- لقد قضت الشريحة الأخيرة التي استمرت ثلاثة أسابيع في ناسداك 100 تقريبًا على مكاسبها الرئاسية بعد الولايات المتحدة.
- جعلنا الاتجاه الصعودي المستمر لعائد وزارة الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من الأسهم غير جذابة ومبالغ فيه كما تم قياسه بواسطة محصول كيب الفائض من S&P 500.
- لا يزال 20790 هو مستوى المشغل الأساسي الرئيسي لـ NASDAQ 100.
هذا تحليل متابعة لتقريرنا السابق “NASDAQ 100 التقنية: معرضة لخطر انخفاض تصحيحي متعدد أسابيع ” نُشر في 20 ديسمبر 2024. انقر فوق هنا من أجل خلاصة.
منذ منشورنا الأخير ، فشلت حركات الأسعار في بورصة ناسداك 100 في تجاوز المطبوعة الحالية الطازجة على الإطلاق في 16 ديسمبر 2024 وترتفع إلى أسفل لتحدي مستوى الزناد الرئيسي المتوسط المدة البالغ 20790 يوم الجمعة الماضي ، والاثنين ، 13 يناير .
طبعت أدنى مستوى خلال اليوم 20،538 قبل انتعاشه وأغلقت عند 20784 في نهاية الجلسة الأمريكية يوم الاثنين. انخفضت NASDAQ 100 بنسبة 6 ٪ من مستواه العالي الحالي على الإطلاق في 16 ديسمبر من العام الماضي ، مما أدى إلى القضاء على ما يقرب من ثلاثة أرباع مكاسب الانتخابات الرئاسية الأمريكية السابقة.
أخيرًا ، أثارت حراس السندات “قوتهم” في سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة حيث زادت التكلفة المرتفعة للاقتراض على المدى الطويل عبر الاتجاه الصعودي الذي شوهد في عائد الخزانة الأمريكي لمدة 10 سنوات من الخوف من هوامش الربح الصافية الأقل التي تتجاوز الإيجابية جوانب من إلغاء القيود في إدارة ترامب الواردة وسياسات تخفيض ضريبة الشركات شديدة الانحدار.
تترجم السيولة الأكثر تشددًا إلى ارتفاع تكاليف الفرصة البديلة لعقد الأسهم لنا
الشكل 1: S&P 500 SHILLER FESSION CAPE مع S&P 500 اعتبارًا من 13 يناير 2025 (المصدر: Macromicro ، انقر لتكبير المخطط)
يتم احتساب عائد Cape Forse S & P 500 S&P S&P READ REARDERS (عكسي من CAPE) الذي يطرحه العائد الحقيقي لوزارة الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات والذي يمثل مقياسًا لعودة الأرباح الزائدة الحقيقية لـ S&P 500 نسبة إلى عائد A رابطة الخزانة الأمريكية طويلة الأجل.
انخفض عائد Cape الزائد بشكل مطرد منذ سبتمبر من العام الماضي من 1.94 إلى قيمة حالية قدرها 1.10 في يناير ، مما يعني أن S&P 500 مبالغ فيها مقابل سندات الخزانة الأمريكية (انظر الشكل 1).
من المرجح أن يجعل الانخفاض الإضافي في عائد Cape الزائد من الصعب تبرير الاستثمار في أصول المخاطر مثل الأسهم مع زيادة تكاليف الفرصة البديلة نسبيًا ما لم يستمر النمو في أن يكون موضوع إدانة مرتفع. أيضًا ، يميل عائد وزارة الخزانة في الولايات المتحدة العليا لمدة 10 سنوات إلى أن يكون له تأثير تشديد على الاقتصاد والذي بدوره يعكس بشكل عام السياسة النقدية والسيولة أكثر تشددًا.
تدهور اتساع السوق على المدى الطويل
الشكل 2: النسبة المئوية من أسهم NASDAQ 100 المكونة التي تزيد عن 200 يوم متحرك اعتبارًا من 13 يناير 2025 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير المخطط)
في الوقت الحالي ، انخفضت النسبة المئوية لمخزونات مكونات NASDAQ 100 التي تتداول فوق كلها الرئيسية التي يبلغ طولها 200 يوم من الذروة في الانتخابات الرئاسية الأمريكية البالغة 70 ٪ في 4 ديسمبر 2024 إلى 53 ٪ اعتبارًا من الاثنين ، 13 يناير (انظر الشكل 2).
هذه المجموعة من مؤشر اتساع السوق الضعيف لصحيفة NASDAQ 100 لا تبشر بشكل جيد في مرحلة الاتجاه الصعودي الرئيسي في مكانها منذ أكتوبر 2022 حيث لا يزال NASDAQ 100 يتجاوز المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم منذ أواخر يناير 2023 أثناء وجوده الداخلي (الأسهم المكونة) أضعفت في القوة.
هبوطي الزخم على المدى المتوسط
الشكل 3: NASDAQ 100 CFD اتجاهات ومتوسطة الأجل اعتبارًا من 14 يناير 2025 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير المخطط)
منذ 24 ديسمبر 2024 ، استمر مؤشر زخم RSI اليومي لمؤشر NASDAQ 100 CFD (وكيل من مستقبل NASDAQ 100 E-MINI) في تشكيل سلسلة من “الارتفاعات السفلية والانخفاض المنخفض” ولم تصل إلى منطقتها المفرطة.
تشير هذه الملاحظة إلى أن الزخم الهبوطي متوسطة الأجل لا يزال سليما. شاهد الدعم المتوسط 20،790 المفتاح ، وقد يؤدي الإغلاق يوميًا أدناه إلى تسلسل تراجع تصحيحي متعدد الأسعار لفضح الدعم المتوسط المدة لـ 19،840 و 18،310 في الخطوة الأولى (انظر الشكل 3).
ومع ذلك ، فإن التخليص أعلى من منطقة المقاومة المحورية البالغة 22،470/980 تُبطل السيناريو الهبوطي لاستمرار تسلسلها المتهور للمقاومة المتوسطة المدى التالية في 23،980/24،440 و 25،080/570.
