عمال يقومون بلف قضبان النحاس المصنوعة من النحاس المعاد تدويره في منشأة لصهر المعادن في مقاطعة يوشي بمقاطعة آنهوي بوسط الصين، الجمعة 11 يوليو 2025.
ميزة الصين | المستقبل للنشر | صور جيتي
انخفضت أسعار المعادن بشكل حاد في جميع المجالات يوم الخميس مع قلق المستثمرين من تأثير ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب الأمريكية الإيرانية على الاقتصاد العالمي.
ذهب وانخفض ما يقرب من 6 ٪، في حين فضي كان قبالة 8٪. امتدت عمليات البيع إلى ما هو أبعد من هذين الاثنين فقط، كما هو الحال بالنسبة للمعادن الصناعية نحاس و البلاديوم وتعرضت الأسهم لضغوط، إذ تراجعت بنسبة 2% و5.5% على التوالي.
وبينما تكثفت عمليات البيع يوم الخميس، انخفض الذهب والفضة منذ بدء الحرب في إيران، على الرغم من اعتبار الأول من الأصول الآمنة. وقد أثار ارتفاع أسعار النفط مخاوف من عودة التضخم إلى الارتفاع والإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة. ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى إضعاف جاذبية السبائك التي لا تدر عائدا.
أقوى دولار نتيجة لارتفاع أسعار الفائدة فقد أثر ذلك أيضًا على الذهب، حيث أنه يرخص سعر المعدن.
قال بيتر بوكفار، مدير تكنولوجيا المعلومات في One Point BFG Wealth Partners: “إن المخاطر التي قد تؤدي إلى التضخم والتي تؤدي إلى إلغاء تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية التي تم تسعيرها، ورؤية زيادات أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم، وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، كان لها تأثير سلبي على الذهب”. الولايات المتحدة عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات عند نقطة واحدة يوم الخميس تجاوز 4.300٪.
@GC.1 ضد @SI.1 منذ 27 فبراير 2026.
وفي الوقت نفسه، ظل النحاس والبلاديوم مستقرين نسبيًا بعد انخفاضهما في بداية الحرب.
لكن هذا تغير مع بدء المخاوف بشأن النمو في التأثير على هذه المعادن الصناعية.
خطر الركود
تستخدم المعادن الصناعية بطرق عملية. النحاس، على سبيل المثال، موجود في كل شيء بدءًا من الأجهزة الإلكترونية وحتى الأسلاك الكهربائية وأنظمة السباكة. عادة ما ينظر الشارع إلى انخفاض أسعار النحاس على أنه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي.
@HG.1 ضد @PA.1 منذ 27 فبراير 2026، الرسم البياني.
كان الإجماع في وول ستريت بشكل عام هو أنه كلما طال أمد الحرب، كلما تعاظمت مخاطر بقاء أسعار النفط مرتفعة لفترة كافية تؤدي إلى تغيير عادات الإنفاق لدى المستهلكين والشركات وتؤدي إلى الركود.
إنها مرحلة “تدمير الطلب” من صدمة الطاقة التي يتحدث عنها المتداولون والمستثمرون.
وقال بوكفار: “على جانب المعادن الصناعية… يشعر الناس الآن بالقلق حقاً بشأن مخاطر الركود”.
ويعد تباطؤ النمو المقترن بارتفاع التضخم سيناريو “الركود التضخمي”. ولكن في حين يبدأ المستثمرون في إجراء صفقات “التضخم المصحوب بالركود”، يرى آخرون أن هذا الاحتمال مستبعد للغاية.
كتب إد يارديني، رئيس شركة يارديني للأبحاث، في مذكرة يوم الثلاثاء أن “الصدمات النفطية من غير المرجح أن تؤدي إلى نوع من الركود التضخمي المستمر الذي شهدناه في الماضي، خاصة خلال السبعينيات”، في إشارة إلى العواقب الاقتصادية لحظر أوبك عام 1973. وأشار إلى أن الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022، رغم أنه تسبب في صدمة نفطية وارتفاع التضخم، لم يؤد إلى الركود.
إنه اعتقاد كرره رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء. “سأحتفظ بمصطلح الركود التضخمي لمجموعة من الظروف الأكثر خطورة”.
وبينما يعتقد بوكفار أن الحرب يجب أن تنتهي حتى تستقر أسعار المعادن الصناعية، قال إنه من المرجح أن يتعافى الذهب مع عودة التركيز إلى ارتفاع ديون البلدان وعجزها، وهو ما يحقق الذهب أداءً جيدًا في مقابله باعتباره لعبة “تجارة الحط من القيمة”. وأضاف أن هذا العجز قد يتفاقم بسبب الإنفاق العسكري على الحرب.
وحتى لو وصل الركود التضخمي، كتب رئيس أبحاث تخصيص الأصول في بنك جولدمان ساكس، كريستيان مولر-جليسمان، في مذكرة يوم الخميس، أن الذهب يلعب في تلك البيئة.
وكتب: “في حالة استمرار الصدمة التضخمية المصحوبة بالركود، خاصة إذا انخفضت العائدات الحقيقية، نتوقع المزيد من الدعم لأسعار الذهب بسبب طلب المستثمرين على الأصول الحقيقية وتنويع العملات الأجنبية”.
تتغير الأسواق وتتلاشى العناوين الرئيسية، لكن المبادئ الأساسية لبناء الثروة طويلة الأجل تظل ثابتة. انضم إلينا في بثنا المباشر الثالث على قناة CNBC Pro LIVE، حيث يجتمع المستثمرون من جميع الخلفيات – من المتخصصين الماليين إلى الأفراد العاديين – لتجاوز الضجيج والحصول على استراتيجيات قابلة للتنفيذ من أجل استثمار أكثر ذكاءً وانضباطًا. بغض النظر عن المكان الذي تبدأ منه، ستغادر بتفكير أكثر وضوحًا واستراتيجيات أقوى. أدخل بريدك الإلكتروني هنا للحصول على رمز الخصم
