من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع السياسة الخاص به هذا الأسبوع – وهو الأول الذي يرأسه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش – دون أن يفعل الكثير لتخفيف المخاوف بشأن القدرة على تحمل التكاليف التي تعاني منها العديد من الأسر الأمريكية.
أشار اختيار الرئيس دونالد ترامب لقيادة البنك المركزي في السابق إلى أنه سيفكر في خفض أسعار الفائدة، ولكن مع معدل التضخم الحالي الذي يبلغ ضعف هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل البالغ 2٪ تقريبًا، قد يكون من المرجح أن يفكر البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة، كما يقول الخبراء.
وهذا من شأنه أن يضع وارش في مواجهة ترامب، الذي قال إن أسعار الفائدة يجب أن تكون أقل بشكل حاد. تشير العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي إلى عدم وجود فرصة تقريبًا لخفض أسعار الفائدة في اجتماع يونيو، وفقًا لبورصة شيكاغو التجارية FedWatch أداة.
“من المحتمل أن يظل وارش الصديق لترامب يحاول الالتزام بالخط الفاصل بين الظهور محايدًا والاعتراف بأن رفع الأسعار أمر محتمل”، وفقًا لمذكرة بحثية بتاريخ 11 يونيو من قبل كابيتال إيكونوميكس.
من الممكن أن تلحق أسعار الفائدة المرتفعة والأسعار المرتفعة الضرر بالمستهلكين، لذا فإن تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي تتطلب توازناً دقيقاً. وقال مات شولتز، كبير محللي الائتمان في ليندينغ تري: “في الوقت الحالي، يجب على الأمريكيين أن يتوقعوا أن تظل أسعار الفائدة أعلى مما يرغبون في المستقبل القريب”.
“يعني مشذب”
غالبًا ما يستشهد الاقتصاديون وصناع السياسات – بما في ذلك الرئيس المنتهية ولايته جيروم باول – بالتضخم “الأساسي” لقياس مسار الأسعار. ويستثني المقياس “الأساسي” أسعار الطاقة والغذاء، التي يمكن أن تكون متقلبة من شهر لآخر.
وخلال جلسة تأكيد تعيينه في مجلس الشيوخ في إبريل/نيسان، قال وارش إنه يفضل طريقة بديلة – “المتوسطات المشذبة”، والمعروفة أيضاً باسم “المتوسطات المشذبة” – لقياس التضخم الأساسي في الاقتصاد الأمريكي.
وعلى مستوى عالٍ، يستثني هذا المقياس فئات السلع والخدمات التي كانت تغيرات الأسعار فيها، صعودًا أو هبوطًا، هي الأكثر تطرفًا خلال الشهر.
وقال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز، إن الافتراض هو أن هذه التغيرات في الأسعار ترجع إلى “عوامل خاصة” من شأنها أن تخفف، وليس الضغوط التضخمية المستمرة.
قال زاندي عن الوسيلة المشذبة: “أجدها مفيدة”. “على الرغم من ذلك، أود أن أقول إنني لست متأكدًا من أنني سأعتمد عليه. بعض هذه الأشياء التي تعتقد أنها قد تكون مؤقتة يتبين أنها مستمرة.”
وقال جو سيدل، كبير اقتصاديي الأسواق في بنك جيه بي مورجان الخاص، إنه تمييز مهم لسياسة أسعار الفائدة: إن المقاييس “الأساسية” و”المتوسطة المشذبة” ترسل إشارات مختلفة في الوقت الحالي. وقال إنهم يتحركون في اتجاهين متعاكسين، حيث يتحرك التضخم الأساسي إلى الأعلى ويتحرك المتوسط المقلص إلى الأسفل.
وقال سيدل: “الأمر ملائم للغاية الآن لوجهة نظر تميل إلى الحذر”. تشير وجهة النظر المتشائمة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ميلاً إلى خفض أسعار الفائدة.
كيف يؤثر بنك الاحتياطي الفيدرالي على اموالك
يحدد الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة، الذي يسمى سعر الأموال الفيدرالية، والذي تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل الإقراض لليلة واحدة. ويؤثر هذا المعدل بدوره على العديد من معدلات الاقتراض والادخار الاستهلاكي.
عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي، يصبح الاقتراض أكثر تكلفة بالنسبة للمستهلكين والشركات، الأمر الذي يمكن أن يؤدي إلى تهدئة الاقتصاد، وبالتالي التضخم. يمكن أن يؤدي خفض سعر الفائدة إلى تحفيز الإنفاق وتعزيز الاقتصاد، ولكنه يؤدي أيضًا إلى ارتفاع الأسعار.
بشكل عام، ترتبط أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مثل أسعار بطاقات الائتمان، بشكل وثيق بمعيار بنك الاحتياطي الفيدرالي. تتأثر المعدلات طويلة الأجل، مثل معدلات الرهن العقاري، بشكل أكبر بالتضخم والعوامل الاقتصادية الأخرى.
حيث يقف المستهلكون
بالنسبة للمستهلكين، فإن اتجاه السياسة النقدية له تأثير كبير على ميزانيات الأسر.
إن احتمال ارتفاع تكاليف الاقتراض يمكن أن يضيف رياحاً مالية معاكسة أخرى، في وقت حيث أن ارتفاع تكاليف الطاقة يجعل من الصعب بالفعل على العديد من الأسر مواكبة ذلك.
وقالت ميشيل رانيري، نائب الرئيس ورئيس قسم الأبحاث والاستشارات الأمريكية في TransUnion: “إن النفقات الأساسية المرتفعة، خاصة تلك المرتبطة بالطاقة، تستمر في الضغط على ميزانيات الأسر وتساهم في استمرار عدم اليقين المالي”. “من المتوقع أن تزيد هذه الديناميكيات من تعزيز النمط على شكل حرف K.”
وغالبا ما يستخدم شكل K ليعكس التجارب الاقتصادية المتباينة للمستهلكين: فالأسر ذات الدخل المرتفع أصبحت أفضل حالا على نحو متزايد، في حين تكافح الأسر ذات الدخل المنخفض لتغطية نفقاتها.
وخلص تقدير اللجنة الاقتصادية المشتركة للكونغرس الأمريكي – الأقلية، إلى أن الرسوم الجمركية والحرب مع إيران تكلف كل أسرة أكثر من 3100 دولار من 2025 إلى مايو 2026.
