تحظى صناديق الاستثمار المتداولة للسندات باهتمام المستثمرين. ما يجب معرفته قبل الشراء

إذا كنت تفكر في وضع الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بدلاً من صناديق الاستثمار المشتركة، فأنت لست وحدك.

وجذبت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت ما يقرب من 344 مليار دولار حتى 31 أكتوبر من هذا العام، مقارنة بـ 138 مليار دولار ذهبت إلى صناديق الاستثمار ذات الدخل الثابت، وفقًا لـ Morningstar Direct. إنه جزء من الاتجاه الأكبر للمستثمرين الذين يفضلون صناديق الاستثمار المتداولة: في أكتوبر وحده، تدفق حوالي 74 مليار دولار من صناديق الاستثمار المشتركة، في حين اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة 166 مليار دولار.

وبينما تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة ببعض المزايا مقارنة بصناديق الاستثمار المشتركة، ويُنظر إلى السندات على أنها استثمارات أكثر أمانًا من الأسهم، يقول الخبراء إنه من المهم معرفة ما تشتريه.

وقال دان سوتيروف، كبير محللي أبحاث الاستراتيجيات السلبية في Morningstar: “عليك أن تتذكر دور السندات في المحفظة”. “عادةً ما يكون بمثابة ثقل – وما مدى حجمه هو شيء يجب عليك حله بنفسك أو مع مستشارك.”

“حافة مشروعة”

تتيح لك كل من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة الاستثمار في صندوق يحتوي على مزيج من الاستثمارات الأساسية. تتراوح مزايا صناديق الاستثمار المتداولة بين انخفاض التكاليف والكفاءة الضريبية وتداولها طوال اليوم في السوق المفتوحة. (يتم تسعير صناديق الاستثمار المشتركة مرة واحدة فقط يوميًا، بعد إغلاق الأسواق في الساعة 4 مساءً بالتوقيت الشرقي).

أحد أسباب تدفق الأصول إلى صناديق السندات المتداولة هو ببساطة أنه تم إطلاق المزيد منها في السنوات الأخيرة، خاصة تلك التي تتم إدارتها بشكل نشط – مما يعني أن المهنيين يختارون السندات التي يستثمرون فيها – والتي كانت في السابق المنطقة الوحيدة لصناديق السندات المشتركة. في المقابل، تتبع صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة بشكل سلبي المؤشر، ويحاكي أدائها هذا المؤشر، للأفضل أو للأسوأ.

وقال سوتيروف: “إن الإدارة النشطة تتمتع بميزة مشروعة”. يمكن للمديرين هناك “إضفاء شيء مختلف على المعادلة والحصول على فرصة للتفوق على معيارهم القياسي”.

تجاوز عدد صناديق الاستثمار المتداولة للسندات المدارة بشكل نشط (511) عدد صناديق الاستثمار المتداولة للسندات السلبية (393)، وفقًا لـ Morningstar.

تأتي الصناديق النشطة بنسب نفقات أعلى – الرسوم السنوية التي يدفعها المستثمرون، معبرا عنها كنسبة مئوية من إجمالي أصول الصندوق. يدفع المستثمرون ما متوسطه 0.35% لصناديق الاستثمار المتداولة للسندات المدارة بشكل نشط، مقابل 0.10% لصناديق السندات المدارة بشكل سلبي.

تعرف على السندات التي تشتريها

تذكر أيضًا أنه نظرًا لأن السندات تدفع فائدة، فإن صناديق الاستثمار المتداولة هذه توزع دفعات شهرية على المستثمرين، الذين يواجهون ضرائب على هذا الدخل إذا تم الاحتفاظ بصناديق الاستثمار المتداولة في حساب وساطة خاضع للضريبة. إذا كانوا في حساب تقاعد فردي أو حساب 401 (ك)، فإن أي نمو يتم تأجيله من الضرائب ومن ثم يخضع لمعدلات ضريبة الدخل العادية عند سحب الأموال بعد سن 59½. إذا تم الاحتفاظ بها في حساب Roth IRA، فإن عمليات السحب تكون معفاة من الضرائب.

وسواء كنت تفكر في صناديق الاستثمار المتداولة للسندات السلبية أو النشطة، فمن المهم أن تفكر في نوع السندات التي تستثمر فيها، كما يقول الخبراء. على سبيل المثال، تعتبر سندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات ذات التصنيف الائتماني القوي من الدرجة الاستثمارية، مما يعني أن خطر التخلف عن السداد أقل.

وقال سوتيروف “الارتباط بالأسهم منخفض حقا ومن المهم أن نأخذه في الاعتبار” عند السعي إلى التنويع.

وتميل السندات ذات الدرجة الاستثمارية إلى توليد دخل أقل من السندات الأكثر خطورة، في حين أن سندات الشركات ذات العائد المرتفع ذات التصنيفات الاستثمارية المنخفضة قد تقدم عوائد أعلى ولكنها تأتي مع فرصة أكبر للتخلف عن السداد.

إذا كنت تعتمد على السندات للحصول على الدخل عند التقاعد، فإن محاولة الضغط على الكثير من الدخل من محفظة السندات الخاصة بك قد يؤدي في النهاية إلى نتائج عكسية.

قال تيم فيدينكا، المخطط المالي المعتمد، كبير مسؤولي الاستثمار والمدير في شركة Forza Wealth Management في ساراسوتا بولاية فلوريدا، إن صناديق السندات المتداولة “تمول بشكل أساسي نفقات معيشة عملائنا، لذلك نحتاج إلى أن تكون لدينا سيولة وعالية الجودة”.

السندات تخسر المال أيضا

ولكن كما هو الحال مع جميع الاستثمارات، يمكن للسندات أن تخسر المال أيضًا، كما يقول فيدينكا.

في عام 2022، عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع سعر الفائدة القياسي لمحاربة التضخم المرتفع، تراجعت أسعار السندات (تتحرك الأسعار عكسيا مع العائد)، وانتهى العام باعتباره أسوأ السندات على الإطلاق، حيث سجلت مؤشرات السندات الرئيسية خسائر كبيرة.

وقال فيدينكا إن عام 2022 “أظهر أنه يمكنك خسارة المال في سوق السندات”. “قد ينسى الناس أحيانًا ما يمكن أن يحدث عندما يكون هناك خوف حقيقي.”

أحد أسباب انخفاض أسعار السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة هو أن الديون الصادرة حديثا تأتي بأسعار فائدة أعلى، مما يجعل السندات الحالية ذات أسعار الفائدة المنخفضة أقل قيمة – مما يؤدي إلى انخفاض أسعارها.

على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة القياسي – سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – في أكتوبر للمرة الثانية هذا العام، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير مما كان عليه الحال لسنوات قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في عام 2022. سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هو السعر الذي تفرضه البنوك التجارية على بعضها البعض مقابل الاقتراض لليلة واحدة لتلبية متطلبات الاحتياطي، ويمتد تأثيره عبر الاقتصاد، مما يؤثر على السعر المفروض على الرهون العقارية وقروض السيارات وديون بطاقات الائتمان وكذلك سعر الفائدة على السندات وحسابات التوفير.

قال سوتيروف: “إذا عدت إلى الوراء قبل 15 عامًا، بعد الأزمة المالية (2008-2009)، فقد كنا في بيئة معدل فائدة 0%، ثم ضرب كوفيد، وكانت لدينا بيئة معدل فائدة 0% أخرى”.

وقال: “الآن لديك بالفعل أسعار فائدة (إيجابية)… لديك بعض العوائد التي تجعل صناديق الاستثمار المتداولة للسندات جذابة”.