تشمل أحلام الرئيس طييب أردوغان الطموحة بناء تركيا من “المركز الاقتصادي الإقليمي إلى قوة اقتصادية عالمية” وتعزيزها من سادس عشر من أكبر اقتصاد في العالم إلى المراكز العشرة الأولى.
على المدة الأقصر ، تهدف خطة التنمية الثانية عشرة في بلد ثنائي القارات (2024 إلى 2028) إلى تحسين “مكانتها الدولية ، وتعزيز الرخاء ومكافحة التضخم مع الحفاظ على المالية العامة القوية والمستدامة”. سيعتمد هذا الهدف جزئيًا على نجاح استراتيجية الاستثمار الأجنبي المباشر المرتبطة به تهدف إلى تعزيز الاستثمار الأجنبي المباشر بشكل كبير في جميع المجالات. الهدف من أن تركيا تمثل 1.5 ٪ من الاستثمار الأجنبي المباشر العالمي و 12 ٪ من الاستثمار الأجنبي المباشر الإقليمي بحلول عام 2028.
مع بدء عام 2025 ، ما مدى جودة كل شيء؟
إذا كان الاستثمار الأجنبي المباشر هو المعيار الرئيسي ، ليس جيدًا.
أرقام السنة كاملة لعام 2024 لم يتم إصدارها بعد ، ولكن من المحتمل أن تكون على مقربة من مستوى العام السابق البالغ 10.6 مليار دولار ، بانخفاض عن 13.7 مليار دولار في عام 2022 ، وبعيدة كل البعد عن الذروة 2007 البالغة 22 مليار دولار ، وخجول من 14 مليار دولار يأمل في وقت سابق. هذا أقل من 1 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، مقابل 3 ٪ في عام 2007 وأقل بكثير من آمال صانعي السياسات.
يقول تشارلي روبرتسون ، رئيس الإستراتيجية الكلية في FIM Partners: “لا يحب المستثمرون الأجانب التضخم بنسبة 85 ٪ ،” ، صندوق استثمار مقره الإمارات العربية المتحدة. “التضخم المستمر قد أعاق الاستثمار الأجنبي المباشر في تركيا.”
التضخم والتحديات المالية
نجح صناع السياسة التركية في استعادة بعض الاستقرار لاقتصاد البلاد من خلال تقليص التضخم من خلال السياسات النقدية والمالية التقييدية ، وإن كان ذلك مع ضربة لشعبية الحكومة.
أعطت الانتخابات المحلية في مارس الماضي حزب العدالة والتنمية الحاكم (AK) 35 ٪ فقط من الأصوات مقابل 52 ٪ في الانتخابات الوطنية في العام السابق ؛ يتتبع حزب أردوغان الآن حزب الشعب الجمهوري المعارض (CHP) في استطلاعات الرأي الحالية.
“في الأشهر منذ يونيو 2023 ، عندما قام فريق سياسي جديد بقيادة وزير المالية محمد سيمسيك ، نائب الرئيس Cevdet Yilmaz ، وأداء البنك المركزي في تركيا (CBT) تحولًا حادًا من سياسات غير تقليدية ، كانت هناك العديد من الخطوات الإيجابية نحو العقلانية يقول رافيك سليم ، الخبير الاقتصادي في تركيا في البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية (EBRD). “ومع ذلك ، ظهرت التحديات على طول الطريق.”
تتوقع EBRD أن تنشر تركيا كسب الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2024 بنسبة 2.7 ٪ ، حيث ترتفع إلى 3 ٪ في عام 2025. سيكون الاستهلاك الخاص هو الخاسر الأكبر حيث يركز صانعو السياسة على زيادة النمو الذي يقوده الصادرات أعلى من نسبة منخفضة من 20 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
لا يزال الحد من الإنفاق صعبًا. كان العجز المالي 2023 5.2 ٪ ، ومن المتوقع أن يكون مستوى 2024 متشابهًا على الرغم من تخفيضات الخدمات والارتفاع الضريبي. الجاني الرئيسي هو الإنفاق على الزلزال. التزمت أنقرة بحوالي 30 مليار دولار سنويًا لمساعدة المجتمعات على التعافي من زلزال فبراير 2023 الذي ترك عدة ملايين من المشردين في جنوب ووسط تركيا.
