معاينة قرار سعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي

يجتمع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع مع بعض العناصر الكبيرة على جدول الأعمال: قرار مهم وتوقعات لما هو في المستقبل ، إلى جانب جرعة صحية من المؤامرات السياسية غير المألوف لصانعي السياسات المصرفية المركزية.

على الجانب النقدي ، ستصدر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يوم الأربعاء حكمها بشأن المكان الذي ستحدد فيه معدل الاقتراض بين عشية وضحاها. جنبا إلى جنب مع ذلك ، سوف يرسم المسؤولون نظرتهم لما ينتظر الأسعار على شبكة “DOT Plot” عن كثب.

من الناحية السياسية ، سيكون هناك حاكم جديد في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وهو المعين من الرئيس دونالد ترامب ستيفن ميران ، والذي من المؤكد أنه سيعارض من القرار المتوقع على نطاق واسع خفض معدل الأموال الفيدرالية بمقدار ربع مئوية ، واختار تخفيضًا أكبر. قد يصوت الآخرون ضد هذه الخطوة أيضًا ، وقد يكون هناك تصويت ضد التخفيض حيث يزن المسؤولون تليين في سوق العمل ضد مخاوف التضخم الناجم عن التعريفة الجمركية.

لذا ، على الرغم من أن قرار معدل إلى حد كبير في الحقيبة ، فإن ما يحدث من هناك هو تخمين أي شخص.

وقال جون فيليس ، خبير استراتيجي الأمريكتين في BNY: “أهداف تفويض الاحتياطي الفيدرالي المزدوج هي” التوتر “ومن المرجح أن تصبح أكثر من المضي قدمًا”. “أضف في التسييس المتزايد لدراسة الاحتياطي الفيدرالي ، والأمور أصبحت معقدة للبنك المركزي.”

بدأ الاجتماع الذي يستمر يومين يوم الثلاثاء مع اليمين الدستورية في الحاكم الجديد ستيفن ميران ، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين وناقد الاحتياطي الفيدرالي. أكد مجلس الشيوخ يوم الاثنين أن ميران ، الذي سيقدم ما تبقى من فترة ولاية أدريانا كوجلر السابقة ، والتي تستمر حتى يناير.

على الرغم من أنه لم يذكر صراحة المكان الذي سيصوت فيه ، فمن المتوقع أن يربح ميران قرار اللجنة بخفض تدريجيًا. حث ترامب يوم الاثنين مرة أخرى اللجنة والرئيس جيروم باول على الانخفاض بقوة ، قائلاً في أ وسائل التواصل الاجتماعي بعد أن FOMC “يجب أن تخفض أسعار الفائدة ، والآن ، وأكبر من (باول) في الاعتبار”.

في مقابلة مع CNBC يوم الثلاثاء ، شجع وزير الخزانة سكوت بيسنت مجلس الاحتياطي الفيدرالي على توفير تخفيض “غامض”.

وقال “الرئيس ترامب متطور للغاية اقتصاديًا ، وأعتقد أنه كان على حق في كل منعطف تقريبًا”. “كانت المشكلة هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان وراء المنحنى. نأمل أن يبدأوا في اللحاق بطريقة غامضة إلى حد ما.”

يتوقع مراقبو الاحتياطي الفيدرالي المحافظين كريستوفر والير وميشيل بومان ، وكلاهما من المعينين ترامب ، أن يعارضوا أيضًا خطوة أكبر ، في حين قد يختار رئيس مدينة كانساس سيتي جيفري شميد وربما رئيس سانت لويس ، ألبرتو موسليم ، أن يختاروا عدم التفضيل ، على الرغم من أنه لا يوجد شيء مؤكد.

بغض النظر عن مطالب البيت الأبيض وأيًا كانت الشقوق الموجودة على FOMC ، فإن الأسواق تراهن بشدة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يلتزم بنقطة ربع ، أو 25 نقطة أساس ، من النطاق المستهدف الحالي البالغ 4.25 ٪ -4.5 ٪. من هناك ، يقوم المتداولون بتعيين فرصة أفضل من 70 ٪ للتخفيضات في أكتوبر وديسمبر ، وفقًا لمجموعة CME’s FedWatch الأداة ، التي تقوم بتقييم معدلات خفض الأسعار باستخدام أسعار العقود المستقبلية لمدة 30 يومًا.

وكتب كريشنا جوها ، رئيس استراتيجية السياسة العالمية والبنك المركزي في Evercore ISI: “سيسلط المعارضون الضوء على الانقسامات الناشئة في اللجنة ، لكنهم ما زالوا يتركون مجموعة مركزية أكبر بكثير توافق على أن الوقت قد حان لبدء عملية إعادة المعايرة عن طريق خفض 25 (نقطة أساس) في سبتمبر”.

قد لا تكون هذه الوتيرة كافية لإرضاء ترامب ، الذي أكد ميران ، بالإضافة إلى تأكيد ميران ، من أجل إطاحة الحاكم ليزا كوك وأشار إلى أنه سيحل محل باول كرئيس عندما تنتهي فترة ولايته في مايو 2026.

ومع ذلك ، فإنه يتبع توقع معظم الاقتصاديين.

وقال ديفيد مريكلي الخبير الاقتصادي في جولدمان ساكس في مذكرة “السؤال الرئيسي لاجتماع سبتمبر FOMC هو ما إذا كانت اللجنة ستشير إلى أن هذا هو الأول في سلسلة من التخفيضات المتتالية”. )

تتوقع Mericle أن تشير مؤامرة DOT إلى اثنين بدلاً من ثلاثة قطع “على الرغم من الهامش الضيق”.

في الواقع ، غالبًا ما يكون اختيار باول للكلمات في Parley Parley مع المراسلين أكثر أهمية من بيان FOMC. إلى جانب البيان وإصدار مؤامرة DOT ، سيقوم المسؤولون بتحديث توقعاتهم للمنتج المحلي الإجمالي والبطالة والتضخم.

في جاكسون هول ، خطاب وايومنغ في أغسطس ، ضرب باول نغمة خفيفة بعض الشيء ، مما يشير إلى أنه من المحتمل أن تكون التغييرات في السياسة في المستقبل مع عدم تحديد مدى عدوانيه الذي يعتقد أن هذه التحركات يجب أن تكون.

وقال آرت هوجان ، كبير استراتيجيات السوق في إدارة الثروة ، “أعتقد أنه يبدو كما فعل في جاكسون هول ، حيث قال لأول مرة أن الاعتماد على البيانات الذي يدفع اتخاذ القرارات لدينا بشكل كبير ، ونحن بحاجة إلى الدفاع عن تفويض التوظيف الكامل أكثر مما نحتاج إلى الدفاع عن ولاية التضخم لدينا”. “ستكون النغمة براغماتية للغاية ، ولكنها أكثر من هوكيش”.