يعتقد المستثمر منذ فترة طويلة ليون كوبرمان أننا في الأدوار المتأخرة للسوق الثور حيث يمكن أن تتشكل الفقاعات وترتفع المخاطر ، وهي مرحلة من الدورة التي حذرها وارن بافيت.
قرأ رئيس والرئيس التنفيذي لمكتب عائلة أوميغا اقتباسًا من “Oracle of Omaha” على “Money Movers” من CNBC ، والذي قاله يتلاءم مع ما يراه الآن.
وقال بافيت في عام 1999 “بمجرد أن يبدأ السوق الثور ، وبمجرد وصولك إلى النقطة التي يكسب فيها الجميع المال بغض النظر عن النظام الذي اتبعه ، ينجذب الحشد إلى اللعبة التي لا تستجيب لأسعار الفائدة والأرباح ، ولكن ببساطة إلى حقيقة أنه يبدو أنه من الخطأ أن يكون خارج الأسهم”. مقالة مجلة فورتشن.
يعتقد بافيت أن أسواق الثيران غالباً ما تنتهي ليس فقط عند تمديد التقييمات ، ولكن أيضًا عندما يكون هناك حماسة غير عقلانية وعندما يتم تغذية التجمع بالزخم.
وقال كوبرمان: “هذا ما يحدث الآن” ، مضيفًا أن مزاج المستثمرين متشابهان للغاية وتقييم شركات الذكاء الاصطناعي “مرتفع يبعث على السخرية”.
ارتفعت S&P 500 حوالي 40 ٪ منذ أدنى مستوياتها في أبريل ، وعادت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. قاد هذا التجمع عمالقة التكنولوجيا الكبرى ، التي استثمرت مليارات الدولارات في الذكاء الاصطناعي ويتم تقديرها بشكل غني على إمكانات هذه الحقبة الناشئة.
مؤشر Buffett الشهير – نسبة إجمالي القيمة السوقية في الولايات المتحدة للناتج المحلي الإجمالي – يومض أيضًا واحدة من أوضح علامات وفرة السوق. يجلس المقياس عند ارتفاع قياسي أعلى بكثير من القمم التي تم الوصول إليها خلال فقاعة Dotcom بالإضافة إلى مسيرة عصر الوباء في عام 2021 ، مما يشير إلى أن أسعار الأسهم تسير قبل الاقتصاد الأساسي. بنسبة 217 ٪ ، فإنه يتجاوز مستوى المستوى الذي قاله بوفيت ذات مرة إنه “يلعب بالنار”.
بينما يعتقد كوبرمان أن المخزونات يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر مع سلوك الحشد في الدورة المتأخرة ، إلا أنه يكره السندات الحكومية أكثر بسبب ارتفاع التضخم. تدفع السندات فائدة اسمية ثابتة ، لذلك يؤدي التضخم الأعلى إلى تآكل عوائدها الحقيقية.
وقال “الأسهم أقل خطورة من السندات في هذه المستويات”.
