واشنطن – احتفظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بسعر الفائدة الرئيسي دون تغيير لأنه ينتظر أن تتشكل السياسة التجارية لإدارة ترامب وترى تأثيرها على الاقتصاد المتفوق.
في خطوة تحمل القليل من التشويق بالنظر إلى موجة عدم اليقين التي تجتاح المشهد السياسي والاقتصادي ، احتفظت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بقياسها بين عشية وضحاها في نطاق يتراوح بين 4.25 ٪ -4.5 ٪ ، حيث كانت منذ ديسمبر.
أشار بيان ما بعد الاجتماع إلى التقلب وكيف يتم ذلك في العوملة في قرارات السياسة.
وقال البيان “عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد زاد”. “إن اللجنة تهتم بالمخاطر التي يتعرض لها جانبي تفويضها المزدوج والقضاة بأن مخاطر ارتفاع البطالة وارتفاع التضخم قد ارتفعت”.
في حين أن البيان لم يعالج التعريفة الجمركية على وجه التحديد ، إلا أن الرئيس جيروم باول عالج القضية في مؤتمره الصحفي بعد الاستيفاء.
التنازلت الأسهم لفترة وجيزة من بعض المكاسب بعد إعلان المعدل ولكن في الغالب تعافى ، مع ارتفاع Dow Jones Industrial ما يقرب من 300 نقطة على الرغم من بعض المخاوف من توصيف بنك الاحتياطي الفيدرالي للمخاطر الاقتصادية.
وكتب كريشنا غوه ، رئيس استراتيجية السياسة العالمية في Evercore Isi: “يحذر بيان May FOMC في الواقع من أن هناك صدمة تجارية كبيرة لا يزال من المقرر أن تصل إلى الاقتصاد على الرغم من الجهود المبذولة من إدارة ترامب إلى التخلص من الفائدة ، حيث يرى بنك الاحتياطي الفيدرالي المخاطر المقبلة على الوجهين وعدم توفير أي عميل مبكر لصالح لخفض معدل يونيو”. “الآثار الصافية على أصول المخاطر سلبية.”
سيناريو ركود محتمل
إن العثور على التوازن بين عنصري ما يسمى بالولاية المزدوجة للعمالة الكاملة والأسعار المستقرة أصبح أكثر صعوبة في الآونة الأخيرة وسط دفع تعريفة الرئيس دونالد ترامب.
في الإشارة إلى أن التعريفة الجمركية تهدد بتفاقم التضخم وكذلك النمو الاقتصادي البطيء ، فإن البيان يثير إمكانية وجود سيناريو ركود غائب إلى حد كبير عن الولايات المتحدة منذ أوائل الثمانينيات.
لقد كان صانعو السياسة متفقًا إلى حد كبير على أن البنك المركزي في وضع جيد ، حيث تمسك الاقتصاد عمومًا في الوقت الحالي ، ليتحولوا إلى صبور لأنه يعامل السياسة النقدية.
أكد باول هذا خلال المؤتمر الصحفي. وقال “الاقتصاد نفسه لا يزال في حالة صلبة”.
تأتي مداولات الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الذي يتم فيه حبس البيت الأبيض في مفاوضات مع كبار الشركاء التجاريين في الولايات المتحدة خلال فترة تفاوض لمدة 90 يومًا بدأت في أوائل أبريل. صفع ترامب بنسبة 10 ٪ من التعريفة الجمركية الشاملة على الواردات الأمريكية وهدد واجبات “متبادلة” فردية أخرى في انتظار المحادثات المستمرة.
مع قيام التغييرات الرئيسية القريبة من اليوميات في قياس الحرب التجارية ، كان الاقتصاد يومض إشارات متضاربة على النمو والتضخم والمعنويات الاستهلاكية والتجارية.
انخفض الناتج المحلي الإجمالي ، وهو أوسع مقياس للأداء الاقتصادي ، بنسبة 0.3 ٪ في الربع الأول ، وهو نتاج إنفاق أبطأ من المستهلكين والحكومات وزيادة في الواردات قبل التعريفات. يتوقع معظم الاقتصاديين في وول ستريت أن يعود الاقتصاد إلى نمو إيجابي في الربع الثاني.
أشار بيان FOMC إلى أن “التقلبات في صافي الصادرات قد أثرت على البيانات” ، وتمسك بتوصيفها الأخير بأن الاقتصاد “استمر في التوسع بوتيرة قوية”.
في الواقع ، صمد نمو الوظائف على الرغم من جهود ترامب لتهدئة القوى العاملة الفيدرالية. زادت كشوف المرتبات غير الزراعية بمقدار 177000 في أبريل ومعدل البطالة الذي يحتفظ بنسبة 4.2 ٪ ، مما يمنح غرفة الاحتياطي الفيدرالي أن تتنفس إذا كان يتوقع تباطؤًا اقتصاديًا إضافيًا.
لقد كان التضخم أقل ويقترب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪ ، ولكن من المتوقع أن تؤدي التعريفات إلى ارتفاع على الأقل في الأسعار لمرة واحدة. لقد دفع ترامب الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار مع تخفيف التضخم. أظهر المقياس المفضل للبنك المركزي تضخمًا رئيسيًا بنسبة 2.3 ٪ ، أو 2.6 ٪ على النواة التي تستبعد الطعام والطاقة.
ومع ذلك ، كما هو الحال مع جميع جوانب الاقتصاد ، كل هذا يتوقف على ما يحدث مع التعريفات.
المحادثات التجارية في التركيز
ساعدت المؤشرات الأخيرة على التقدم في المفاوضات إلى جانب بعض التليين من الإدارة على عكس عملية بيع سوق أسهم ضخمة بعد إعلان “يوم التحرير” في 2 أبريل. ومع ذلك ، تُظهر استطلاعات الأعمال درجة عالية من القلق ، حيث أبلغ معظم المديرين عن مخاوف بشأن الإمدادات والتسعير من التعريفات.
كان تسعير السوق فيما يتعلق بأفعال الاحتياطي الفيدرالي متقلبًا أيضًا.
مع التوجه إلى الاجتماع ، لم يشير التسعير إلى أي فرصة للتخفيض هذا الأسبوع وأقل من 30 ٪ احتمال انتقال في يونيو ، مع توقع التخفيض التالي في يوليو. التجار أسعار في ما مجموعه ثلاثة تخفيضات هذا العام ، على الرغم من أن هذا قد يتغير بعد قرار الأربعاء.
كان قرار اللجنة بالاحتفاظ بالمعدل القياسي ثابتًا. يتم استخدام معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي من قبل البنوك للإقراض بين عشية وضحاها ولكن أيضا يتغذى على ديون المستهلك الأخرى مثل القروض العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.
