- ظهور Deepseek ، ظهور بدء منظمة العفو الدولية في الصين ، أدى إلى حلقة ردود فعل إيجابية في مؤشر Hang Seng.
- يشير الإنفاق المختلط للمستهلكين ونشاط المصنع الضعيف في الصين إلى أن ضغوط الانكماش من المحتمل أن تستمر.
- تحول الزخم والاتجاه إلى إيجابية لمؤشر هانغ سينغ على المدى المتوسط.
هذا تحليل متابعة لتقريرنا السابق ، “مؤشر Hang Seng: التحول إلى اتجاه هبوط متوسط الأجل على الرغم من تحسين خدمات PMI للخدمات من الصين” بتاريخ 8 يناير 2025. انقر هنا من أجل خلاصة.
منذ منشورنا الأخير ، انخفض مؤشر Hang Seng وبدأ ينعكس صعودًا في منتصف يناير بعد أن بلغت تقريبًا منطقة الدعم المتوسطة المدى البالغة 18،430/17،990 (طبعت على مستوى منخفض قدره 18671 في 13 يناير).
فهرس هانغ سينغ يتفوق على مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية
الشكل 1: شهر واحد من العروض المتداولة لمؤشرات أسهم هونغ كونغ آند الولايات المتحدة الرئيسية اعتبارًا من 11 فبراير 2025 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)
ومن المثير للاهتمام ، أن مؤشرات أسهم Hang Seng (وكيل للمستثمرين والتجار الدوليين للتعرض للأسهم الصينية) تفوقت على مؤشرات الأسهم الرئيسية الأمريكية على أساس واحد على أساس واحد في هذا الوقت من الكتابة وفقًا لأسعار العقد من أجل الاختلاف ( CFD) مؤشرات الأسهم على هذه الأسواق التي تقدمها Oanda.
بدأ مؤشر أسهم هونغ كونغ 33 CFD (تمثيل لمؤشر Hang Seng) في التفوق على مؤشرات مخزون CFD الأمريكية الرئيسية التي تتحدى الجاذبية. التي ركبت على الرياح الخلفية للعب “الذكاء الاصطناعي (AI) الناجم عن إنتاجية عالية” في العام الماضي.
استنادًا إلى أساس أداء متداول لمدة شهر واحد ، سجل مؤشر أسهم هونغ كونغ 33 CFD ربحًا بنسبة 13.60 ٪ ، أي أكثر من ثلاثة أضعاف عائد 4 ٪ شوهد على التكنولوجيا MEGA-CAP الثقيلة في الولايات المتحدة NASDAQ100 و US SPX 500 CFD مؤشرات الأسهم خلال نفس الفترة (انظر الشكل 1).
قاد العديد من المحفزات الأداء الإيجابي الأخير لمؤشرات الأسهم القياسية Hang Seng (مؤشر Hang Seng ، Hang Seng Tech & Hang Seng China Enterprises Index) في الأسابيع الأربعة الأخيرة. أولاً ، إن ظهور ناشئة من الذكاء الاصطناعى في الصين من الذكاء الاصطناعي ، والتي تعمل على أساس نماذج لغة كبيرة مفتوحة المصدر يمكن أن تؤدي تقريبًا على قدم المساواة مع زعيم AI الحالي Openai بتكاليف تشغيل أقل بكثير دون الاعتماد على الكثير من التبعية على رقائق وحدة أشباه الموصلات في NVIDIA الرفيعة والثمن التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها (GPU).
وبالتالي ، بدأ المشاركون في السوق في إعادة توحيد توقعات نمو الأرباح لأسهم تقنية كاب ميجا كاب التي يتم تداولها بتقييمات صينية على أسهم الصين الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي التي طورت الآن إمكانات التكنولوجيا المتطورة بتكاليف أقل على الرغم من الحواجز التجارية الأمريكية وعقوباتها على أجهزة أشباه الموصلات الراقية نحو الصين.
