جيفري جوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital LP، يتحدث خلال مقابلة مع CNBC على الأرض في بورصة نيويورك في مدينة نيويورك، الولايات المتحدة، 7 مايو 2025.
بريندان ماكديرميد | رويترز
قال جيفري جوندلاش، المخضرم في وول ستريت، إن العديد من الأصول مبالغ فيها للغاية في الوقت الحالي، وحث المستثمرين على الاحتفاظ بحوالي 20٪ من محافظهم الاستثمارية نقدًا للحماية من الانكماش الكبير.
يتحدث في بودكاست Odd Lots على قناة Bloomberg صدر يوم الاثنين، حذر الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital من أن سوق الأسهم يبدو مضاربًا بشكل خطير، قائلاً إنه من بين أقل الأسواق صحة التي رآها طوال حياته المهنية. يرى خريج جامعة دارتموث، الذي بدأ حياته المهنية في وول ستريت في منتصف الثمانينيات في مجموعة TCW، اليوم فائضًا في المضاربة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي واستثمارات مراكز البيانات، محذرًا من أن الاستثمار في الزخم خلال فترة الازدهار يمكن أن ينتهي بشكل سيئ.
وقال جوندلاش إنه يشعر بالقلق بشكل خاص بشأن النمو السريع للائتمان الخاص، وهو سوق بقيمة 1.7 تريليون دولار يقدم قروضا مباشرة للشركات. وقال إن المقرضين يقدمون “قروضًا قمامة” مماثلة لما حدث قبل أزمة الرهن العقاري عام 2008، مشيرًا إلى الإخفاقات الأخيرة مثل بنك السيارات تريكولور ومورد قطع غيار السيارات فيرست براندز جروب كعلامات إنذار مبكر.
وقال: “الأزمة الكبيرة المقبلة في الأسواق المالية ستكون أزمة الائتمان الخاص”. “إنها تحتوي على نفس الزخارف التي كانت عليها عملية إعادة تنظيم الرهن العقاري في عام 2006.”
وانتقد جوندلاش أيضًا الدفع لبيع صناديق الائتمان الخاصة للمستثمرين الأفراد، واصفًا إياه بأنه “عدم تطابق تام” حيث يوجد وعد بالسحب السهل على الرغم من حقيقة أنه لا يمكن عادةً بيع هذه الأصول بسرعة. وقال إنه إذا سحب المستثمرون أموالهم، فقد تضطر الصناديق إلى البيع بخسائر فادحة.
وعلى الرغم من تحذيراته، يعترف جوندلاش بصعوبة الاستفادة بشكل مباشر من وجهة النظر هذه. وقال إنه لن يبيع السندات غير المرغوب فيها، على سبيل المثال، لأن التجارة تستمر في خسارة المال.
وقال إنه لا يزال يحب الذهب ولكنه خفض مخصصاته الموصى بها إلى 15%. وكان جوندلاخ قد أوصى بمركز ذهب بنسبة 25٪ في منتصف سبتمبر، بناءً على اعتقاده بأن التضخم سيظل مرتفعًا بشكل عنيد بسبب تأثير التعريفات الجمركية على أسعار الواردات.
