يلتقي جريج أبيل، الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي، مع المساهمين في اجتماع المساهمين السنوي لشركة بيركشاير هاثاواي في أوماها، نبراسكا في 1 مايو 2026.
ديفيد أ. جروجان | سي ان بي سي
أول عملية استحواذ كبيرة لجريج أبيل باسم بيركشاير هاثاواي يبدو الرئيس التنفيذي يشبه إلى حد كبير نوع الصفقة التي كان من الممكن أن يبرمها وارن بافيت بنفسه.
شراء شركة بيركشاير لشركة بناء منازل بقيمة 6.8 مليار دولار منزل تايلور موريسون يعطي التكتل موطئ قدم أكبر في مجال الإسكان، ويوسع خط الأعمال الحالي ويبدو أنه قد حصل على تقييم مساومة. ومن الجدير بالملاحظة أيضًا مدى ضآلة مشاركة بافيت في هذه العملية.
وقال بافيت: “لقد فعل جريج ذلك بشكل أسرع مما كان بإمكاني القيام به، وبشكل أكثر سلاسة مما كان بإمكاني القيام به، ولم أتحدث مطلقًا مع الرئيس التنفيذي”. “لقد أطلق.”
وافقت بيركشاير على دفع 72.50 دولارًا أمريكيًا للسهم نقدًا لشركة تايلور موريسون، وقدّرت قيمة شركة بناء المنازل بحوالي 6.8 مليار دولار أمريكي من قيمة الأسهم و8.5 مليار دولار أمريكي شاملة الديون. وقال محللون في سيتيزنز إن التقييم يبدو متواضعا مقارنة بالصفقات الأخيرة في الصناعة.
وكتب محللو سيتيزنز: “استنادًا إلى مضاعفات المعاملات المكتملة مؤخرًا، فإن مضاعف القيمة الدفترية للسعر إلى القيمة الملموسة بمقدار 0.9 مرة، والذي نقدر أن بيركشاير تدفعه، يبدو منخفضًا مقارنة بمعاملات البناء العامة الأخيرة”.
وأشاروا إلى أن الاستحواذ على Tri Pointe Homes في وقت سابق من هذا العام يعني مضاعفة القيمة الدفترية الملموسة بنحو 1.2 مرة تقريبًا، في حين تم شراء MDC Holdings بنحو 1.3 مرة القيمة الدفترية الملموسة في العام الماضي.
النظام البيئي بيركشاير
تتناسب الصفقة أيضًا مع سمة مميزة أخرى لاستراتيجية الاستحواذ في بيركشاير: شراء الشركات التي تصبح أكثر قيمة داخل المجموعة مما ستكون عليه بمفردها.
لقد كان الإسكان منذ فترة طويلة أحد الأعمال الأساسية لشركة بيركشاير. تمتلك المجموعة كلايتون هومز، أكبر منتج في البلاد للمساكن المصنعة والوحدات، إلى جانب مجموعة واسعة من الشركات المرتبطة بالبناء السكني، بما في ذلك مصنعي الأرضيات والعزل والأسقف والطلاء والطوب. كما أنها تسيطر على شبكة الوساطة العقارية Berkshire Hathaway HomeServices.
وقال أبيل في بيان يوم الاثنين إنه يتوقع توحيد عمليات بناء المنازل المبنية في موقع بيركشاير في منصة مشتركة مع مرور الوقت.
وقال محللون في بنك يو بي إس إن الجمع بين شركة تايلور موريسون وشركة كلايتون لبناء المنازل في الموقع يمكن أن يؤدي إلى إنشاء واحدة من أكبر خمس شركات بناء منازل في الولايات المتحدة من حيث الحجم. أغلقت كلايتون أكثر من 10000 منزل في عام 2024، بينما سلمت تايلور موريسون ما يقرب من 13000 منزل، وفقًا لـ UBS.
وقال UBS في مذكرة: “نظرًا لأن Clayton Homes هي بالفعل أكبر منتج للمساكن المصنعة والوحدات في الولايات المتحدة، فإننا نعتقد أن Berkshire يمكنها الاستفادة من هذه الصفقة لغرس أساليب بناء إضافية خارج الموقع في TMHC”. “نتوقع استمرار تعزيز شركات بناء المنازل في الولايات المتحدة، الأمر الذي يمكن أن يوفر حافزًا ذا مغزى لتحسين الصناعة ومكاسب الكفاءة وارتفاع أسعار الأسهم.”
تمثل الصفقة أيضًا رهانًا صغيرًا نسبيًا لشركة تمتلك ما يقرب من 400 مليار دولار من النقد. وأنهت بيركشاير الربع الأول بكمية نقدية قياسية بلغت 397.4 مليار دولار، مما يعني أن عملية الاستحواذ تستهلك أقل من 2٪ من السيولة المتاحة لديها.
ومع ذلك، تعتبر هذه الصفقة من بين أكبر عمليات الاستحواذ التي قامت بها بيركشاير في السنوات الأخيرة. وكانت آخر صفقة كبرى للمجموعة هي شراء شركة OxyChem بقيمة 9.7 مليار دولار. أوكسيدنتال بتروليومالأعمال الكيميائية، والتي اكتملت في يناير.
– ساهم مايكل بلوم من CNBC في إعداد التقارير.