ومع ذلك ، فإن إعادة البناء غير المسبوقة للمنازل والبنية التحتية يجب أن تؤدي إلى النمو.
يقول سليم: “بدون الزلزال ، سيكون العجز 1.1 ٪ ، وهو أمر غير سيئ حقًا” ، مضيفًا أن العجز المقدر في عام 2024 البالغ 5 ٪ من المحتمل أن ينخفض إلى 3.1 ٪ هذا العام.
إعادة توازن الاقتصاد
أحدث أرقام التضخم مشجعة بشكل معتدل ؛ انتهى 2024 بمعدل سنوي قدره 44 ٪ ، أقل بكثير من ما كان متوقعًا ، وذلك بفضل انخفاض أسعار المواد الغذائية.
يقول محلل البنك محلل البنك: “من المحتمل أن يستمر التضخم هذا العام ، بالنظر إلى إشارة CBT إلى أنها ستحافظ . “نتوقع انخفاض التضخم إلى أقل من 30 ٪ بحلول نهاية عام 2025.”
ضاقت عجز الحساب الجاري حوالي 10 مليارات دولار من ارتفاع 2023 بقيمة 60 مليار دولار ، مما يتيح إعادة بناء احتياطيات العملات الأجنبية التي جعلت تركيا أقل اعتمادًا على التدفقات الخارجية.
“كانت تدفقات رأس المال جيدة. كل مسألة سندات و Sukkuk الأخيرة كانت ثلاث أو أربع مرات مبالغ فيها في حين أن العائدات قد انخفضت ، مما يدل على انخفاض تصورات المخاطر “.
وكالات التصنيف الموافقة. في العام الماضي ، قامت Fitch Ratings بترقية ديون تركيا السيادية- إلى جانب مجموعة من البنوك التركية- من B- إلى B+ في مارس ثم إلى BB- في سبتمبر ، عندما أصبحت الدولة الوحيدة في عام 2024 حتى هذه النقطة لتلقي ترقية من جميع وكالات التصنيف الثلاث.
“بمعنى ما ، عدنا إلى حيث كنا في عام 2021 ، قبل تلك الأساليب السياسية غير التقليدية التي أدت إلى تدهور دراماتيكي في الاقتصاد الكلي في البلاد وآفاق الاستقرار المالي” ، يلاحظ إريش آريسبي ، كبير المدير ورئيس ألقاب أوروبا الناشئة الناشئة في تصنيفات فيتش.
يقول آريسبيز إن توقعات النمو الأبطأ في تركيا تعكس إعادة التوازن المستمر للاقتصاد ، الأمر الذي سيستغرق وقتًا مع التضخم اللزج. مع عدم وجود انتخابات هذا العام ، فإن انخفاض الدولار ، وارتفاع احتياطيات الفوركس ، والانخفاض المتوقع في العجز المالي حيث أن الإنفاق على الزلزال كلها كلها علامات مشجعة.
يقول آريسبي: “تتمتع تركيا بالقدرة على النمو”. “نتوقع 2.6 ٪ في 2025 و 3.5 ٪ في عام 2026 ، دون خلق تشوهات اقتصادية أخرى. ولكن هذه قصة متعددة السنوات ، حيث يتم إعادة معايرة الاقتصاد لإنتاج بيئة نمو أعلى مستدامة “وإدراك إمكانات التصدير في البلاد وإمكانات الاستثمار الأجنبي المباشر.
الطاقة المتجددة ونمو EV
يقول أحمد بوراك داجليوجكو ، رئيس مكتب الجمهورية الاستثمارية في تركيا ، إن استراتيجية الاستثمار الأجنبي المباشر الجديدة ستعطي الأولوية للمناطق الأقل تطوراً والبنية التحتية والطاقة المتجددة.
