رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتحدث خلال مؤتمر صحفي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن في 10 ديسمبر 2025.
تشيب سوموديفيلا | جيتي إيمجز نيوز | صور جيتي
الملحمة المتعلقة بجهود الرئيس دونالد ترامب لإعادة تشكيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي لها تطور آخر، حيث يدور حول ما إذا كان الرئيس الحالي جيروم باول سيترك منصبه بعد انتهاء فترة ولايته على رأس البنك.
سينتهي باول من منصب رئيس البنك المركزي في 15 مايو، ومن المحتمل جدًا أن يقوم ترامب بترشيح خليفته قبل ذلك بوقت طويل. في الواقع، قال وزير الخزانة سكوت بيسينت لشبكة CNBC يوم الثلاثاء إن الاختيار الذي طال انتظاره قد يأتي في الأسبوع المقبل.
ومع ذلك، تمتد فترة ولاية باول البالغة 14 عامًا كمحافظ للبنك حتى 31 يناير 2028.
كانت السابقة التاريخية هي أن يترك جميع رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي المنتهية ولايتهم مناصبهم كمحافظين أيضًا، لكن باول قد يقرر مخالفة هذا النمط إذا شعر أن التهديدات التي يتعرض لها استقلال البنك المركزي صارخة بما يكفي لإجباره على البقاء. وهذا ما فعله مارينر إكليس في أواخر الأربعينيات عندما رأى أن إقالة الرئيس هاري ترومان آنذاك بمثابة خطوة سياسية.
صخبا على نحو متزايد
أصبح ترامب صريحًا بشكل متزايد بشأن السيطرة على بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد حدث ذلك من خلال الانتقادات المستمرة لباول وزملائه، وتعييناته، وكذلك قوله إنه يعتقد أنه يجب استشارة الرئيس بشأن قرارات أسعار الفائدة.
يعتقد البعض في وول ستريت أن احتمال حصول ترامب على مزيد من السيطرة على مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي واستخدام ذلك لتوجيه السياسة النقدية قد يقنع باول بالبقاء. وقد تزايدت مثل هذه التكهنات في الأيام الأخيرة بعد الكشف عن أن وزارة العدل تحقق مع باول لملاحقة جنائية محتملة وتصريح باول العلني بأن أمر الاستدعاء ذي الصلة هو “ذريعة” لترامب في سعيه للسيطرة على بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال كريشنا جوها، رئيس السياسة العالمية واستراتيجية البنك المركزي في Evercore ISI، في مذكرة حديثة، إن تسلسل الأحداث “يزيد من احتمال بقاء باول و(محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي مايكل) بار وآخرين بعد مايو”.
وعلى الرغم من أن فترة ولاية بار تمتد إلى عام 2032، فقد كانت هناك أيضًا بعض الأحاديث حول أنه قد يختار الانسحاب. وكان بار في السابق يشغل منصب نائب رئيس الإشراف على البنوك، لكنه ترك المنصب بعد وقت قصير من بدء ولاية ترامب الثانية كرئيس، مما يتجنب خطوة محتملة من قبل ترامب ليحل محله. وتم استبداله في المنصب الإشرافي بالحاكمة ميشيل بومان، التي عينها ترامب خلال فترة ولايته الأولى.
وبالمثل، يمكن لفيليب جيفرسون، نائب رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تحدد أسعار الفائدة، أن يختار أيضًا البقاء أو ترك مقعد لا تنتهي صلاحيته حتى يناير 2036.
لكن التكهنات في الشارع تتزايد بأن التهديدات التي تواجه استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تزيد من احتمال بقاء جميع المحافظين الحاليين في مناصبهم.
وقال الاقتصاديون في بنك نومورا في مذكرة: “نعتقد أن احتمال بقاء الرئيس باول في مجلس الإدارة كمحافظ بعد انتهاء رئاسته في مايو قد زاد مع إصدار بيانه”. “إن محاولة ترامب للتأثير على السياسة النقدية يمكن أن تشجع على معارضة المشاركين الحاليين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.”
الأسواق ترى باول خارجًا
لكن التجار يراهنون على رحيل باول.
موقع أسواق التنبؤ كالشي موجود حاليا احتمالات رحيل باول قبل أغسطس 2026 بنسبة 70%، وهو رهان يشير ضمناً إلى أنه سيترك المقعد إما على الفور أو بعد فترة وجيزة من استبداله كرئيس، على افتراض أن مرشح ترامب سيجتاز مجلس الشيوخ. وقد تعهد السيناتور توم تيليس، الجمهوري عن ولاية نورث كارولاينا، بمنع أي تعيينات من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى يتم حل مشكلة وزارة العدل.
ومن جانبه امتنع باول عن معالجة هذه القضية. وقال متحدث باسم بنك الاحتياطي الفيدرالي اتصل به موقع CNBC.com إنه لن يكون هناك تعليق من مكتب الرئيس.
وفي مؤتمر صحفي بعد الاجتماع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، تهرب باول أيضًا من طرح سؤال حول هذه القضية، قائلاً فقط: “أنا أركز على الفترة المتبقية من رئاستي. وليس لدي أي شيء جديد لأخبركم به”.
في غضون ذلك، قد تأتي جهود ترامب لإخراج باول من مكتبه بنتائج عكسية، مما يؤدي إلى تصلب موقف مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الآخرين في وقت يواصل فيه الرئيس الضغط من أجل خفض أسعار الفائدة.
وكتب إد يارديني، المخضرم في السوق، رئيس شركة يارديني للأبحاث: “خلاصة القول هي أن دفع ترامب للامتثال لبنك الاحتياطي الفيدرالي قد يؤدي، ومن المفارقات، إلى مزيد من استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي”. “وبناءً على ذلك، قد يكون الشخص الذي عينه الرئيس ترامب لرئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل قدرة على التوصل إلى إجماع حول وجهات نظره مقارنة برؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقين – مما يمنح ترامب سيطرة أقل على تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي مما قد يتوقعه ترامب”.
