصحيح: بدأت حرب إيران في 28 فبراير/شباط. هناك نسخة سابقة أخطأت في كتابة اسم الدولة.