ويضيف: “الهدف من جذب الاستثمارات التي تساهم بشكل مفيد في أهداف تنمية تركيا” ، بما في ذلك “التحول الأخضر والرقمنة والخدمات ذات القيمة العالية والتكامل الأعمق في سلاسل التوريد العالمية”. هذه الأولويات “ستساعد تركيا على المضي قدمًا في سوق عالمي تنافسي”.
تعتبر خطط BYD المصنعة للسيارات الكهربائية الصينية لبناء مصنع بقيمة مليار دولار في تركيا مجرد نوع من التشجيع الذي تريده الحكومة لأن قطاع EV هو واحد من أسرع النمو في البلاد. تحولت شركة TOG للمنتج التركي للسيارات أكثر من 50000 مركبة. من المتوقع أن تمثل EVs 30 ٪ من إجمالي مبيعات السيارات بحلول نهاية هذا العام.
تجدر الإشارة أيضًا إلى أن أمن الطاقة كان دائمًا مصدر قلق ، هو التزام الحكومة بمصادر الطاقة المتجددة. يقول Dagliogku: “ستستثمر تركيا أكثر من 100 مليار دولار بحلول عام 2035 لزيادة قدرتها المتجددة وتحديث بنيتها التحتية”. “هذه الخطة الاستثمارية الواسعة تبرز تفاني تركيا الثابت لتحقيق هدفها الصافي الصدر مع ضمان أمن الطاقة والنمو الاقتصادي.”
وفي الوقت نفسه ، تعمل تركيا عن كثب مع EBRD ومقرضي التطوير متعدد الأطراف الآخرين. في العام الماضي ، التزمت EBRD بحوالي 22 مليار دولار ، واستثمرت في ما يقرب من 500 مشروع وخطوط تيسير تجاري.
“لا ، هذا ليس حادثًا” ، كما يقول سليم EBRD. “نحن وتركيا لدينا طموحات خضراء ورقمية كبيرة وترتبطين وحيثما تنمو المشاريع ، بقدر ما يقرب من نصف محفظتنا في البنية التحتية المستدامة. نريد زيادة توسيع نطاق الطاقة الخضراء في تركيا ، وخمس مدن هنا الآن جزء من برنامج المدن الخضراء لدينا. ” تعمل EBRD أيضًا مع البنوك الأخرى حول القضايا المتعلقة بإصدار السندات الخضراء وتشجيع الشركات التركية في القطاع الخاص على الانتقال إلى مسار منخفض الكربون.
آفاق 2025
سيكون الترويج الإضافي إلى حالة درجة الاستثمار من قبل وكالات التصنيف خطوة كبيرة نحو تحقيق طموحات أردوغان أوسع 2028.
“إذا نظرت إلى الوراء على مدار السنوات الثماني الماضية أو نحو ذلك ، كان هناك دائمًا شيء يخيف المستثمرين ورمي الأشياء عن المسار الصحيح” ، يلاحظ سليم: “محاولة انقلاب ، انتخابات ، كوفيد ، غزو روسيا لأوكرانيا ، المزيد من الانتخابات. يبحث المستثمرون عن اليقين وضيق السياسة على الأقل ، على سبيل المثال ، فترة ثلاث سنوات. هذا أمر أساسي إذا كان على تركيا إدراك إمكاناتها من النمو السنوي بنسبة 4 ٪ إلى 5 ٪. “
على المدى الطويل ، هذه الإمكانات ضخمة ، والقطاع الخاص في تركيا لديه قدرة رائعة على التكيف ، كما يقول آريسبيز فيتش. ومع ذلك ، “يستغرق الأمر بعض الوقت لإعادة تأسيس مصداقية الماكرو ولكي يغرق هذا مع المستثمرين”. العديد من العوامل التي تكمن وراء إمكانات تركيا تعرضها أيضًا للخطر ، بما في ذلك موقعها الجغرافي ، وإمكانية الحصول على ضربة غير مباشرة من التعريفات الأمريكية العليا ، والتعرض للتغيرات في مشاعر المستثمرين.
“العديد من العوامل تتجاوز سيطرة تركيا – وليس أقلها النظرة الدولية الحالية السائلة” ، كما يلاحظ.
The Post Turkey: Pridging Ambition and Reality ظهر أولاً في مجلة Finance Global.
