هل يمكنك اجتياز اختبار SEC للاستثمار في الأصول الخاصة؟

إذا كنت ترغب في الوصول إلى الاستثمارات المخصصة عادة للأثرياء ، فقد يتيح لك المنظمون يومًا ما – بشرط اجتياز اختبار.

قد لا يكون هذا في حد ذاته أمرًا سهلاً ، بالنظر إلى أن العديد من المستهلكين لا يمكنهم اجتياز اختبار محو الأمية المالية الأساسية. لكن الخبراء يقولون إن الخروج باختبار يساعد على حماية المستثمرين أكثر صعوبة مما يبدو.

المشرعون و المنظمون ركلت لسنوات حول فكرة اختبار المعرفة ليصبح مستثمرًا معتمدًا. يُسمح للمستثمرين المعتمدين بالاستثمار في مجموعة واسعة من الأصول ، بما في ذلك شركات ما قبل الاكتتاب العام والائتمان الخاص والأسهم ورأس المال الاستثماري وصناديق التحوط.

يقترح الجهد الأخير ، الذي وافق عليه مجلس النواب الأمريكي الشهر الماضي ، وجود لجنة الأوراق المالية والبورصة اختبارًا لتحديد ما إذا كان لدى المستثمر المعرفة والتطور لفهم تقييم ومخاطر هذه الاستثمارات.

إنه يأتي وسط دفعة أوسع لجعل أصول السوق الخاصة-أي الاستثمارات التي لا يتم تداولها علنًا-متاحة لمزيد من المستثمرين.

يمكن أن تكون استثمارات السوق الخاصة هي الديون أو الأسهم في الشركات أو الشركات الناشئة في المرحلة المبكرة ، أو صفقات الأسهم الخاصة. مستثمرين من القطاع الخاص FIGMA قبل الاكتتاب العام ، على سبيل المثال. يقول الخبراء إن هذه الأنواع من الاستثمارات قد تقدم عوائد أعلى ، لكنها أيضًا مخاطرة أكبر.

يمكن أن تكون مخاطر المستثمرين مشكلات منهجية ، مثل الافتقار إلى الدرابزين التنظيمي في الأسواق الخاصة ، وكذلك فريدة من نوعها لكل فرد. من الصعب اختبار.

وقال جيمس أندروس ، وهو عضو في اللجنة الاستشارية للمستثمر في SEC. “من الصعب للغاية إنشاء مثل هذا الاختبار ، وليس من الواضح ما إذا كان يوفر حماية كبيرة للمستثمرين.”

حاليا ، ل تأهل كما معتمديحتاج المستثمرون عمومًا إلى دخل سنوي مكسب قدره 200000 دولار للأفراد ، أو 300000 دولار للأزواج. يمكن للأفراد أو الأزواج أن يتأهلوا أيضًا مع إجمالي القيمة الصافية التي لا يقل عن مليون دولار ، وليس بما في ذلك قيمة إقامتهم الأساسية.

لا يتم ربط عتبات اختبار الثروة هذه بالتضخم ولم تتغير منذ أن تم تطويرها لأول مرة في الثمانينات. نتيجة لذلك ، أصبحت المزيد من الأسر معتمدة على مر السنين مع نمو الثروة والدخل.

يمكن أن يتأهل محترفو الاستثمار المرخصين أيضًا كمعتمدين ، بعد اجتيازهم إما امتحان السلسلة 7 أو 65 أو 82. تهدف هذه الاختبارات إلى ضمان فهم المهنيين كيفية الامتثال لقوانين ولوائح الأوراق المالية.

يقول المستشارون الماليون وغيرهم من الخبراء إن اختبارًا لتصبح مستثمرًا معتمدًا سيحتاج إلى قياس فهم أنواع مختلفة من الأوراق المالية وكذلك المخاطر المرتبطة بالأصول الخاصة ، بما في ذلك السيولة والإفصاحات المحدودة ، والقياسات الذاتية والآفاق الاستثمارية الأطول.

وقال يانلي إسبيال ، مدير التوعية التعليمية في التمويل الشخصي القادم: “سيحتاج الاختبار بشكل أساسي إلى تقييم ما إذا كان لدى هذا الشخص المعرفة والتفاهم لإدارة الاستثمارات التي لا تأتي مع طبقة من الإشراف المهني أو الحماية التنظيمية للاعتماد عليها”.

ما قبل الاكتتاب العام ، تتطلب صفقات رأس المال الاستثماري عادة الحد الأدنى التي يمكن أن تصل إلى ستة أرقام. يقول الخبراء إن فهم التنويع والمخاطر وكيف يجب أن يكون هذا النوع من الاستثمار يتناسب مع محفظة ما يجب أن يكون مطلوبًا المعرفة. لكن قد يكون من الصعب اختبار هذا الفهم.

