ماذا يعني بالنسبة للمستثمرين

يقوم مديرو الأصول بإطلاق المزيد من استراتيجيات صناديق الاستثمار المشتركة الخاصة بهم كصناديق متداولة في البورصة، وهي خطوة تسعى إلى الاستفادة من شعبية صناديق الاستثمار المتداولة في السنوات الأخيرة وتفيد أيضًا العديد من المستثمرين الأفراد، وفقًا لخبراء السوق.

اتخذ مديرو الأموال بعض الأساليب.

قام العديد منها بتحويل صناديق استثمار مشتركة محددة إلى صناديق استثمار متداولة. تم تحويل 56 صندوقًا مشتركًا إلى صناديق استثمار متداولة في عام 2024، وهو رقم ارتفع بشكل مطرد من 15 صندوقًا في عام 2021، وفقًا لبيانات Morningstar. وقد فعل 40 آخرون ذلك هذا العام.

وقد قام آخرون بفتح “نسخة” من صناديق الاستثمار المتداولة لصندوق مشترك محدد، مما يسمح للمستثمرين بالاختيار من صندوق الاستثمار المشترك أو نسخة مؤسسة التدريب الأوروبية لاستراتيجية الاستثمار.

بالإضافة إلى ذلك، قال بريان أرمور، مدير صناديق الاستثمار المتداولة وأبحاث الاستراتيجيات السلبية لأمريكا الشمالية في Morningstar، إن أكثر من 80 مديرًا للأصول طلبوا الحصول على إذن من هيئة الأوراق المالية والبورصة لإطلاق فئة أسهم ETF من محافظ صناديقهم المشتركة الحالية.

هذه استراتيجية مختلفة قليلاً عن الاستراتيجيات الأخرى. تتوفر صناديق الاستثمار بشكل عام في مجموعة متنوعة من فئات الأسهم؛ في هذه الحالة، ستكون مؤسسة التدريب الأوروبية فئة أسهم أخرى وتتقاسم نفس المحفظة مع مستثمري صناديق الاستثمار المشتركة.

وقال ارمور “هذا واحد من أكبر الاتجاهات في سوق الصناديق في الوقت الحالي.” “على مدى العامين المقبلين، نتوقع استخدام عدد كبير من فئات أسهم صناديق الاستثمار المتداولة بكثافة.”

المجلس الأعلى للتعليم مضاء باللون الأخضر التقديم الأول لمستشاري صندوق الأبعاد في 29 سبتمبر.

وقال أرمور: “نحن ننتظر نوعًا ما سقوط الحذاء التالي، وأعتقد أن هذا كان سيحدث لولا إغلاق الحكومة”، في إشارة إلى موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة على المزيد من الطلبات.

تتشابه صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة إلى حد كبير: فهي عبارة عن سلال سائلة نسبيًا من الأسهم والسندات والأصول الأخرى التي يشرف عليها مديرو الأموال المحترفون، ويمكن أن تساعد المستثمرين على تنويع محافظهم الاستثمارية.

أظهر المستثمرون تفضيلاً قوياً لصناديق الاستثمار المتداولة في السنوات الأخيرة.

المستثمرين سكب حوالي 1.1 تريليون دولار في صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية في عام 2024، وهو رقم قياسي، وفقًا لـ Morningstar. وفي الوقت نفسه، المستثمرين انسحب 388 مليار دولار من صناديق الاستثمار المشتركة الأمريكية.

لا تزال أصول صناديق الاستثمار المتداولة تمثل ثلث إجمالي سوق الصناديق الأمريكية أو نحو ذلك، ولكنها تكتسب المزيد من الأرض: كانت لديها حصة سوقية تبلغ 14٪ مقارنة بصناديق الاستثمار المشتركة في نهاية عام 2014، وحصة 5٪ في عام 2004، على سبيل المثال، وفقا لـ Morningstar.

ترجع هذه الشعبية بشكل أساسي إلى الاختلافات الرئيسية التي يقول العديد من المستشارين الماليين إنها تجعل صناديق الاستثمار المتداولة خيارًا ماليًا أفضل بشكل عام لمستثمري التجزئة.