ثانياً ، يرتبط بالعوامل الجيوسياسية. يختلف Trade War 2.0 عن War War 1.0 الذي تم سنه في يناير 2018 من حيث التغطية ، حيث يتضمن هذه المرة شركاء تجاريين رئيسيين في الولايات المتحدة ، بالإضافة إلى التنافس الجاري بين الولايات المتحدة الصينية.
ستكون البلدان التي لديها فائض تجاري كبير مع الولايات المتحدة عرضة لخطر استهدافها من خلال سياسة ترامب التجارة التعريفات ؛ الاتحاد الأوروبي واليابان وكوريا الجنوبية ودول الآسيان التي تعتمد على التصدير مثل فيتنام وماليزيا.
وبالتالي ، قد يتم تأثر حلفاء الولايات المتحدة على المدى الطويل بالتعريفات التجارية “للانضمام إلى مجال نفوذ الصين ، والذي بدوره ، يدفع تدفقات الاستثمار الأجنبي الأجنبي الثابتة إلى الصين التي قد تستفيد من الاقتصاد الصيني على المدى الطويل.
تستمر خطر الانكماش في الصين
الشكل 2: اتجاه تضخم المستهلك في الصين واتجاه PPI اعتبارًا من يناير 2025 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير المخطط)
تسارع أحدث تضخم مستهلك في الصين لشهر يناير إلى 0.5 ٪ على أساس سنوي ، وأسرع معدل في الزيادة في خمسة أشهر ، وارتفع التضخم الأساسي باستثناء الطعام والطاقة بمعدل أعلى قليلاً قدره 0.6 ٪ على أساس سنوي بينما استمر انكماش أسعار المنتج كمنتج استمر مؤشر الأسعار في أن يكون في -2.3 ٪ على أساس سنوي في يناير وسط الطلب الضعيف للمصنع (انظر الشكل 2).
بالإضافة إلى ذلك ، استمر اليوان البحري (CNH) في مواجهة الضغط السلبي مقابل الدولار الأمريكي ، وقد ارتفعت الدولار الأمريكي/CNH من أدنى مستوى في تسعة أسابيع من 7.2344 ويتم تداوله في 7.3120 في هذا الوقت من الكتابة مع ارتفاع أكتوبر 2023 من 7.3750 يأتي في الاعتبار.
لذلك ، تستمر ضغوط الانكماش في الصين ما لم يكن صانعو السياسة على استعداد لتنفيذ تدابير التحفيز المباشر لتكثيف معنويات المستهلكين والأعمال.
تم تداول مؤشر Hang Seng أعلى من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا
الشكل 3: هانغ سينغ فهرس الاتجاه المتوسط المدى اعتبارًا من 11 فبراير 2025 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير المخطط)
تجاوزت أسعار مؤشر Hang Seng المتوسط الذي استمر 50 يومًا في 20 يناير وأعادته في 23 يناير قبل أن يعرض حشد بنسبة 9.6 ٪ إلى 21،522 يوم الاثنين ، 10 فبراير.
بالإضافة إلى ذلك ، استمر مؤشر اتجاه MACD في التسارع إلى الأعلى فوق خط المركز فوق حالة التباعد الصعودية السابقة. تشير هذه الملاحظات إلى أن مؤشر Hang Seng من المرجح أن يتحول إلى مرحلة متوسطة الأجل (متعددة الأسابيع إلى عدة أشهر).
شاهد الدعم المحوري البالغ عددها 19700 مدة متوسطة الأجل وتخليص أعلى من 22،690/23،240 قد يشهد منطقة المقاومة المتوسطة على المدى القادم القادمة عند 24،400/980 (انظر الشكل 3).
على الجانب الآخر ، يعرض الفشل في التمسك بأكثر من 19،700 نغمة صعودية لجولة أخرى من التراجع التصحيحية لإعادة اختبار منطقة الدعم المتوسطة المدة التالية البالغة 18،430/17،990 (أيضًا المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم).
