شيكاغو – 28 مارس: التجار في خيارات سندات الخزانة لعشر سنوات في مجلس شيكاغو للتجارة يقدمون إشارة في موجة من النشاط بعد إعلان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أنها سترفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بنسبة 25٪ أخرى في 28 مارس 2006 في شيكاغو، إلينوي.
سكوت أولسون | جيتي إيمجز نيوز | صور جيتي
عادة ما يلجأ المستثمرون القلقون بشأن سوق الأوراق المالية ويبحثون عن طرق لإعداد محفظتهم الاستثمارية لمواجهة تراجع محتمل في الأسهم إلى سوق سندات الخزانة الأمريكية كتخصيص “رحلة إلى الأمان”. ولكن إذا اتبعت التحذير المزدوج لسوق الأسهم والسندات الذي أصدره جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان، هذا الأسبوع، فمن الأفضل أن تبقي التعرض لسندات الخزانة قصيرًا.
في الواقع، هذا هو بالضبط ما كان يفعله العديد من المستثمرين بالفعل خلال العام الماضي واستمروا في القيام به في يونيو ويوليو. بينما يواصل المستثمرون إضافة مبالغ قياسية إلى صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم – سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة وصلت إلى أكثر من 1 تريليون دولار من الأصول عند منتصف العام، استحوذت صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم على ما يقرب من نصف هذا الإجمالي – قام العديد من المستثمرين بدعوتهم الخاصة للبقاء في النهاية القصيرة لسوق الخزانة.
تظهر بيانات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة على مدار العام الماضي أن المستثمرين كانوا يتراكمون في صناديق الخزانة قصيرة الأجل، مع iShares 0-3 أشهر صندوق الخزانة المتداول للسندات (SGOV) تحصل على أموال من المستثمرين هذا العام أكثر من أي صندوق استثمار متداول آخر للسندات. أضافت مؤسسة التدريب الأوروبية 47.5 مليار دولار إلى صافي التدفقات الواردة من المستثمرين، وفقًا لموقع ETFAction.com. لقد أصبح ثالث أكبر صندوق استثمار متداول للسندات بشكل عام، حيث تبلغ أصوله ما يقرب من 100 مليار دولار، ولم يتفوق عليه سوى صندوق الاستثمار المتداول للسندات. صندوق الطليعة لسوق السندات الإجمالي المتداول (بي إن دي) و iShares Core US Aggregate Bond ETF (أغ).
وفي مقابلة مع ويلفريد فروست، أحد المساهمين في سي إن بي سي، يوم الاثنين، قال ديمون إنه بالإضافة إلى تداول الأسهم بقيم لن يلمسها، فإنه أيضًا لن يشتري سندات خزانة طويلة الأجل. وقال: “من المحتمل أن تكون السندات لأجل 10 سنوات عند 4٪ إلى 4.5٪”.
وحتى لو بدأ التضخم في التراجع ليقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يقول الرئيس التنفيذي لأكبر بنك في البلاد إنه لا يرى ارتفاعًا كبيرًا في أسعار السندات الحكومية طويلة الأجل.
تبلغ عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حاليًا 4.6٪، وقد تحرك العائد للأعلى معظم العام حيث انقلبت السوق من وجهة نظر مفادها أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في النهاية إلى وجهة نظر مفادها أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف. قد يكون الارتفاع أكثر احتمالا. وطالما أن خطر رفع أسعار الفائدة لا يزال قائما وتوقعات التضخم لا تزال غير واضحة، فإن أسعار سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، والتي تتحرك عكس العائدات، يجب أن تظل تحت الضغط. كما تساهم المخاوف الأوسع نطاقاً بشأن الإنفاق العام ومستويات العجز في زيادة المخاوف بشأن العائدات.
على مدار العام الماضي، كان صندوق Vanguard Total Bond Market وiShares 0-3 Month Treasure Bond ETF هما صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت الوحيدة التي تعد من بين أفضل 10 صناديق استثمار متداولة للتدفقات، وفقًا لبيانات ETFAction. ويحتل صندوق iShares لسندات الخزانة قصيرة الأجل المرتبة الخامسة بشكل عام، حيث يبلغ صافي تدفقاته نحو 50 مليار دولار. ولا يتم تجاوز ذلك إلا من خلال أكبر صناديق الاستثمار المتداولة على الإطلاق – صناديق Vanguard وiShares وState Street الأساسية S&P 500، وصندوق Vanguard Total Stock Market ETF.
استمر زخم سندات الخزانة قصيرة الأجل طوال العام، حيث احتلت SGOV المرتبة الخامسة بين جميع صناديق الاستثمار المتداولة في التدفقات لشهر يونيو.
إن فكرة أن سندات الخزانة قصيرة الأجل هي المكان المناسب لتخفيف تقلبات السوق ليست جديدة، وقد حظيت بدعم وارن بافيت، الذي كتب في كتابه: الرسالة السنوية 2013 لمستثمري بيركشاير هاثاواي أن خطته العقارية لزوجته كانت 90٪ من سندات الخزانة قصيرة الأجل و10٪ من سندات الخزانة قصيرة الأجل، وكان ذلك على الأرجح جيدًا بما يكفي لمعظم المستثمرين على المدى الطويل.