تعتبر الصناديق المتداولة في البورصة بشكل عام أكثر كفاءة من الناحية الضريبية، وبالتالي تنقذ المستثمرين من فواتير الضرائب السنوية المفاجئة على توزيعات أرباح رأس المال، وتميل إلى فرض رسوم سنوية أقل من الصناديق المشتركة، وفقا للمخطط المالي المعتمد بليك بينيان، وهو مخطط مالي كبير ومدير الضرائب في أنكور باي كابيتال في كارلسباد، كاليفورنيا.

وقال أرمور إن حيازات صناديق الاستثمار المتداولة تعد أيضًا أكثر شفافية بالنسبة للمستثمرين. يجب على مديري الأصول الكشف عن ممتلكاتهم من صناديق الاستثمار المتداولة كل يوم، في حين أن صناديق الاستثمار المشتركة تفعل ذلك عادة على أساس شهري أو ربع سنوي.

وقال أرمور: “لقد أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة أكثر بروزاً في السوق”. وأضاف: “على مستوى عال، يحاول مديرو الأصول الاستفادة من الطلب”.

وقال بينيان إن المستثمرين الذين لديهم حسابات وساطة خاضعة للضريبة يجب أن يهدفوا بشكل عام إلى الاحتفاظ بصناديق الاستثمار المتداولة في مثل هذه الحسابات، بسبب كفاءتها الضريبية.

وقال بينيان، وهو عضو في مجلس المستشارين الماليين لـ CNBC: “تجنب صناديق الاستثمار المشتركة في الحسابات الخاضعة للضريبة”. “إن وجود صندوق مشترك في حساب وساطة خاضع للضريبة يمكن أن يؤدي إلى قيام المستثمر بدفع المزيد من الالتزامات الضريبية. إنهم غير فعالين للغاية من حيث الضرائب.”

ومع ذلك، قال الخبراء إن الصناديق المتداولة في البورصة ليست بالضرورة أفضل في جميع الظروف.

على سبيل المثال، قال الخبراء إن المزايا الضريبية لصناديق الاستثمار المتداولة هي موضع نقاش في الحسابات الضريبية المفضلة مثل حساب الاستجابة العاجلة وفي خطط 401 (ك).

بالإضافة إلى ذلك، يجب على المستثمرين الانتباه إلى ما إذا كان “استنساخ” مؤسسة التدريب الأوروبية لاستراتيجية صناديق الاستثمار المشتركة المُدارة بشكل فعال هو “توأم متطابق” أو “ابن عم”. كتب جريج وولبر، مدير أول ومحلل أبحاث لاستراتيجيات الأسهم في شركة Morningstar Research Services.

وبعبارة أخرى، كتب أن محفظة صناديق الاستثمار المتداولة التي تعتبر “ابن عم” قد تكون مشابهة ولكنها ليست متطابقة مع الصندوق المشترك للمدير نفسه، وبالتالي قد لا تكون مناسبة تمامًا لجميع المستثمرين اعتمادًا على التفضيلات.

إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على المزيد من الطلبات لمديري الأصول لإطلاق صناديقهم المشتركة في أسهم صناديق الاستثمار المتداولة، فقد يأتي ذلك مع عيب محتمل لبعض مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة: التعرض الضريبي المشترك مع المساهمين في صناديق الاستثمار المشتركة، وفقًا لتحليل Morningstar الذي نُشر في أكتوبر.

وقالت إن ذلك قد يخفف بعض المزايا الضريبية النسبية لمستثمري صناديق الاستثمار المتداولة، على الرغم من أن مثل هذا الحدوث سيكون نادرًا على الأرجح.

وقالت: “إن بعض المواقف، التي غالبًا ما تكون ناجمة عن تصرفات المستثمرين في صناديق الاستثمار المشتركة، يمكن أن تترك المستثمرين في فئة أسهم صناديق الاستثمار المتداولة في مأزق لتوزيع أرباح رأس المال”.