لا يمكن للمستثمرين إلا أن يلاحظوا تألق الذهب القياسي. لكنهم قد يرغبون في التفكير مرتين قبل إضافة المزيد منها إلى محافظهم الاستثمارية – على المدى الطويل، سيكون أداؤها ضعيفًا مقارنة بالأسهم والأصول الأخرى.
وقال بات بيرد، المحاسب العام المعتمد والمؤسس المشارك لشركة بيرد هاريس لإدارة الثروات في دالاس: “الذهب يلمع ولكن الأرباح تتضاعف”.
وقال: “على مدى 30 عامًا، كان المركب يفوز في كل مرة”. تم تصنيف شركة Beaird Harris Wealth Management في المرتبة الثالثة على قائمة CNBC للمستشارين الماليين 100 لعام 2025.
عوائد الذهب “غير موثوقة”
الذهب في خط ساخن.
تجاوز سعر الذهب الفوري الآن 4000 دولار للأونصة للمرة الأولى. ويقول الخبراء إنه ارتفع أيضًا بنسبة 51.6٪ منذ بداية العام حتى تاريخه، اعتبارًا من إغلاق يوم الثلاثاء – وقد يكون هناك مجال أكبر للارتفاع وسط إغلاق الحكومة، وتوقعات خفض أسعار الفائدة والمزيد من عدم اليقين الجيوسياسي.
ويتوقع محللو جولدمان ساكس أن تصل الأسعار إلى 4900 دولار للأوقية بحلول نهاية عام 2026، وفقًا لمذكرة بحثية نُشرت يوم الاثنين.
ومع ذلك، على مدار 30 عامًا حتى سبتمبر، بلغ إجمالي العائد السنوي للذهب 7.96%، وفقًا لبيانات Morningstar Direct. خلال نفس الإطار الزمني، بلغ إجمالي العائد لأسهم S&P 500 10.67%، وللعقارات 8.89%.
وقال بيرد: “من الناحية التاريخية، كانت وجهة نظرنا دائمًا هي أن الأسهم تتمتع بقدر أكبر من القدرة على البقاء كوسيلة للتحوط من التضخم”. وأضاف أنه في حين أن الذهب يمكن أن “ينفجر” خلال فترات الاضطراب والإنفاق الضخم بالعجز، إلا أنه “لا يمكن الاعتماد عليه”.
“إذا كنت سأخضع محفظة لهذا المستوى من التقلبات، فإنني أفضل أن تكون ضمن فئة الأصول ذات العائد الأعلى.”
وقال مارك ميرسبيرجر، CPA والرئيس التنفيذي لشركة Dana Investment Advisors، التي احتلت المرتبة السادسة في قائمة CNBC للمستشارين الماليين 100 لعام 2025، إن الاستثمارات الأخرى أكثر جاذبية من المعادن، حتى الآن.
وقال ميرسبرجر: “ما زلنا نرى أن المحافظ المتوازنة المتنوعة التي تستخدم السندات وفئات الأصول غير الذهب أكثر جاذبية ومرونة من استخدام مراكز الذهب المادية”.
وقال: “كانت الأسهم تاريخياً أداة تحوط جيدة ضد التضخم، وهي تولد نمواً في الأرباح وتدفع أرباحاً، وهو أمر لا يفعله الذهب”.
لماذا يتألق الذهب في “الأوقات الاقتصادية السيئة”
ارتفع الذهب متجاوزًا مستوى 3900 دولار للأوقية للمرة الأولى يوم الاثنين، مدفوعًا بالطلب على الملاذ الآمن بعد انخفاض الين وإغلاق الحكومة الأمريكية، في حين أن التوقعات المتزايدة بتخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي قدمت الدعم أيضًا.
بلومبرج | بلومبرج | صور جيتي
ومع ذلك، في منتدى اقتصادي يوم الثلاثاء، قال مؤسس بريدجووتر أسوشيتس، راي داليو، إنه يجب على المستثمرين تخصيص ما يصل إلى 15٪ من محافظهم الاستثمارية للذهب. وقارن بيئة اليوم بما كانت عليه في السبعينيات، عندما قفز المعدن الثمين بنسبة 100٪ وسط الاضطرابات الجيوسياسية والتضخم والإنفاق الحكومي الكبير والديون المرتفعة.
وقال داليو: “إنه أحد الأصول التي تحقق أداءً جيدًا للغاية عندما تنخفض الأجزاء النموذجية من المحفظة”.
ويعتبر المستثمرون الذهب وسيلة وقائية ضد “الأوقات الاقتصادية السيئة”، وفقا لما ذكره موقع “بيزنس إنسايدر”. بحث من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو.
وباعتباره استثمارًا آمنًا، يميل الذهب إلى الأداء الجيد في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة وخلال فترات عدم اليقين السياسي والمالي، وفقًا لسمير سمانا، رئيس الأسهم العالمية والأصول الحقيقية في معهد ويلز فارجو للاستثمار.
وأضاف أنه مع دخول إغلاق الحكومة الأمريكية أسبوعه الثاني ووصول أسعار الذهب إلى مستويات مرتفعة جديدة، فإن “الاتجاه سليم إلى حد كبير”.
كيفية الاستثمار في الذهب
يوصي الخبراء في كثير من الأحيان بالحصول على التعرض الاستثماري للذهب من خلال صندوق متداول في البورصة يتتبع سعر الذهب الفعلي، كجزء من محفظة متنوعة بشكل جيد، بدلاً من شراء العملات الذهبية الفعلية أو السبائك. وقال سامانا “هذا أمر منطقي بالنسبة للغالبية العظمى من المستثمرين”.
ولكن على الرغم من المسار التاريخي للمعدن، يوصي المستشارون الماليون عمومًا بالحد من التعرض للذهب إلى نسبة منخفضة مكونة من رقم واحد في أي محفظة.
قال جون مولين، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة Parsons Capital Management، التي احتلت المرتبة الأولى في قائمة CNBC لأفضل 100 مستشار مالي: “لقد كان لها دائمًا مكانة في الكثير من محافظنا الاستثمارية، ولكن ليس بالضرورة مكانًا كبيرًا”. مولين هو أيضًا عضو في مجلس المستشارين الماليين لـ CNBC.
ومع ذلك، قال مولين إن الذهب يبدو جذابًا بشكل متزايد وأن توقعات شركته إيجابية: “نعتقد أن الذهب يمكن أن يستمر في الارتفاع”.
وقال مولين إن موقفه لا يتماشى مع توصية داليو البالغة 15%، ولكن مع الأخذ في الاعتبار “الفوضى المالية التي تعاني منها واشنطن وعدم اليقين الناجم عن ذلك، فقد أصبحنا بناءين بشكل متزايد”.
وقال إنه من خلال الاستثمارات إلى حد كبير في صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بسبائك الذهب وأسهم شركات تعدين الذهب، “ربما أضفنا بضع نقاط مئوية، ولكن لا يزال في خانة الآحاد”.
على الرغم من أن بيرد قال إن شركته تحافظ على تخصيص استراتيجي – يصل إلى 10% – في استثمارات بديلة مختلفة في المحافظ التي تديرها للعملاء، إلا أن “الذهب ليس واحدًا منها”.