وقال مخطط مالي معتمد تشيلسي رانسوم كوبر ، المدير التنفيذي للتخطيط المالي في زينيث ويلث بارتنرز في فيلادلفيا: “لقد أنعم الله على الكثير من الأسواق الثور والنمو المرتفع مؤخرًا ، لكن هذه الأشياء يمكن أن تنخفض وربما التخلف عن السداد”. “آمل فقط أن تكون هناك أي اختبارات أو هياكل في مكانها لحماية المستثمر النهائي.”

فكر في ما يعنيه أن يخسر 20،00 دولار في المدخرات النقدية إذا كان دخلك السنوي هو 80،610 دولار (الوسيط في الولايات المتحدة) ، كما قال إسبنال ، عضو في مجلس إدارة شركة CNBC العالمية العافية.

وقالت “هذا سيمثل ما يقرب من ربع دخلك السنوي الذي يضيع لاستثمار واحد”. “هذا جذري.”

تعمل العملة المشفرة على تجاعيد أخرى. تعتبر أصول التشفير والأصول الخاصة على حد سواء استثمارات بديلة ، ولديها اختبار واحد ولكن ليس الآخر قد يقدم رسائل مختلطة للمستثمرين.

وقال أندروس: “لا يمكنك الاستثمار في شركة حقيقية تصادف أن تكون خاصة ، ولكن يمكنك الاستثمار في شيء محفوف بالمخاطر على قدم المساواة ، لأنه ليس لديك نفس متطلبات المستثمر المعتمدة”.

اعتمادًا على كيفية كتابته ، يمكن أن يكون اختبار المعرفة في الأسواق الخاصة صعبة لكثير من الناس ، إذا كانت اختبارات محو الأمية المالية الأوسع هي أي مؤشر.

خذ مؤسسة FINRA للمستثمرين التعليمية ، التي لديها سبعة أسئلة مسابقة المعرفة المالية متعددة الخيارات، مع أسئلة حول “المفاهيم الأساسية” بما في ذلك أسعار الفائدة والتضخم والدين والمخاطر. أخذ أكثر من 25000 شخص من البالغين الاختبار كجزء من دراسة قدرة مالية أوسع في عام 2024.

أجاب 4 ٪ فقط من المجيبين على جميع الأسئلة السبعة بشكل صحيح. أقل من النصف ، 46 ٪ ، أجاب على الأقل أربعة بشكل صحيح ، لم يتغير القليل من عام 2021.

على سبيل المثال ، عندما سئل عما يحدث لأسعار السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة – هل ترتفع أو تسقط أو تبقى كما هي؟ – قال 42 ٪ من المجيبين إنهم لا يعرفون ، بينما أجاب 33 ٪ آخرون بشكل غير صحيح. الإجابة الصحيحة هي السقوط.

يقول الخبراء إن المستثمرين الذين يتأهلون بالفعل كمعتمدين يمكنهم الترحيب به ، ويستفيدون من هذا الاختبار.

وقال ريتش ديمر ، المدير الإداري لشركة CAV Angels ، وهو نادي غير ربحي يضم مجموعة استثمارية ملاكًا تلبي احتياجات خريجي جامعة فرجينيا: “الكثير من الأشخاص الذين لديهم الكثير من المال يقومون بهذه الصفقات وليس لديهم أدنى فكرة عما يدخلونه”. “إنهم في هذه الصفقات لأنهم يعرفون شخصًا موجودًا ، أو يعرفون مجموعة موجودة ، أو سمعوا عن هذا وحيد القرن أو ذلك.”

وقال إن نادي Cavel Angels Club يقوم بالكثير من العمل الذي يقوم بتثقيف الأعضاء ، مما يساعدهم على فهم كيفية القيام بعناية الواجبة وتقييم إمكانات السوق ، وكذلك ما يتطلبه الأمر لدعم شركة مرحلة مبكرة. في حالة استثمار الملاك ، غالبًا ما تحتاج الشركات إلى تمويل إضافي.

وقال ديمر: “إنه ليس مثل شيء واحد وتهدئًا. إنه تمريض على طول شركة في المرحلة المبكرة إلى حد حيث يتم تسليمهم إلى VCS (شركات رأس المال الاستثماري).”

قال ديمر إنه يدعم فكرة الاختبار لمساعدة الشباب الأصغر سناً ، الذين يمكنهم إظهار المعرفة ولكنهم لم يبنوا ثروة كافية ، للتأهل كمعتمد.